逢低買入芯片股——《華爾街日報》

一個行業貿易組織最近將其對2023年全球設備支出的預測下調至970億美元。圖片來源：希瑟·安斯沃思為《華爾街日報》拍攝對於生產半導體制造設備的公司來説，寒冬將至。這一前景卻讓投資者心頭一熱。

泛林集團 週三晚公佈了強勁的第一財季業績。營收和營業利潤超出華爾街預期，且增速較前兩個季度有所加快，此前兩個季度因零部件短缺限制了泛林集團和許多同行向客户交付成品設備。這些積壓訂單的交付將在短期內繼續使泛林集團受益；該公司預計12月當季營收為51億美元，比分析師的預期高出6%。

但泛林集團也發出了最明確的信號，表明自疫情開始以來芯片行業一直享有的繁榮週期即將結束。該公司預計，明年全行業生產設備的資本支出將下降20%，這一數字包括限制對華出口芯片設備的新規帶來的預期影響。

根據TechInsights的歷史數據，這將是2009年以來的最大降幅。這意味着支出將降至700億美元左右的低點，較今年早些時候許多人預期的1000多億美元水平大幅下降。行業貿易組織SEMI上月底將2023年全球設備支出預測從6月份發佈的1090億美元目標下調至970億美元。

如此黯淡的前景通常會導致股價暴跌，但拉姆研究公司的股票週四早盤卻躍升了8%。芯片設備類股亦表現強勁；費城半導體指數上漲超2%，而納斯達克綜合指數僅微漲0.5%。分析師們一致為這份預測喝彩，認為這是為那些對投資強週期板塊持觀望態度的投資者重新校準預期的必要之舉。傑富瑞分析師馬克·利帕西斯在週四早間關於拉姆業績的報告中，將其標題定為《懺悔者的買入》。

拉姆的業績與預測同時印證，芯片行業放緩帶來的陣痛不會均勻分佈。阿斯麥控股週三早些時候也公佈了強勁業績，但由於其高端光刻設備（對最先進製程至關重要）的客户訂單積壓嚴重，預計明年業務不會受重大沖擊。相比之下，拉姆約60%業務來自內存市場——該領域銷量已現下滑，且美光科技等主要廠商正大幅縮減資本支出計劃。

根據FactSet數據，分析師預計拉姆2023自然年收入將下降超5%，而同期阿斯麥營收料增長19%。但Stifel分析師布萊恩·陳指出，阿斯麥的獨特地位使其"不宜作為行業基準"。從這個角度看，拉姆的悲觀展望反而帶來了更清晰的行業圖景。

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