治癒之道？減税與削減開支——《華爾街日報》

45天的任期將永遠被稱為“特拉斯時期”，這是利茲·特拉斯在辭去英國首相職務前的任期，就像11天被稱為“莫奇”以形容安東尼·斯卡拉穆奇在特朗普政府中的短暫任期一樣。想想看，“拜登時期”是208天，即從就職日到2021年8月阿富汗撤軍後喀布爾陷落的時間。自那以後，拜登總統一直有點跛腳鴨，如果民調正確的話，週二的選舉後更是如此。

我為特拉斯女士感到難過，但只是因為無論誰在那個位置上，就像詹姆斯·邦德的阿斯頓·馬丁DB5裏的乘客一樣，都會被彈射出去。許多人不知道的是，英國養老基金一直在對沖利率上升，使用六到七倍槓桿的衍生品。當通脹率達到10.1%時，無論怎樣都會導致利率上升，這迫使基金拋售國債或債券以滿足追加保證金要求，從而壓垮了貨幣。

媒體抓住特拉斯女士的減税政策（對收入15萬英鎊的人税率從45%降至40%）不放，卻忽視了她對高額能源賬單的補貼。讓她下台的並非減税，而是致命的養老金槓桿。里根和撒切爾都知道要先擊敗通脹這頭猛獸。為了穩定局勢，英格蘭銀行印了大量英鎊購買債券——在通脹的世界裏進行更多的量化寬鬆。這並不明智。

新任首相里希·蘇納克（斯坦福大學MBA）正愚蠢地探索增税方案。可悲的是，減税政策可能已在英國消亡，或許未來十年都難以復甦。好吧，給這個曾經歡快的古老英格蘭釘上最後一顆釘子吧。蘇納克先生真該聽聽他的前輩温斯頓·丘吉爾的名言：“我們認為，一個國家試圖通過徵税實現繁榮，就像一個人站在桶裏想抓住把手把自己提起來。”

美國也應謹記這個忠告。拜登總統説"我們骨子裏都知道民主岌岌可危"，卻仍在瘋狂增加開支——這無異於抓着桶把手想提起自己。拜登政府支持工會，實則是對消費者徵税；扼殺管道建設和能源勘探，推高能源成本；免除學生貸款，意味着學費將上漲；《通脹削減法案》塞滿了綠色豬肉和醫療税收抵免；對大企業徵收15%的最低企業税（最終轉嫁給消費者）；對股票回購徵收1%的消費税；還新增8.7萬名國税局稽查員壓榨美國中產階級。民主制度沒問題——要我説，經濟才危在旦夕。

5%或更高的利率應該能斬殺通脹惡龍，但之後呢？減税政策在美國也會像在英國那樣成為政治毒藥嗎？我想這取決於週二誰勝選。我們知道共和黨掌控的眾議院和參議院將啓動委員會調查和電視聽證會。這是他們的特權，也是對近期作秀式審判/聽證的報復。但國會里還有支持經濟增長的立法者嗎？

我們需要通過減税來培育經濟生產端，並解除能源、醫療等行業的過度監管，以糾正拜登政府的強硬幹預。

股市可能已開始反映這一預期。隨着民調顯示"紅色浪潮"勢頭增強，道瓊斯工業平均指數自9月30日低點已反彈超3000點。市場青睞分治政府格局，預計共和黨將更善於推行促增長經濟政策。當然，任何2023年減税信號都會讓人聯想到特拉斯前車之鑑。那又如何？應當保持定力。儘管通脹危機中削減開支困難，但市場會予以認可——甚至歡呼。

在脱鈎力量推動下，美國經濟增長將依賴高效供應鏈和製造業生產力。減税與減支正是解藥。拜登將保守派稱為半法西斯分子，其政策才堪稱諷刺。但此刻絕不能做"半供給學派"——特拉斯垮台即是明證。共和黨必須抵制補貼高能源成本的衝動，轉而助力遏制通脹，重振強勁高效的經濟。

遺憾的是，我所居住的加利福尼亞州仍積重難返。我們承受着高税收高能源成本，卻投票爭論該由印第安保留地還是手機應用掌控博彩業——這類議題還是留給內華達吧。更值得玩味的是環保組織、網約車公司Lyft及其聯合創始人約翰·齊默支持的30號議案：該案擬對200萬美元以上收入徵收1.75%附加税，其中80%用於補貼電動車及充電樁，20%用於預防山火——這尤其呼應了8月頒佈的2035年禁售燃油車法令。

奇怪的是，封鎖之王加文·紐瑟姆州長反對第30號提案。他當然會反對。你幾乎能聽到紐瑟姆先生腦子裏齒輪轉動的聲音：“等等，應該由我來決定如何花加州富人的錢，而不是你。”請別再拉那些水桶把手了。

喬·拜登總統11月3日在聖地亞哥的競選活動上講話。圖片來源：帕特里克·塞曼斯基/美聯社刊登於2022年11月7日印刷版，標題為《解藥？減税與削減開支》。