台積電難逃芯片業低迷與地緣政治影響——華爾街日報

台積電位於台灣的總部。該公司不斷上升的利潤率展示了其定價能力，即便在經濟放緩時期。圖片來源：林益飛/彭博新聞台灣積體電路製造股份有限公司 在整個芯片行業普遍低迷的情況下持續超出預期。但它也無法完全免受行業放緩及地緣政治風險加劇的影響。

全球最大定製芯片製造商台積電週四公佈了截至9月的季度又一亮眼業績。營收環比增長15%，營業利潤增長18%——兩者均創下紀錄，且優於標普全球市場財智分析師的預期。

營業利潤率較前一季度提升1.5個百分點。今年台幣對美元貶值13%的弱勢表現起到了助推作用。台積電大部分工廠位於台灣，而北美客户貢獻了其72%的營收。

利潤率上升也印證了台積電的定價權，即使在經濟減速背景下：該公司幾乎是尖端芯片領域的唯一選擇。台積電最先進的5納米和7納米制程節點佔其銷售額的54%。

然而近期前景更為嚴峻。公司本季度美元營收指引中值意味着與第三季度持平，儘管台積電預計利潤率將保持韌性。該公司還將2022年資本支出指引下調至360億美元。年初時，台積電預計資本開支將達到400億至440億美元，而前三個季度已支出255億美元。

台積電預計，由於庫存調整，整個半導體行業的營收將出現下滑。部分消費電子產品的需求疲軟已相當明顯：根據行業追蹤機構IDC的數據，上季度個人電腦出貨量同比下降15%。儘管尚未提供具體指引，台積電仍預期明年將實現增長，但新工廠折舊帶來的壓力可能使利潤率承壓。

地緣政治將成為另一大阻力。拜登政府最新對華芯片限制措施將重創許多中國半導體企業，但也可能抑制整體芯片需求。自上週五美國宣佈限制令以來，台積電在紐約上市的股票已下跌14%。中國客户在台積電最新季度營收中佔比僅為8%，較兩年前的22%大幅下降。但為其他客户代工的部分芯片最終可能仍會流向中國市場。

台積電股價年內累計下跌47%，與費城半導體指數跌幅相當。憑藉技術領先優勢，它將比多數同業更能抵禦即將到來的風暴，但也難以全身而退。

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