中國股票交易者被要求不要在共產黨會議期間擾亂市場 - 華爾街日報

據知情人士透露，中國證券交易所官員本週要求國內券商和基金經理不要在中國共產黨全國代表大會期間大舉拋售股票。

此舉旨在減少這場始於10月16日的重大政治會議期間的市場波動。中國共產黨為期一週的高層會議即將結束，外界普遍預計中國國家主席習近平將在會上打破常規連任第三屆黨總書記。

本月中國A股表現顯著優於在境外上市的中概股。

以中國企業為主的香港恒生指數週五收於2009年4月以來最低水平，投資者對北京方面未能出台提振受創股市的 bold 計劃表示失望。

過去兩週該基準指數累計下跌8.6%，同期滬深300指數下跌1.6%，上證綜指上漲0.5%。

據知情人士透露，上週三上午滬深300指數下跌1.4%後，至少有一家證券交易所召集部分券商，要求他們在黨代會前幾日限制拋售。當天下午該指數飆升近3%，收盤上漲1.5%。

證券交易所官員在9月最後一週還約談了部分基金公司。據知情人士透露，交易所要求他們在黨代會前後避免進行可能對市場產生重大影響的交易。

上海和深圳證券交易所未回應置評請求。

投資者表示，這些警告導致中國國內股市交易活躍度下降。萬得數據顯示，9月股票交易量同比下降44%，10月成交量同比下滑約25%。

路博邁高級分析師莊波表示，雖然交易所或其他監管機構此類"窗口指導"有助於中國股市在重大政治事件期間保持相對穩定，但這並不能讓投資者對市場透明度產生足夠信心。

“市場本應通過價格反映風險水平。如果價格無法體現風險程度，市場機制就失效了。“莊波説道。

投資者稱，交易警示導致上海等中國內地股市交易活躍度下降。圖片來源：alex plavevski/Shutterstock中國監管機構還試圖影響黨代會前發佈的研究報告。證監會此前要求摩根大通、高盛等外資投行的在華機構，避免在中共二十大召開前就政治敏感話題發表評論——這些話題可能涵蓋經濟領域的諸多方面。

這類要求和電話在政治重要事件前並不罕見。據知情人士透露，外資銀行過去也曾收到過來自中國監管部門的類似要求。在2017年上屆黨代會召開前夕，證券交易所也對可能加劇市場波動的股票交易進行了打壓。

自上週日最新一屆黨代會開幕以來，國內股市投資者面臨新聞真空期。

當中國在週一突然推遲發佈第三季度國內生產總值數據時，國內主流媒體均未報道這一延期。中國當局還推遲了包括月度零售銷售額、房地產銷售和固定資產投資在內的其他重要經濟健康指標。關於外資持有人民幣債券情況的月度更新數據也未如期發佈。

在為期一週的中國共產黨會議期間，高級官員們為未來五年的經濟和外交政策定調，對黨章修改建議進行表決，並選舉產生新的中央委員會——這是黨內高級官員的重要機構。會議將於10月22日結束。

截至目前，此次黨代會尚未產生推動股市持續上漲的催化劑。週五，中國貨幣人民幣在離岸市場的匯率為1美元兑7.27元人民幣，創下自十多年前中國內地以外人民幣交易系統啓動以來的新低。

法國興業銀行亞洲股票策略主管弗蘭克·本茲姆拉表示，人民幣貶值反映了市場對中國經濟增長的看空情緒，而股市則進一步放大了這種情緒。

“我認為在大會召開前市場預期已經走低，尤其是對疫情防控政策的預期，“本茲姆拉稱。在談到中國股市時他表示：“市場情緒仍然非常消極。”

瑞信大中華區首席投資官邵志銘表示：“投資者感到失望，因為我們沒有看到房地產市場狀況、清零政策或貨幣走弱出現轉機。”

美國利率上升、高通脹和俄羅斯入侵烏克蘭都導致今年全球市場動盪。中國股市尤其受到重創，因為該國堅持的清零政策導致主要城市一次次地實施長達數月的封鎖。恒生指數成份股還受到中國遏制科技巨頭努力以及國內房地產市場低迷的影響。

追蹤滬深兩市最大規模股票的滬深300指數今年累計下跌24%，恒生指數今年以來累計下跌31%。

本文發表後，上海和深圳證券交易所都發布了簡短聲明，否認曾向券商和基金提供窗口指導。

Dave Sebastian對本文亦有貢獻。

更正與補充在截至10月21日的兩週內，上證綜合指數上漲約0.5%。本文早先版本錯誤地稱該指數下跌了這一幅度。（更正於10月23日）