基金經理與監管機構就收緊ESG規則計劃展開角力 - 《華爾街日報》

美國和歐洲的監管機構正試圖加強對熱門環境、社會和治理投資（ESG）產品的監管，這引發了投資者和企業界的強烈反對。

近年來ESG基金規模激增，2021年在美國的規模已超過3500億美元，因為人們希望通過投資來支持那些應對氣候變化等議題的企業。但模糊的信息披露和寬鬆的標準正促使監管機構收緊政策。

美國證券交易委員會提出的新規將為可持續投資產品的標籤使用、營銷宣傳和信息報告建立統一基準。這可能導致資金從那些看似未認真執行標準的基金中撤出。

“短期來看，若這些規則通過，可能會導致自稱具有可持續性的基金總資產規模下降，“非營利環保倡導組織Ceres首席執行官明迪·柳伯在致SEC的信函中寫道，“但我們相信最終將增強市場對氣候及其他ESG投資產品的信心。”

貝萊德集團等投資者正敦促SEC修改關鍵條款——該條款要求投資顧問和企業披露ESG因素如何影響投資決策。在歐洲，部分ESG數據提供商抵制了旨在監控環境評級透明度與可比性的監管幹預提議。

美國證券交易委員會(SEC)指出，不同基金對ESG的定義差異很大，這使得基金經理在選擇成分股時可能誇大其對環境等標準的考量。共同基金評級機構晨星(Morningstar)統計顯示，在其調整ESG基金追蹤方法前，有600多隻基金在投資者文件中提及ESG，該公司表示這一定程度上是因為籠統的可持續發展聲明日益普遍，其在致SEC的信函中如是説明。

SEC擬議新規旨在通過要求可持續基金顧問説明考量因素（某些情況下還需披露投資組合碳足跡）等措施，強化ESG信息披露的一致性。同時，監管機構正考慮修訂基金命名規則，確保名稱準確反映投資方向。

貝萊德(BlackRock)首席執行官是環保政策的公開倡導者，該公司已將社會責任基金作為其8.5萬億美元業務的核心。這家資管機構正推動修改SEC近期提案中要求披露更多氣候相關細節的部分條款。

貝萊德表示，基金不應被迫披露其認為新規可能要求的ESG專有數據點。根據8月信函，該公司質疑監管機構為何將環境問題置於其他社會與治理考量之上。

許多美國大型投資顧問也受歐洲法規約束，那裏的監管機構擁有全球最嚴格的環境披露政策，並正在考慮出台更嚴厲的規定。其中包括制定一套統一的ESG評級規則手冊，將迫使企業公佈更多關於如何對公司進行評分的信息。

二疊紀盆地最大石油生產商之一Diamondback Energy在5月獲得了領先ESG評級機構MSCI的評級上調。圖片來源：Callaghan O’Hare/BloombergNews歐洲金融監管機構去年表示，不同評級機構的評級結果鮮少一致，導致投資者困惑。《華爾街日報》對三家主要ESG數據提供商評級的近500家公司進行分析後發現，基金表現很大程度上取決於用於評估股票的評級機構。顧問們利用這些分數構建其可持續品牌基金的投資組合。他們的策略很少詳細説明哪些指標最重要，併為納入具有顯著碳足跡的公司留有餘地，《華爾街日報》的分析顯示。

領先的ESG評級機構MSCI不同意監管的必要性，該公司全球政府與監管事務主管Neil Acres在致歐盟委員會的信中表示，試圖在數據提供商之間標準化ESG評分將對市場產生負面影響，並降低ESG評級的質量。

石油生產商Diamondback Energy進入可持續基金領域的路徑表明，當前的披露實踐通常無法反映基金如何將ESG因素與估值等傳統因素結合使用。作為二疊紀盆地最大的石油生產商之一，該公司自2018年以來被MSCI評為ESG落後企業，在油氣勘探行業中得分最低。

去年，該公司宣佈了一個目標，通過降低二氧化碳排放強度和抵消剩餘排放來實現淨零直接排放。該公司通過購買等量的碳信用額，抵消了2021年的120萬噸温室氣體排放。

這些碳信用來自2005年的項目，這些項目封存了用於石油鑽探的二氧化碳。這些信用未考慮從油井中抽取的燃料使用所產生的排放。今年5月，MSCI將Diamondback評級上調至平均水平，並提到了其減排目標。

包括貝萊德的美國碳轉型準備ETF在內的公司在該評級上調後進行了買入。該基金採用專有方法，從三家公司獲取150個數據點，以基準為參照對個別公司進行加權，並在去年出售了其在Diamondback的股份。

目前，該基金持有價值超過300萬美元的28,000股Diamondback股票，以及在能源公司總計超過5300萬美元的投資。

根據歐洲規定，貝萊德ETF在9月披露其並未以可持續投資為目標。Diamondback Energy公司預計其油井將持續運營至2050年，據該公司可持續發展報告顯示。該公司拒絕置評。

MSCI表示，Diamondback Energy評級上調是由於其在職業安全、有毒排放和漏油強度指標方面表現改善。該公司稱，評級變化的關鍵驅動因素可供MSCI客户查閲。

聯繫作者Shane Shifflett，郵箱：[email protected]