巴西央行維持基準利率在13.75%不變 - 《華爾街日報》

作者：傑弗裏·T·劉易斯 和保羅·特雷維薩尼2022年10月26日更新 下午7:02（東部時間）|WSJ專業版央行貨幣政策委員會在9月會議前已連續12次上調基準Selic利率。圖片來源：安東尼奧·莫利納/祖瑪通訊社巴西央行維持基準貸款利率不變，但再次警告稱，如果該國通脹未能如預期持續放緩，將準備恢復加息。

該行貨幣政策委員會（Copom）連續第二次會議將關鍵Selic利率維持在13.75%。在9月會議之前，該委員會已連續12次會議加息，將Selic利率從2%的歷史低點上調。Copom表示，如果情況發生變化，準備再次加息。

“委員會強調，未來的貨幣政策步驟可以調整，如果通脹回落進程不如預期，將毫不猶豫地恢復緊縮週期，”該行表示。

投資銀行BTG Pactual的經濟學家阿爾瓦羅·弗拉松表示，委員會的強硬言論遇到了一些投資者的懷疑。他表示，市場預計明年上半年將降息多達半個百分點，而央行的溝通對這些押注幾乎沒有勸阻作用。

“公報是中性的，略微鴿派，”弗拉松先生説。“他們引入了關於經濟放緩的評論，這是鴿派的，同時沒有過多談論仍然火熱的勞動力市場和服務業通脹。”

巴西的整體通脹率近幾個月有所放緩，這得益於燃料和某些其他產品的減税以及油價下跌。12個月的通脹率在9月降至7.17%，為去年4月以來的最低水平，而2022年4月曾達到12.13%的近19年高點。

但核心通脹仍令人擔憂。Nova Futura Investimentos首席經濟學家佩德羅·保羅·西爾維拉表示，貨幣政策委員會成員堅持表示已準備好應對通脹再度升温是正確的，但隨着經濟增長預計將放緩以及其他央行加息，預計消費者價格漲幅將繼續緩和。

他表示：“通脹應會繼續下降，但仍處於高位。例如，來自油價的壓力已經減輕，明年經濟增長放緩應會有所助益。但明年的情況表明，在剩餘壓力源緩解之前，基準利率將在更長時間內保持較高水平。”

根據央行對經濟學家的每週調查，巴西經濟今年應會增長2.76%，明年增速將放緩至0.63%。一些經濟指標已經顯示出對信貸敏感商品的需求減弱，這表明央行的一系列加息正在產生預期效果。

Greenbay Investimentos首席經濟學家弗拉維奧·塞拉諾表示，但隨着就業增長刺激需求，服務業通脹繼續超過其他類別。截至8月的三個月，該國失業率降至8.9%，為七年來的最低水平，較2021年初的14.9%有所下降。

“我們現在需要放緩的是服務業通脹，而這將需要更長時間，”塞拉諾先生表示，他預計央行將在明年第二季度開始下調Selic利率。“就業仍在增長，這給服務價格帶來了壓力。”

央行的另一個擔憂是政府支出。總統賈伊爾·博索納羅和前總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦將於10月30日在該國總統選舉的第二輪中對決，兩位候選人都談到要增加支出。

新未來公司的西爾維拉先生表示，博索納羅的提議比左翼的達席爾瓦更為保守，但無論誰獲勝，央行都必須考慮因支出增加而對價格產生的潛在壓力。

“他們需要謹慎，財政問題明年將讓我們頭疼，”他説。“風險感知的增加會給市場帶來波動，這可能會阻礙增長。”

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