《華爾街日報》：市場觀察——英國政策逆轉後英鎊的復甦可能只是曇花一現

圖片來源：tolga akmen/法新社/蓋蒂圖片社分析師表示，英國政府放棄取消最高所得税税率的計劃不太可能確保英鎊持續復甦。

週一的政策大轉彎幫助英鎊在經歷了動盪的幾天後回升，此前英鎊兑美元匯率跌至創紀錄低點，而英國政府債券(即金邊債券)的收益率在9月23日的小型預算後飆升至多年高點。

然而，對英國政府決策可信度和英國高經常賬户赤字的擔憂繼續困擾着投資者，因為財政方案包括通過額外借款提供資金的大幅減税。這嚇壞了市場。

“英鎊繼續面臨非常重大的下行風險，”荷蘭國際集團(ING)分析師Francesco Pesole在一份研究報告中表示。

他表示，“鉅額雙赤字、市場對新政府信心不足以及歐洲進入冬季的嚴峻前景”都表明英鎊兑美元匯率高於1.10美元的水平是不可持續的。

荷蘭合作銀行(Rabobank)外匯策略師Jane Foley表示，英鎊“遠未脱離險境”，未來三到六個月可能跌至1.04美元。

根據FactSet的數據，英鎊兑美元匯率最新報1.1388美元，上週一曾觸及1.0349美元的紀錄低點。

取消45%税率的成本約為20億英鎊，這只是450億英鎊小型預算的一小部分，該預算還包括取消公司税上調計劃，逆轉國民保險税上調，以及一項能源賬單減免計劃。

儘管許多人認為能源支持計劃是必要的，但福利女士表示，除非英國央行同時購買債務，否則市場"顯然對無資金支持的支出增加幾乎沒有興趣"。

為平息迷你預算案引發的金融市場動盪，英國央行週三宣佈緊急干預措施，推出650億英鎊債券購買計劃，並將開始出售所持英國國債的計劃推遲至10月31日。

福利女士指出，一旦債券購買計劃於10月14日結束，市場將面臨"下一財年額外國債發行的壓力"。

這將使英鎊承壓，因為該貨幣已越來越受到英國國債走勢的影響。

英國央行的干預和政府的政策逆轉可能只是暫時遏制了市場混亂。投資者和分析師擔心後續可能還有更多動盪。

“根本問題在於，缺乏可驗證的實際證據表明政府政策措施能幫助解決英國面臨的關鍵經濟問題，“Argentex首席執行官哈里·亞當斯在報告中寫道。

“預期英鎊將進一步波動是審慎的。”

市場參與者正密切關注政府可能宣佈進一步政策調整的任何跡象。但即便宣佈調整，市場評論人士對政府能否恢復財政可信度仍持懷疑態度。

“我認為當公信力喪失後，要重新獲得它非常困難，“施羅德首席經濟學家基思·韋德週四在阿姆斯特丹TradeTechFX會議上表示。

英國在2007-08年全球金融危機和1992年英鎊危機後花了很長時間試圖重建信譽，而這一切"被一下子拋到了窗外”，他説。

“也許（首相）利茲·特拉斯需要考慮誰可以成為替代財政大臣的人選。”

致信 Renae Dyer，郵箱：[email protected]