美聯儲的萊爾·佈雷納德就通脹及金融穩定風險發出警告 - 《華爾街日報》

一位美聯儲高級官員表示，央行正密切關注全球激進加息可能引發的金融動盪，但不會過早放鬆對抗高通脹的努力。

美聯儲副主席萊爾·佈雷納德週五還警告稱，額外的意外事態可能推高物價，延續通脹加速的模式——儘管預測顯示通脹已見頂。

美聯儲正以1980年代初以來最快的速度加息，以應對接近40年高位的通脹。佈雷納德在紐約一場會議上的演講中表示，導致供需進一步失衡的經濟或地緣政治動盪風險"無法排除"。

佈雷納德表示：“通過加息抑制需求以解決失衡問題，在商品、勞動力和關鍵中間投入品市場供應改善的情況下會更容易實現——這符合普遍預期。但俄羅斯對烏克蘭的戰爭、中國的疫情封控或天氣干擾可能導致供應中斷持續或加劇。”

她指出，美聯儲和其他央行正積極加息，防止消費者和企業預期高通脹將持續，這可能引發物價加速上漲的自我實現循環。

美聯儲上週將基準短期利率上調0.75個百分點至3%-3.25%區間，官員們預計到年底累計還將加息1.25個百分點。

英國政府債券市場本週的劇烈動盪促使英國央行無限量購買長期債券，以防止出現更大範圍的債務拋售。

佈雷納德沒有具體提及這些事態發展，但她表示，美聯儲"正密切關注可能因額外負面衝擊而加劇的金融脆弱性"。

她指出，過去在通脹低迷時期，美聯儲和其他央行可以通過降低利率預期路徑來應對金融波動。但她表示，在如今的高通脹環境下，美聯儲正通過加息放緩經濟增長來抑制通脹。這種遏制通脹的驅動力可能為美聯儲偏離其加息計劃設定更高門檻。

同日，里士滿聯儲主席巴爾金表示，鑑於過去一年通脹持續高企，相較於加息過高導致經濟不必要疲軟的風險，他更擔憂過早停止加息可能使高通脹持續惡化。

“我依然更傾向於認為’我們必須完成這項任務’，而不是對行動過快感到後悔。“他在弗吉尼亞州伍德布里奇威廉王子郡商會演講時説道。

美聯儲加息已開始抑制房地產等利率敏感領域的需求，但佈雷納德表示，加息對經濟產生效果並降低通脹仍需時日。

“貨幣政策需要在一段時間內保持限制性，以確保通脹率迴歸目標水平，”她表示。“基於這些原因，我們承諾避免過早放鬆政策。”

佈雷納德女士指出，美聯儲政策即將見效的跡象體現在：除最短期限的美國國債外，其他所有期限的“實際”（經通脹調整後的）利率均已升至零以上。隨着美聯儲繼續加息以及通脹預期放緩，極短期實際利率也將很快進入正值區間。

美聯儲副主席萊爾·佈雷納德表示，政策緊縮需要時間才能完全生效。圖片來源：Al Drago/Bloomberg News巴爾金先生表示，美聯儲在停止上調基準利率前需要維持實際利率為正。他説當前利率水平也反映了市場預期——美聯儲將繼續上調這一影響全經濟借貸成本的基準利率。

美國商務部數據顯示，美聯儲青睞的通脹指標——個人消費支出價格指數8月同比上漲6.2%。

剔除波動較大的食品和能源價格後，8月核心價格指數環比上漲0.6%，7月該指數環比持平。8月核心價格同比上漲4.9%，漲幅較7月的4.7%有所擴大。

佈雷納德女士在演講中主要探討了全球央行在快速加息過程中可能面臨的金融穩定風險，尤其是在多國通脹高企的背景下。隨着美聯儲等央行提高借貸成本，這些央行可能面臨更大的加息壓力，以防止本幣貶值。

她指出，企業和政府債務水平較高的國家可能面臨債務可持續性擔憂加劇的風險。金融波動性上升也可能促使金融機構縮減借貸和風險承擔，從而放大市場波動。

佈雷納德還警示稱，某些金融市場流動性下降（流動性是資產快速變現成本的總稱）可能放大金融衝擊。

本週英國國債收益率空前飆升，對該國養老基金造成嚴重破壞，其中許多基金持有大量與利率變動相關的衍生品合約。這些衍生品的虧損促使英國央行出手穩定債券市場。

巴爾金對記者表示，美國監管機構應監控"具有類似分佈、槓桿水平及潛在影響的同類工具”。

他還表示正在關注美國國債和抵押貸款支持證券的交易狀況，並稱"這些市場目前似乎仍運行良好”。

致信 尼克·蒂米拉奧斯，郵箱：[email protected]

出現在2022年10月1日的印刷版中，標題為"美聯儲將維持限制性政策，佈雷納德表示"。