唉，好工作等於壞股票——《華爾街日報》

就業市場的利好消息對股市而言仍是壞消息，週五再次出現了看似矛盾的局面。9月份相當不錯的就業市場引發了人們對美聯儲將繼續按計劃加息的擔憂。

美國勞工部週五報告稱，9月份僱主增加了26.3萬個就業崗位。這低於8月份的31.5萬，延續了自一年前以來的總體下降趨勢。但它超出了經濟學家的預期，並顯示對工人的需求仍在持續。

9月份失業率降至3.5%，與疫情前的歷史低點持平。失業率下降的部分原因是尋找工作的人數減少。但結果仍然是勞動力市場保持緊張，儘管利率在上升。

美國勞工部本週早些時候報告稱，8月份的職位空缺比7月份減少了110萬，但仍有1000萬個職位空缺，高於疫情前的總數。9月份只有575萬美國人失業，當月這一數字減少了26.1萬。工人與工作崗位的錯配仍在繼續。

所有這些對金融市場來説都不是什麼好消息，股市在一天內就抹去了本週的大部分漲幅。道瓊斯工業指數週五下跌逾600點，跌幅2.3%，幾乎逆轉了週一的漲幅。納斯達克指數下跌3.9%，本週僅微漲0.8%。

投資者認為，這份就業報告是美聯儲下次貨幣政策會議前的最後一份報告，將促使央行繼續快速加息。他們可能是對的，但美聯儲不需要就業市場作為藉口。

我們從未認同那些認為強勁就業市場本身就會導致通脹的觀點。而8%的通脹率已足以讓美聯儲繼續加息。下週將公佈月度消費者價格指數，很少有人預測通脹會顯著緩解。

這份就業報告對美聯儲的主要好處在於，它為貨幣緊縮政策提供了更大的政治操作空間。只要失業率保持低位，國會要求放寬政策的呼聲就會受到抑制。

拜登總統稱週五的就業數據表明勞動力市場正步入"穩定、持續的增長"——但願如此。雖然增長持續放緩，但為遏制通脹而必須採取的措施，使得當前對經濟和投資者而言充滿高度不確定性。

圖片來源：Luke Sharrett/彭博新聞