歐洲央行加息0.75個百分點 利率升至十多年來最高水平——華爾街日報

法蘭克福——歐洲央行週四連續第二次將利率上調0.75個百分點，但暗示對經濟增長的擔憂日益加劇，促使投資者押注該行將很快縮減加息幅度。

歐洲央行在一份聲明中表示，將把政策利率上調至1.5%，為十多年來的最高水平。它還採取行動限制向在新冠疫情期間利用其超低息貸款的歐元區銀行支付的款項，此舉最終將提高歐元區企業的借貸成本。

在新聞發佈會上，歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德表示，該行可能會在接下來的會議上進一步加息。但她也對歐元區經濟前景惡化的增長前景發出了謹慎的聲音，並強調歐洲央行在逐步取消寬鬆貨幣政策方面已經取得了實質性進展。

投資者密切關注美聯儲等央行將不再大幅加息的跡象，他們認為這些言論意味着歐洲央行可能很快就會放鬆加息。

隨着投資者對未來借貸成本下降的預期，歐洲政府債券的債券收益率大幅下降。德國10年期國債收益率從決定前的2.193%降至1.976%。意大利國債收益率從當天早些時候的4.436%降至4.047%。

根據路孚特的數據，投資者在新聞發佈會後預計明年歐洲央行的峯值利率將在2.5%左右，低於之前的2.8%。他們現在押注歐洲央行在12月會議上將小幅加息0.5個百分點。

在澳大利亞和加拿大，政策制定者近期放慢了加息步伐，表示希望評估迄今為止所採取措施的影響。加拿大央行行長蒂夫·麥克勒姆在週三的新聞發佈會上表示：“如果我們行動過度，可能會導致經濟放緩超出必要程度。”

據《華爾街日報》上週報道，美聯儲官員預計將在11月1日至2日的會議上連續第四次加息0.75個百分點，並可能在此次會議上討論是否以及如何傳遞信號，計劃在12月批准較小幅度的加息。

“這其中存在一定的確認偏誤。我們一直在討論美聯儲和加拿大央行的政策轉向，”荷蘭國際集團高級利率策略師安託萬·布維表示，“市場開始思考，‘就是這樣了嗎？我們已經看到央行鷹派立場的頂峯了嗎？’”

過早放鬆加息可能會加劇歐元的壓力，歐元週四再次跌破與美元的平價，下跌0.9%，至1歐元兑0.9992美元。今年以來，歐元對美元已下跌約12%，導致進口成本上升，並加劇了通脹壓力。

歐洲央行今年在加息方面的行動不如美聯儲激進。這反映了該地區從新冠疫情中復甦較為疲弱，烏克蘭戰爭對經濟活動造成打擊，以及對意大利等南歐國家經濟脆弱性的擔憂。

根據路孚特的數據，投資者預計美聯儲將在明年將政策利率上調至近5%，大約是歐洲央行預期峯值利率的兩倍。歐元區9月份的通脹率為9.9%，而美國為8.2%。

“我認為歐洲央行確實存在轉向鴿派立場過早、過快的風險，這將抵消其迄今為止的努力，”M&G投資基金經理加雷思·詹德雷爾表示，“這可能意味着需要延長加息週期，利率可能升至更高水平。”

全球範圍內，包括美聯儲在內的各國央行正試圖權衡，在不給企業和家庭造成不必要痛苦的前提下，還需採取多少措施來抑制通脹。

借貸成本上升對經濟的影響具有滯後性，這意味着今年的加息可能需要數年時間才能完全傳導至消費者價格。

拉加德女士表示，歐洲央行官員將重點關注這一時滯效應以決定加息幅度。她警告稱，隨着高通脹抑制支出和生產，未來幾個月歐元區經濟將進一步走弱，失業率可能上升。

近期商業調查顯示，由於俄羅斯在烏克蘭的戰爭推高能源成本，削弱了企業和家庭信心，歐元區可能已陷入衰退。

今年歐洲央行的加息步伐比其他一些央行更為謹慎。圖片來源：Ronald wittek/ShutterstockBlueBay資產管理公司高級投資組合經理卡斯帕·亨塞指出，市場對拉加德強調歐洲入冬之際面臨增長挑戰的言論反應敏感。

“我們必須承認，她確實多次提及增長下行風險，這是我們在之前幾次會議上從她那裏未曾聽到的，”他表示。“但我們認為歐洲央行現在轉向為時過早，不僅因為整體通脹率在3月前仍將高於9%，還因為歐洲的核心通脹和薪資通脹很可能輕易上行。”

與美聯儲不同，歐洲央行尚未開始縮減其龐大的政府債務持有規模，鑑於部分歐洲國家政府負債累累，這對歐洲央行來説是一個尤為敏感的問題。拉加德表示，歐洲央行將在12月決定如何削減債券持有量。

根據貝倫貝格銀行數據，歐洲央行在近期危機期間通過購買債券和向銀行提供低息貸款，將其資產負債表大幅擴張至創紀錄的8.8萬億歐元（相當於8.9萬億美元），約佔歐元區年度經濟產出的70%。

任何縮減債券持有量的舉動都可能震動市場，並使歐洲央行與各國政府走向對立，這些政府近期已推出大規模支出計劃，旨在緩解消費者和企業在冬季面臨的困境。這些計劃可能長期推高通脹，與歐洲央行的目標背道而馳。

法國和意大利領導人近期均警告稱，歐洲央行的加息可能損害該地區經濟。在英國，新政府支出計劃上月引發市場動盪並導致央行干預。

當被問及政府對歐洲央行的近期批評時，拉加德表示她“並未忽視經濟衰退風險”，但高通脹同樣傷害歐洲民眾。

“歐洲央行可能意識到了意大利等高負債國家尚未解決的問題。未來許多年，它或許都希望繼續持有高比例的未償政府債券，”法蘭克福商業銀行首席經濟學家約爾格·克雷默表示。

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