《華爾街日報》：瑞信債務暴跌引發擔憂加劇

根據監管指標，瑞士信貸是歐洲資本最充足的銀行之一，但它面臨着挑戰。圖片來源：Fabrice Coffrini/Agence France-Presse/Getty Images瑞士信貸集團因其風險最高的債券價值下跌以及違約保險成本急劇上升，其財務健康狀況再次面臨壓力。

投資者和分析師呼籲這家瑞士銀行業巨頭加快成本節約和引入新投資者資本以安撫市場。該銀行在華爾街佔有一席之地，並在全球範圍內專長於管理富人的資金。

根據監管指標，這家擁有166年曆史的銀行是歐洲資本最充足的銀行之一。但分析師表示，它可能需要籌集數十億美元的新股本，以資助一項待定的重組和不斷上升的法律成本。其核心投資銀行業務也面臨着自疫情開始以來最艱難的時期之一，原因是交易撮合和企業融資的枯竭。

上週末，這家醜聞纏身的瑞士貸款機構成為Twitter和Reddit論壇上業餘投資者討論的熱門話題，他們猜測該銀行陷入了困境。瑞士信貸已試圖向投資者和客户保證其財務狀況良好，並上周表示正在出售資產作為其新業務計劃的一部分。

週一，瑞士信貸股價一度暴跌11%，但尾盤反彈，最終跌幅收窄至不足1%。儘管如此，該股年內累計跌幅仍較大，市值約為106億美元，較2月份水平縮水逾半。

該行風險最高的債券品種（當銀行陷入困境時可被註銷或轉為股權）價格從週五的86美分跌至約77美分。

週一，針對該行債務違約的5年期信用違約互換（CDS）成本飆升至多年高位。標普全球市場情報數據顯示，投資者每1萬歐元風險敞口（約合9800美元）的投保成本從週五的250歐元升至335歐元**。**一年期信用保險費用漲至483歐元，表明投資者正為可能突發的違約事件支付溢價。

投資管理公司Federated Hermes信貸金融主管菲利波·阿洛亞蒂表示：“瑞信資產負債表流動性充足，資本狀況穩健。經歷多事之週末後，唯一變化是面臨增資壓力。”

他指出，推特等社交媒體用户似乎試圖引發擠兑，瑞信或需在未來幾天乃至本週內緊急達成融資協議。

該行發言人拒絕置評。首席執行官烏爾裏希·克爾納在週五致員工備忘錄中，將瑞信比作浴火重生的鳳凰，強調其長期可持續性。

銀行的困境正值市場動盪不安之際。英國政府債券收益率飆升，促使英國央行出手救助以保護該國最大的養老基金，並引發了對金融體系中隱藏的其他風險的擔憂。

瑞士信貸在7月表示，將重組其投資銀行並退出其他一些業務，以變得更精簡、風險更低。此前該行遭遇了一系列財務災難，包括去年因客户Archegos Capital Management而蒙受51億美元的損失。該銀行在瑞士的大型業務服務於各類客户，並在全球範圍內參與財富管理、投資銀行和資產管理的競爭。

該銀行在過去一年對其高層進行了全面調整，包括新任首席財務官迪克西特·喬希(Dixit Joshi)，他在市場動盪中於週一的首個工作日上任。他在競爭對手德意志銀行(Deutsche Bank)工作了很長時間後加入瑞信。

該銀行的新任首席執行官科爾納(Körner)先生於7月上任，原計劃在10月27日的季度財報中公佈新戰略，但許多人呼籲該銀行加快行動。

“他們需要消除資本風險。他們需要一個良好的商業計劃，一個堅實的重組計劃，以安撫市場，“Stifel Financial Corp.旗下KBW的銀行分析師托馬斯·哈勒特(Thomas Hallett)表示。

哈勒特表示，目前的擔憂似乎被誇大了。“與此同時，銀行的基礎是信心，一旦信心消失，就會形成一個自我強化的循環，“他説。

截至6月底，這家瑞士銀行的股本比率為13.5%，在同行中被認為是很強的。

但瑞信低迷的股價意味着發行新股會大幅稀釋現有股票的價值。大規模增資將為該行提供一個全新的開始，但銀行高管通常將其視為最後的手段，因為會給投資者帶來痛苦，包括那些獲得股票薪酬的員工。

如果不能重獲市場信心，瑞信將面臨客户和交易對手提取存款和其他形式資金的風險。8月，其信用評級被穆迪投資者服務公司下調一級至Baa2，這是投資級中的第二低檔，並維持負面展望。

上一家面臨類似動盪時期的全球大型銀行是2016年底的德意志銀行。當時其高風險債務也被拋售，許多人質疑它能否獨立生存。該行在2017年初籌集了85億美元資金，並經歷了一系列痛苦的重組後才穩定下來。

花旗集團分析師週一表示，瑞信債券價格下跌表明其融資成本，即借款所需支付的費用，可能每年增加約3億美元。但他們表示，在他們看來，增資並非必然，瑞信可以通過出售和退出業務來為其重組融資。

“這不是2008年，“他們表示，這是針對社交媒體上的推文和其他説法，即瑞信的問題可能預示着金融市場將出現更廣泛的崩潰。

瑞士信貸的困境正值歐洲銀行業前景日益惡化之際。週一，衡量該地區一批銀行違約保險成本的指數也大幅上升，儘管漲幅不及瑞士信貸。

該地區的銀行監管機構警告稱，在疲軟的經濟中，家庭和企業難以償還貸款可能會考驗金融體系。

瑞士信貸在一定程度上免受這些困境的影響，因為瑞士的人口比歐元區國家更富裕，經濟更具彈性。瑞士信貸的許多財富客户在亞洲或中東。

聯繫作者瑪戈特·帕特里克，郵箱：[email protected]