標普500公司董事會多樣性：行業深度剖析 — ESG洞察 - 《華爾街日報》

標普500指數成分股中完整披露董事會種族與族裔構成的公司比例從2020年的6%升至去年的13.5%。圖片來源：iStock/Getty Images多元與包容

《華爾街日報》ESG研究團隊彙編的數據顯示，2021年標普500指數成分公司中公佈董事會種族構成的數量激增，但該指數11個行業的實際構成情況均未發生顯著變化。

披露董事會種族構成的公司數量從2020年的113家躍升至去年的207家，而這些公司的非白人董事平均人數從前一年的2.3人微增至2.4人。採掘業公司至少部分披露的比例最高，達68%，而科技與通信行業至少提供部分信息的公司總數最多，為41家。

同樣，標普500指數公司董事會中女性比例從前一年的27%升至去年的30.6%，僅使女性董事平均人數從3人小幅增至3.4人。截至2021年底，服務業女性董事佔比最高，達34.8%，其次是消費品行業（33%）和金融業（31.9%）。董事會女性比例增幅最大的行業包括可再生資源與替代能源、消費品、醫療保健、基礎設施和資源轉型。

基於2020年底開展的先前研究，《華爾街日報》ESG研究團隊根據截至2021年12月企業社會責任、多元化與包容性報告、委託聲明書及公司官網披露的數據，分析了標普500公司董事會的種族構成。其他所有數據均來自FactSet，該平台每日根據公司申報文件、新聞稿和企業官網進行更新。本分析採用的行業分類標準由可持續發展會計準則委員會定義。

2021年完整披露董事會種族構成的企業比例從2020年的6%增長逾一倍至13.5%。完整披露的定義是：採用美國人口普查局制定的分類標準（包括白人、黑人或非裔美國人、美洲印第安人或阿拉斯加原住民、亞裔、夏威夷原住民或其他太平洋島民），準確列明各種族/族裔的董事人數。在完全透明的企業中，消費品行業佔18.7%，金融業佔17.8%，服務業佔17.8%。披露程度最低的行業是可再生資源與替代能源、醫療保健、科技與通信以及食品飲料。

在董事長職位方面，女性佔比從2020年的4%上升至2021年的6%。細分數據顯示，董事長級別女性代表比例最高的三大行業分別是：消費品（女董事長佔16.3%）、食品飲料（10.3%）。數據顯示，可再生資源與替代能源行業以及採掘與礦物加工行業沒有女性董事長。

其他董事會特徵

其他公司治理考量因素包括公司首席執行官是否同時擔任董事長。部分投資者、代理諮詢公司、監管機構和學者認為，CEO與董事會主席角色合一存在利益衝突——由於CEO的個人利益可能影響本應客觀監督公司治理、代表股東權益行事的董事會。另一方則主張雙重角色具有積極作用，某些企業（尤其是當CEO個人願景對公司長期戰略和成功至關重要時）需要這種架構。

截至2021年12月31日，標普500指數中有208家公司採用CEO-董事長雙重角色模式，包括美國運通、貝萊德、百時美施貴寶、思科系統、可口可樂、聯邦快遞、克羅格、網飛、Visa和威瑞森通信等知名企業。金融業採用雙重角色的比例最高，其次是資源轉型、科技通信和醫療保健行業。而採掘與礦物加工、服務業及運輸業公司採用這種模式的情況最為少見。

企業為平衡CEO或兼任董事長的CEO與股東需求，通常採取任命獨立董事的方式。截至2021年底，標普500公司中約82%的董事為獨立董事（較2020年的83%略有下降）。細分數據顯示，採掘與礦物加工、資源轉型及基礎設施行業的獨立董事佔比最高。

關鍵要點

納斯達克與紐約證券交易所上市的標普500公司在董事會平均構成和披露水平上非常相似，但在族裔和種族披露存在差異。納斯達克上市的標普公司中有54.5%完全不披露族裔信息，而紐交所這一比例為40.5%。

隨着納斯達克去年出台新規——要求在其交易所上市的美國公司"使用標準化模板披露董事會多元化統計數據；並説明是否擁有兩名多元化董事或解釋原因"，未來幾年納斯達克很可能將縮小這一差距。

新規為小型企業和外國發行人提供了靈活性：允許通過任命兩名（或根據董事會規模甚至一名）女性董事來滿足多元化目標，並給予最長五年過渡期來滿足更廣泛要求。

其他方面，兩大交易所的標普公司表現趨同：納斯達克上市公司董事會女性平均佔比30.7%，紐交所為31.3%；紐交所標普公司的女性董事長比例略高（7% vs 納斯達克的5%）。

紐交所標普500公司平均擁有84%的獨立董事，納斯達克為79%。兩大交易所標普公司的平均董事會規模均為11人。

聯繫作者克里斯蒂安·布倫斯特倫，郵箱：[email protected]

ESG洞察由《華爾街日報》的ESG研究分析師撰寫，其評論獨立於該報記者進行的新聞報道。