幣安收購競爭對手FTX交易標誌加密領域動盪中的權力更迭——《華爾街日報》

加密貨幣交易所FTX在數月前還看似是這個掙扎行業中的耀眼倖存者，卻在週二因自身突發的流動性危機而倒下，同意被競爭對手幣安收購。

這筆交易標誌着加密世界的權力更迭。該行業已因利率上升和投資者避險情緒而遭受重創。協議的達成意味着幣安創始人趙長鵬的勝利，對FTX創始人山姆·班克曼-弗裏德則是令人屈辱的挫敗。此前FTX規模與聲譽與日俱增，直到兩人之間的衝突引發一系列動搖投資者對其公司信心的事件。

今年加密貨幣對沖基金和交易公司的接連倒閉，使得原本擁擠的新興機構領域大幅收縮，這些機構曾試圖構建一種新型金融體系。FTX在今年1月融資時估值達320億美元，是迄今為止倒下的最大巨頭。

它遭遇了一個非常古老的問題：擠兑。用户大規模從賬户提取資金和加密貨幣，引發剩餘投資者對無法兑付的擔憂。此時幣安出手介入。

FTX命運的突然逆轉凸顯出加密貨幣市場的脆弱性與不穩定性。由於可能導致投資者蒙受鉅額損失，這些市場一直受到投資者、監管機構等多方嚴密關注。

硅谷和華爾街一些最知名的公司可能因FTX問題遭受損失。去年參與9億美元融資的投資方包括軟銀集團、紅杉資本、對沖基金Third Point以及專注科技的私募股權公司Thoma Bravo。

比特幣金融服務公司Swan.com的首席執行官科裏·克利普斯滕表示，由於持有極端波動的資產（許多情況下這些資產已大幅貶值），“加密貨幣公司天生脆弱，隨時可能遭遇類似雷曼兄弟的崩潰”，他指的是2008年倒閉的那家投行。“一旦承壓，唯一的希望就是其他參與者會出手相救，就像我們在幣安和FTX身上看到的那樣。”

在新冠疫情市場復甦期間，比特幣和其他數字資產價格飆升，讓許多投資者和企業家獲利，甚至造就了幾位億萬富翁。但2022年不斷上升的通脹逆轉了大部分收益，使整個行業處於更加不穩定的境地。

對FTX的收購進一步鞏固了加密貨幣世界，幣安成為無可爭議的巨頭。這意味着幣安將接觸到更多的加密貨幣交易者和公司。

“幣安真正成為了無可爭議的領導者，“總部位於倫敦、專攻衍生品的金融服務公司Marex Solutions的數字資產聯席主管伊蘭·索洛特表示。

一家領先的加密貨幣公司的失敗是對加密生態系統可信度的又一次打擊，這個系統不僅吸引了個人交易者的興趣，也吸引了銀行和傳統資產管理公司的關注。

忽冷忽熱的關係

幣安和FTX長期以來保持着忽冷忽熱的關係。幣安是FTX的早期投資者，後者得到了硅谷知名風投的推動。兩家交易所成為了主要競爭對手。

班克曼-弗裏德先生頻繁造訪華盛頓，並將他的交易所標榜為對監管機構友好的平台——有時還刻意與幣安形成尖鋭對比。一位接近幣安的人士表示，趙先生對班克曼-弗裏德的一些言論感到惱火。但幣安仍持有價值數億美元的FTX自有加密貨幣FTT。

直到上週末情況突變。週日，趙先生在推特上宣佈幣安將在未來幾個月內拋售其持有的5.8億美元FTT，並表示"不會支持那些背後遊説反對同行的兩面派”。

這一聲明導致FTT價格暴跌至15美元低點，可能擠壓了FTX的財務狀況並引發其他投資者撤資。這促使更多客户從FTX抽離資金，擠兑潮由此爆發。

分析公司Nansen內容主管安德魯·瑟曼表示，截至週二上午，FTX在以太坊區塊鏈上過去24小時遭遇14億美元提款，而流入資金僅5.23億美元。

大型加密借貸平台Nexo的女發言人證實已從FTX撤出約1.1億美元加密貨幣。多家加密交易服務商表示已將資金轉移到其他交易所。推特上部分散户抱怨無法提現。

據知情人士透露，數名FTX投資者表示，直到美東時間週二上午趙先生和班克曼-弗裏德在推特發佈消息前，他們對這筆交易毫不知情。

加密貨幣做市商GSR首席執行官雅各布·帕姆斯蒂爾納在公告發布前約30分鐘表示，其團隊全天都與FTX保持溝通。FTX向GSR保證該做市商的交易將得到處理。他稱自己是通過推特獲悉這一公告的。

據《華爾街日報》查閲的信件顯示，班克曼-弗裏德先生於週二下午向部分投資者致信，告知他們交易細節仍在商定中，無法提供更多信息。

他表示首要任務是保護客户資產和行業，其次是FTX股東利益。

“很抱歉我沒能做得更好，“他寫道，並補充道：“我將竭盡全力保護客户資產和各位的投資。”

對FTX的擔憂引發了自5月以來最嚴重的加密貨幣暴跌，當時姊妹幣Luna和TerraUSD在加密貨幣領域上演了類似銀行擠兑的螺旋式崩盤。

FTX自有代幣FTT週二最初暴跌市值蒸發超三分之一，在交易公告發布後部分回升。

道指週二收漲1%，當日非加密貨幣市場普遍上漲。數字資產在交易消息刺激短暫上漲後大幅下挫。

比特幣下跌13%。班克曼-弗裏德投資的Robinhood Markets公司股價暴跌20%，加密貨幣交易所Coinbase Global公司跌幅達13%。

分析師表示，該協議似乎意味着FTX客户將有機會在某個時間點取回資金，但截至週二下午具體細節仍不明朗。值得注意的是，週二公佈的進展是一份不具約束力的意向書，涉及FTX的國際業務。其規模小得多的美國分公司作為獨立實體不包含在交易中，班克曼-弗裏德在推特上表示。

“這是一個高度動態的情況，我們正在即時評估局勢，“趙長鵬在推特上寫道，“幣安保留隨時退出交易的權利。”

幣安是全球交易量最大的加密貨幣交易所，由華裔企業家趙長鵬於2017年創立並領導。業內常以其姓名縮寫CZ稱呼的趙長鵬，已成為加密貨幣領域最具影響力的人物之一。

幣安在全球運營交易網站，但長期未設立官方總部且未在多國註冊，使其成為金融監管機構關注目標。今年早些時候，該公司將巴黎設為歐洲樞紐。

據數據提供商CryptoCompare統計，9月份幣安平台的加密貨幣現貨交易量佔行業總量過半。其在加密衍生品領域的份額更為龐大，當月交易額達1.63萬億美元。

幣安也是同意為埃隆·馬斯克收購推特公司提供融資的投資者之一

FTX是千禧億萬富翁班克曼-弗裏德的創意結晶，被譽為加密行業的救世主。該平台2019年上線後吸引了包括新加坡主權財富基金淡馬錫控股、硅谷風投機構及安大略教師養老金計劃在內的眾多支持者。

FTX是山姆·班克曼-弗裏德的創意產物，這位千禧一代億萬富翁在今年夏天被譽為加密貨幣行業的救世主。圖片來源：Jeenah Moon/彭博新聞直到本週之前，成為FTX的投資者還是一種榮譽的象徵。與加密貨幣世界的許多其他公司不同，FTX的投資者自豪地宣稱，該公司表現良好且正在進行一系列交易。即使在加密貨幣市場暴跌的情況下，其估值依然堅挺，使其成為全球最有價值的初創公司之一。

根據CryptoCompare的數據，總部位於巴哈馬的FTX在9月份成長為第四大加密貨幣衍生品交易平台。它還將其業務範圍擴展到加密貨幣之外，今年早些時候進入了股票交易領域。

今年夏天，在市場動盪的幾個月裏，FTX出手以折扣價收購了陷入困境的加密貨幣貸款機構BlockFi和Voyager Digital的大量股份。

2017年，班克曼-弗裏德創立了交易公司Alameda Research，該公司是數字貨幣市場中最大的公司之一。該公司由班克曼-弗裏德持有多數股權，以其複雜的量化策略在加密貨幣市場的劇烈波動中獲利而聞名。Alameda的運營與FTX之間的確切關係長期以來一直受到質疑，投資者擔心一方的問題可能會影響到另一方。Alameda是FTX上提供流動性的做市商。

班克曼-弗裏德的淨資產一度超過250億美元，他不僅將自己定位為加密貨幣行業的整合者，還自詡為該行業的主要營銷者。

根據彭博億萬富翁指數，截至週一，班克曼-弗裏德先生的淨資產估計為156億美元，他被列為全球最富有的100人之一。他的大部分財富集中在FTX和Alameda Research。目前尚不清楚週二的進展將如何影響這一數字。

為了在數百家加密貨幣交易所中脱穎而出，FTX避開了初創企業的傳統營銷策略，大步走向聚光燈下，聘請了體育界的頂級代言人，並花費巨資將其名字印在從NBA球場、賽車到國際象棋錦標賽等各種場合。

值得信賴的名字

其目的是將FTX打造成一個家喻户曉的名字，讓人們可以放心地將錢交給它，即使他們不一定能解釋加密貨幣的工作原理。

FTX也是前五大交易所之一，但與幣安相比，它看起來像個小魚。根據CryptoCompare的數據，FTX 9月份的現貨交易量約為幣安的10%。其衍生品交易量約為幣安的15%。

上週，CoinDesk發佈了一份報告後，人們對FTX和Alameda Research的擔憂開始加劇。報告指出，Alameda的資產負債表主要由FTT組成，這是一種交易員認為在不影響價格的情況下難以買賣的加密貨幣。在經歷了一年來高調的加密貨幣崩盤和對加密貨幣市場傳染的擔憂之後，這份報告讓投資者對幣安的清算可能對FTT和FTX本身的穩定性意味着什麼感到不安。

CoinDesk的報告還聲稱，Alameda將幾種小型、難以交易的加密貨幣列為資產。

阿拉米達CEO 卡羅琳·埃裏森週日試圖向投資者保證，該公司的資產負債表比CoinDesk文章中反映的更強勁，並提出以每枚22美元的價格從趙先生手中收購幣安的FTT持倉。

機構交易平台Floating Point Group聯合創始人凱文·馬奇表示，其10%至15%的機構客户羣體聯繫他們，詢問FTX是否面臨財務壓力以及是否應該從交易所撤資。

就在週一，班克曼-弗裏德先生在推特上表示，交易所"狀況良好”，擁有超過10億美元的額外現金來滿足其流動性需求。

“我們有着保護客户資產的悠久歷史，這一點至今未改，“他説。

賈斯汀·貝爾、埃利奧特·布朗、彼得·魯德吉爾、伯伯·金和瑞安·德森伯為本文做出了貢獻。

聯繫作者 凱特琳·奧斯特羅夫，郵箱：[email protected] 和凱特琳·麥凱布，郵箱：[email protected]

更正與補充

加密貨幣做市商GSR首席執行官雅各布·帕姆斯蒂爾納表示，FTX向GSR保證其交易將得到處理。本文早期版本錯誤地稱FTX告訴GSR其資金充足。（更正於11月10日）

刊登於2022年11月9日印刷版，標題為《幣安將收購競爭對手FTX，加密貨幣世界權力格局生變》。