並非所有電池金屬都泡沫化：鎳正陷入困境 - 《華爾街日報》

鋰價已飆升至天價，但並非所有電池金屬都面臨同樣的境遇：鎳價在俄烏衝突後短暫飆升後，如今似乎將成為歐洲能源危機與迫近的經濟衰退的下一個犧牲品。

倫敦金屬交易所三個月期鎳合約現報每噸22,782美元，較4月份約34,000美元的價格下跌——此前在3月軋空行情推動下，這種用於不鏽鋼和電池的金屬期貨價格曾創下每噸近10萬美元的盤中高點。更大跌幅可能即將到來：高盛預計未來數月鎳價或跌至16,000美元低位。

與鋰不同（火爆的電池行業是鋰的主要來源），鎳還悲催地與陷入困境的全球建築業深度綁定。電池僅佔原生鎳需求的15%左右。

據伍德麥肯茲數據，佔鎳需求65%的不鏽鋼行業在歐洲正遭遇異常嚴峻的負面需求衝擊，該地區正處於經濟衰退邊緣。9月，全球最大鋼鐵製造商之一安賽樂米塔爾宣佈計劃關閉德國兩家工廠以應對電價飆升。高盛預計今年剩餘時間內，歐洲不鏽鋼行業鎳需求將下降30%。與此同時，中國房地產行業自2021年底以來持續低迷。該行數據顯示，僅中國就佔全球鎳需求的56%。

更糟糕的是，作為全球主要鎳供應國之一的印度尼西亞正處於歷史性的供應激增之中。高盛9月下旬的報告顯示，該國鎳生鐵產量較2021年同期增長27%。標普全球預計，繼2021年全球鎳礦和精煉鎳產量均增長10%後，2022年將分別同比增長12%和8%。

一個亮點是近幾個月倫敦金屬交易所和上海期貨交易所的高純度鎳庫存處於低位。標普全球數據顯示，今年夏季主要交易所的庫存按消費週數計算已降至1.7周，遠低於7.9周的十年平均水平。截至7月，倫敦金屬交易所交易的一類鎳供應量同比僅增長4%，且其中一半增量來自俄羅斯。

高純度產品的低庫存並不能反映全貌。印尼大部分產量和出口以鎳生鐵等低品位或中間產品形式流向中國，這些材料可進一步精煉成不鏽鋼或電池級原料。這意味着實際供應增長的大部分完全繞過了倫敦金屬交易所。

鎳價今年經歷了劇烈波動。3月份，當價格突破天際時，這種金屬的交易幾乎導致倫敦金屬交易所崩盤。今年很可能將以更為黯淡的基調收尾。

一些分析師表示，目前每噸約22,782美元交易的鎳價，未來幾個月可能跌至16,000美元的低點。照片：科爾·伯斯頓/彭博新聞聯繫Megha Mandavia請發送郵件至 [email protected]