奢侈品行業看似不易受通脹影響，但並非完全免疫——《華爾街日報》分析

圖片來源：Benjamin Girette/Bloomberg News奢侈品公司將在未來一個月陸續公佈第三季度業績，法國巨頭路威酩軒(LVMH)將於下週率先發布。儘管奢侈品行業看起來不像大眾市場零售商那樣容易受到通脹壓力的影響，但並非所有企業都是如此。

例如，伯恩斯坦(Bernstein)的盧卡·索爾卡(Luca Solca)表示，更面向大眾市場的奢侈品牌正感受到壓力。他説：“能源和食品價格上漲擠壓了社會金字塔底層人羣的可自由支配支出能力。”

他指出，法意眼鏡製造商依視路陸遜梯卡(EssilorLuxottica)同時銷售香奈兒(Chanel)、普拉達(Prada)和範思哲(Versace)等奢侈品牌的太陽鏡以及大眾市場產品，因此更容易受到錢包縮水的影響。

索爾卡表示，在更有抱負的客户（而非超級富豪）中受歡迎的品牌同樣更為脆弱，他舉例提到了英國時尚公司博柏利(Burberry)。

與此同時，其他分析師提出了奢侈品支出更廣泛下滑的可能性。花旗(Citi)的分析師在一份報告中警告稱，該行9月份的美國信用卡數據顯示，交易額增長連續放緩，這可能會引發對較富裕人羣收緊開支的擔憂。這意味着顧客可能仍會購買奢侈品，但會選擇價格較低的商品，從而對品牌的收入和利潤率造成影響。花旗表示，尤其是年輕消費者（迄今為止疫情後奢侈品銷售的主要推動力）似乎更難抵禦經濟環境惡化帶來的影響。

然而，這些擔憂可能被誇大了。伯恩斯坦公司的索爾卡表示，高端消費者很可能從容應對通脹，就像他們應對其他潛在需求阻力（從俄烏衝突到股市下跌）時那樣。“被壓抑的需求[正在]壓倒我們今年迄今為止所見的任何壞消息，“他補充道。

不過，即使需求保持良好，奢侈品牌可能也會對提價持謹慎態度，以應對材料、運輸和勞動力成本上漲的壓力。索爾卡指出，過去兩三年價格已大幅上漲，但隨着疫情後需求趨於正常化，此類措施的可能性看起來較小。

他表示，由於潛在的效率節約和歐元區公司有利的貨幣效應，奢侈品牌的盈利能力似乎得到了保護，免受擠壓更廣泛消費行業利潤率的那種壓力。瑞銀分析師在本週的一份報告中寫道，如果它們確實提價，可能會以重新平衡的形式進行，以解決歐洲與其他市場（尤其是亞洲）之間的價格差距。他們表示，這樣的措施將有利於收入增長，但僅限於更強大的品牌。

事實上，正如奢侈品行業常見的情況那樣，表現較好的品牌總體上看起來更受保護。“消費者通常會削減購物清單，而不是按比例減少各品牌的支出，“索爾卡説，這使得品牌吸引力成為關鍵因素。“品牌勢頭越弱，情況就越糟，“他補充道。

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