美聯儲報告發現高通脹對美國經濟構成風險——《華爾街日報》

華盛頓——美聯儲表示，持續高企的通脹是美國經濟及金融體系短期內面臨的最大風險之一，同時該機構也對美國政府債券交易中摩擦加劇發出警告。

美聯儲副主席萊爾·佈雷納德週五在央行最新金融穩定報告發布的聲明中稱，意外衝擊可能放大金融體系現有脆弱性的風險確實存在。

她説：“我們必須警惕報告中提到的風險，並與國內外監管機構合作，以增強金融體系的韌性。”

美聯儲及其他央行正以四十多年來最快的速度加息，通過減緩經濟增長來遏制通脹。風險在於加息可能導致信貸市場動盪——在利率處於低位時，信貸規模曾大幅擴張。在高通脹和重大經濟不確定性的背景下，全球股市和債市波動劇烈，投資者正大幅縮減風險敞口。

美聯儲這份報告旨在識別金融體系風險——其中列出的情景並非央行的經濟預測路徑。圖片來源：DANIEL SLIM/AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES美國政策制定者已意識到政府債券市場的潛在風險，並正着手增強其抗壓能力。週五發佈的報告稱，相關部門將公佈工作進展更新。

儘管24萬億美元規模的美國國債市場交易仍相對平穩，但報告指出，這個對金融體系至關重要的市場，其健康度的部分指標正呈現令人擔憂的走勢。

美聯儲報告稱：“這些流動性壓力主要源於經濟前景不確定性導致的高利率波動。”

財政部長珍妮特·耶倫10月24日表示，她正在關注美國國債流動性下降的情況，但並不特別擔憂。跨部門工作組正在研究國債市場的改革方案，有觀察人士指出該市場仍可能重蹈2020年3月市場崩盤的覆轍。

她表示：“雖然確實存在交易成本上升和流動性小幅下降的跡象，但目前並未出現系統性風險。在波動性加劇的環境下，流動性適度減弱或交易成本微漲是預期之中的現象。”

國債市場潛在的波動性令美國官員憂心，不僅因為該市場決定政府融資成本，更由於國債收益率直接影響着居民房貸和企業貸款等一系列利率水平。

報告還特別警告稱，俄羅斯入侵烏克蘭、中國面臨的經濟壓力、美元走強等國際局勢變化，可能導致"部分經濟體出現不利發展，進而影響美國金融穩定"。

週五的報告顯示家庭和企業擔憂有所緩解。儘管2022年上半年股市大幅下跌，但家庭財務狀況依然穩健，“擁有高水平的流動資產和大量房屋淨值緩衝”。報告稱，家庭借貸也繼續與收入同步增長，且主要集中在信用風險較低的借款人中。

近幾個月英國對更廣泛金融風險的擔憂浮出水面，英國央行出手干預以遏制威脅英國金融穩定的債券市場瘋狂拋售的餘波。國際貨幣基金組織在上月另一份報告中表示，英國的問題已得到控制。

近期國債收益率攀升。這導致抵押貸款利率二十年來首次突破7%，股票估值縮水並減緩了企業借貸。儘管目前國債交易尚未出現嚴重中斷，但鑑於今年的動盪，這種可能性並非不可想象。

美聯儲報告還強調了可能損害美國金融系統的網絡攻擊造成的潛在衝擊。

美聯儲表示，報告中列出的近期風險反映了紐約聯邦儲備銀行工作人員對包括學者、社區團體及國內外政策制定者在內的一系列聯繫人進行的調查。

該報告旨在識別金融體系風險——美聯儲警告的情景並不一定是央行對經濟的預測路徑。

寫信給安德魯·阿克曼，郵箱：[email protected]

刊登於2022年11月5日印刷版，標題為《美聯儲稱通脹構成風險》。