《華爾街日報》：天然氣價格入秋後暴跌

自8月下旬創下頁岩時代高點以來，天然氣價格已下跌超40%，這降低了數百萬美國人今冬面臨預算爆表取暖賬單的風險，並可能緩解制造商的一項重大成本壓力。

價格下跌源於秋季氣候温暖、國內產量創紀錄，以及空調季結束後天然氣儲存設施快速填滿。如今，這個曾推動通脹的主要因素價格已回落至一年前水平。

分析師警告稱，異常寒冷天氣可能令今冬價格再度飆升，特別是在東北部地區——該地區滿負荷運行的管道已實質限制了阿巴拉契亞高產氣田產量。

但多數預測認為2023年均價將低於今年水平。他們預計北美鑽探商效率提升將增加供應，而央行通過提高借貸成本抑制通脹將減緩經濟增長和需求。

12月交割的天然氣期貨週五收於每百萬英熱單位5.684美元，僅比去年同期高4.75%。上週初期貨價格自3月以來首次跌破5美元——當時俄烏衝突震動了能源市場。

近日二疊紀盆地生產商湧入西德克薩斯州瓦哈交易中心，導致價格跌入負值區間。標普全球商品洞察數據顯示，部分現貨交易中，賣家需向買家支付每百萬英熱單位超1美元的費用來處理天然氣，而這些氣源在9月初還能賣出8美元以上價格。

分析師表示，一旦熔爐重新點火，且德克薩斯州一座大型液化天然氣出口終端在今夏火災後恢復運營，期貨價格可能會小幅上漲。但他們預計明年價格將回落。

高盛分析師預測，2023年美國基準天然氣均價將為每百萬英熱單位5美元。美國銀行證券則預計為4.5美元。截至上週五，今年天然氣期貨均價約為6.6美元/百萬英熱單位，這不僅讓家庭預算吃緊，也讓鋼鐵、水泥、塑料到化肥等耗氣型材料製造商壓力倍增。

投資者也在押注天然氣降價。商品期貨交易委員會數據顯示，近幾周對沖基金等投機者已建立自2020年初疫情封鎖恐慌性拋售以來最大的集體看跌頭寸。

自疫情初期以來，天然氣漲價一直是穩賺的賭注。創紀錄的高温天氣耗盡了國內外供應，而燃煤電廠的關閉使發電企業別無選擇只能依賴天然氣。烏克蘭遭入侵後，歐洲公用事業公司和製造商競相搶購大量頁岩氣以替代俄羅斯出口。

美國天然氣庫存在上個供暖季結束時比正常水平低近18%。又一個酷暑、強勁的出口以及北美鑽探商專注於向股東分紅的保守策略，導致國內儲氣設施補充有限。到8月份，庫存仍比正常水平低近13%，價格自2008年頁岩鑽探熱潮剛剛興起以來首次突破10美元關口。

許多分析師預計，2023年的天然氣平均價格將低於今年水平。   圖片來源：Bing Guan/彭博新聞九月的温和天氣使得空調耗氣量大幅減少。與此同時，美國天然氣日產量攀升至創紀錄的逾千億立方英尺，而自由港液化天然氣公司德克薩斯州出口設施的長期停運釋放了大量原本會銷往海外的天然氣。

交易商開始向儲罐和地下洞穴注入更多天然氣，為需求高峯的冬季儲備資源。

9月9日至10月14日期間，天然氣庫存增加了5710億立方英尺，創下五週內最高增儲紀錄。與正常水平的缺口縮小過半。根據美國能源信息署數據，截至一週前，庫存量已接近每年此時正常水平的94.5%。

標普全球大宗商品洞察全球天然氣執行總監馬修·帕爾默表示，公司預計美國庫存將進一步充實，冬季初期儲量將與近年水平相當，達到約3.6萬億立方英尺。

“這足以應對大多數天氣狀況，“他表示。但他同時指出，若遭遇2013-14年那種嚴寒冬季（當時消耗了近3萬億立方英尺庫存），價格可能突破每百萬英熱單位10美元。

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