世界緊急貸款能力因危機加深而捉襟見肘——《華爾街日報》

華盛頓——快速上升的利率正在擠壓流向世界最貧困國家的私人資本。問題在於，首選的替代方案——國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行——正迅速被佔用。

這兩家機構的貸款已達到創紀錄水平，它們正在幫助貧困和新興國家應對疫情、能源和食品成本飆升以及俄羅斯入侵烏克蘭的餘波。

本週，政府官員齊聚華盛頓參加這兩家機構的年度會議，在試圖支持陷入困境的國家的同時，他們被要求確保有足夠的能力應對未來的緊急情況。

自疫情爆發以來，IMF已向93個國家承諾提供2580億美元，自俄羅斯入侵烏克蘭以來，又向16個國家承諾提供900億美元。並非所有承諾的資金都已貸出。截至9月底，IMF未償還貸款達到創紀錄的1350億美元，較2019年增長45%，是2017年的兩倍多。

哈佛大學經濟學教授、IMF前首席經濟學家肯尼斯·羅格夫表示：“目前，沒有出現重大的新興市場危機，它們有能力，但如果我們進入更動盪的水域，它們將非常緊張。如果中國、英國或某個大國突然需要IMF的援助計劃，它們就會資金緊張。”

與此同時，世界銀行的總貸款額自2019年以來增長了53%，到9月份達到創紀錄的1040億美元。

對這兩家機構的要求可能會增加。俄羅斯入侵烏克蘭導致能源和食品價格上漲，推高了貧困國家的成本並擠壓了食品供應。美聯儲快速加息增加了那些以美元借款者的成本，並迫使許多新興市場央行提高自己的利率，以限制貨幣貶值和更高的進口價格。

來自新興市場的央行官員表示，他們擔心美聯儲持續加息會削弱本國貨幣，並使其國家對外資的吸引力下降。“大量資本已經流向儲備貨幣，如果未來需要更快收緊政策，這可能只是冰山一角，”墨西哥銀行副行長艾琳·埃斯皮諾薩·坎特利亞諾在國際金融研究所贊助的一次活動上表示。在同一活動上發言的匈牙利央行副行長巴納巴斯·維拉格表示，政策制定者已將基準利率提高到13%，遠高於美聯儲3%至3.25%的政策利率，部分原因是為了支撐本國貨幣。“我們都想知道美聯儲在未來幾個月會有什麼反應，因為美元的強勢給我們的貨幣帶來了壓力，”他説。

新興市場現在難以從私人貸款機構借款。根據Dealogic的數據，截至今年9月30日，這些國家的政府發行了880億美元的債務，僅為2021年同期水平的一半多一點，是2015年以來的最低水平。無法展期外債的公司面臨破產風險。

國際貨幣基金組織(IMF)的數據顯示，超過60%的低收入國家（定義為符合全球債務償還暫停計劃資格的大約70個國家）處於困境，無法履行其財務義務，或面臨債務困境的高風險，這一比例是2015年的兩倍。

總部位於華盛頓的世界銀行的總貸款額自2019年以來增長了53%，截至9月達到創紀錄的1040億美元。圖片來源：丹尼爾·斯利姆/法新社/蓋蒂圖片社“這增加了這些國家債務危機擴大的風險——不僅傷害其人民，也損害全球增長和金融穩定，”IMF總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃週四表示。

今年，全球73個最貧窮國家欠雙邊和私人債權人的債務服務費達440億美元，超過了它們獲得的外國援助。

“債務償還正在消耗它們本可用於衞生、教育、社會保護、氣候以及重要的增長方面的資源，”世界銀行行長戴維·馬爾帕斯週五表示。

這些機構捉襟見肘的狀況部分反映了它們行為的轉變。IMF歷來提供短期貸款，以換取受援國承諾削減開支和政策改革。但近年來，它尋求在不附加此類條件的情況下向更多國家提供更高額貸款的方法，包括疫情期間的緊急貸款。

就在上週，國際貨幣基金組織（IMF）批准了一項新貸款計劃，將提供數十億美元用於解決烏克蘭等國的糧食短缺問題。該組織還正在試點一項名為"韌性與可持續性信託"的長期發展援助計劃，期限長達20年。

IMF表示其仍擁有充足的貸款資源。去年該機構向成員國政府分配了6500億美元特別提款權——相當於商業銀行發行新股——這是IMF有史以來最大規模的此類分配，也是2009年以來的首次。

因此，格奧爾基耶娃女士表示IMF總貸款能力約1萬億美元，目前實際使用不足三分之一。“IMF和多邊開發銀行都具備財政能力，我們正在加大力度，“她週四在華盛頓的演講中表示。

部分經濟學家希望IMF重新聚焦短期貸款業務，而非扮演開發銀行角色，因其缺乏相關人員和經驗。

“當前面臨全球衰退風險且多國出現償債危機，他們需要回歸本源職能，“喬治華盛頓大學國際商務實踐教授、前世界銀行官員丹尼·萊普齊格表示，“他們是最後貸款人。”

財政部長珍妮特·耶倫週四提議擴大世界銀行及其他國際開發銀行的貸款能力。相關建議包括允許該行更多使用擔保和保險產品以促進私人貸款，以及通過證券化現有私營部門項目或投資組合來釋放新貸款資本。

“這些銀行可支配的資源有限，必須最有效地加以利用，”耶倫女士表示。她的提議是在二十國集團對世界銀行資本充足性進行審查後提出的。

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