股市經歷慘淡一年後，投資者不再押注中期選舉後的反彈——《華爾街日報》

弗吉尼亞州已開始進行現場投票。今年貨幣政策收緊和對經濟放緩的擔憂可能會阻止股市上漲。圖片來源：美聯社美國股市在中期選舉後上漲的記錄保持了80年，但投資者和策略師對11月的選舉是否會引發今年受挫市場的反彈持懷疑態度。

根據道瓊斯市場數據，自1942年以來，標普500指數在每次中期選舉後的一年內均有所上漲。自二戰以來，該基準指數在中期選舉後的年份平均上漲近15%。

這一次，貨幣政策收緊和對經濟放緩的擔憂給前景蒙上了陰影。市場參與者仍在應對美聯儲旨在抑制持續高通脹的激進加息行動。投資者預計，隨着年底商業環境變得更加嚴峻，企業盈利將減弱。

近期政府債券和貨幣的劇烈波動可能會進一步破壞金融市場的穩定。

“雖然歷史是一個很好的指南，但它從來不是福音，”CFRA Research的首席投資策略師薩姆·斯托瓦爾説。“投資者擔心，隨着美聯儲的鷹派立場，經濟衰退的風險持續上升，所以沒有什麼是一成不變的。”

投資者和分析師表示，股市通常會在中期選舉後上漲，因為選舉結果消除了華盛頓可能出台哪些政策的一些不確定性。無論哪個候選人獲勝，中期選舉後的環境通常對股市有利。

今年秋天，民主黨正在捍衞其對眾議院和參議院的控制權。儘管華盛頓的執政黨通常會在中期選舉中遭遇失利，但民主黨保住眾議院多數席位的可能性正在增加，儘管仍然渺茫。

根據貝爾德公司Strategas的分析，如果民主黨在中期選舉中保持權力，立法者可能會專注於政策倡議——例如，增強的兒童税收抵免和醫療補助擴展。該公司表示，這可能會提振以消費者為中心的股票，如通用磨坊公司，以及醫療保健類股票，如Centene公司。

由共和黨領導的國會在民主黨控制的白宮面前通過立法，但Strategas認為，康菲石油等能源股和洛克希德·馬丁公司等國防股將從共和黨的政策重點中受益。

從歷史上看，科技股在中期選舉後引領市場反彈，但Strategas分析師Courtney Rosenberger警告稱，該行業今年可能面臨來自利率上升的更大壓力。更高的利率會折現未來收益的價值，這可能會使科技股的高估值看起來更加昂貴。

“我們目前並不一定處於寬鬆的貨幣政策環境中，”她表示。

過去幾周，投資者已重新調整了對美聯儲加息步伐的預期，導致股指跌至年內最低水平。根據道瓊斯市場數據，標普500指數2022年累計下跌25%，為2002年以來歷年頭九個月的最差表現。

Strategas的分析顯示，民主黨在中期選舉中的良好表現可能預示着以消費者為中心的公司（如通用磨坊）前景向好。圖片來源：Michael Nagle/Bloomberg News未來一週，投資者將等待9月非農就業報告和8月職位空缺數據，以獲取勞動力市場最新動態，以及就業形勢可能如何影響美聯儲政策制定。他們還將仔細研究麥考密克公司、康尼格拉品牌公司和星座品牌公司的季度報告，以獲取有關消費者狀況和企業利潤健康度的最新信息。

國債和外匯市場波動加劇也令股票投資者感到不安。10年期美國國債收益率週三自十多年來首次突破4%，隨後以2009年以來最大單日跌幅收盤。全球各國央行正在努力對抗通脹和迅速走強的美元，這導致通常平靜的美國債券市場出現波動。美元走強還使得美國產品在海外價格更高，從而影響國際銷售，並損害構成標普500指數重要組成部分的跨國公司的利潤。

誠然，一些投資者仍將中期選舉視為市場必須經歷的關鍵事件。Villere & Co.的投資組合經理桑迪·維萊爾表示，有客户告訴他，他們正在等待選舉結果出爐後再向市場追加投資。

“可能有資金在場外觀望，只有得到明確答案後才會入場，“他説。

部分市場觀察人士指出，市場的極度悲觀情緒作為反向指標，可能為中期選舉後的股市反彈創造條件。根據美國個人投資者協會的調查，過去兩週投資者情緒已達到2009年以來最悲觀水平。

“我們整體的悲觀程度至少為市場可能出現釋然性反彈奠定了基礎，“全美互惠保險公司投資研究主管馬克·哈克特表示。

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