奧馳亞看起來像是一個努力戒煙的煙民——《華爾街日報》

菲利普莫里斯國際公司(Philip Morris International)一直在比其前所有者奧馳亞(Altria)更快地減少對傳統捲煙的依賴。圖片來源：Gerry Broome/Associated Press與減少吸煙的人相比，鐵桿煙民往往看起來更顯老。美國煙草行業即將見證企業版的這一現象，因為捲煙替代品引發了萬寶路(Marlboro)品牌背後的兩家公司——奧馳亞和菲利普莫里斯國際公司之間的競爭。奧馳亞 和菲利普莫里斯國際公司 。

菲利普莫里斯國際公司以160億美元收購瑞典火柴(Swedish Match)的交易似乎即將進行。週一，這家捲煙巨頭表示，在完成收購要約後，它將擁有這家歐洲口服尼古丁袋生產商83%的股份。菲利普莫里斯國際公司需要90%的股份才能將瑞典火柴摘牌，並已給予指數基金和個人投資者大約兩週的時間來出售他們的股票。該收購目標的所有主要股東都已套現，包括持有超過10%股份的激進對沖基金Elliott Management。

這筆交易將使菲利普莫里斯國際公司14年來首次重返美國市場。自2008年從奧馳亞分拆出來以來，菲利普莫里斯國際公司一直在海外銷售萬寶路捲煙，而奧馳亞則繼續在美國市場銷售該品牌。

菲利普莫里斯國際公司一直在比其前所有者更快地減少對傳統捲煙的依賴。該公司30%的淨收入來自無煙產品，並計劃到本世紀中葉將這一比例提高到50%。相比之下，奧馳亞最近一個季度的這一比例約為10%。菲利普莫里斯國際公司首席執行官雅切克·奧爾扎克(Jacek Olczak)認為，其IQOS加熱煙草品牌到2030年可以在數量上佔據美國尼古丁市場10%的份額。加上瑞典火柴，其在美國的整體市場份額可能會很大。

菲利普莫里斯的交易對奧馳亞集團而言是最新的壞消息。四年前奧馳亞以128億美元收購了電子煙品牌Juul Labs的少數股權，而該品牌可能很快會申請第11章破產保護。奧馳亞最新季度的香煙銷量較去年同期下降了9.2%。自疫情以來這一數字波動較大，但如果菲利普莫里斯能説服大量美國煙民轉向非燃燒型產品，該數字將持續低迷。

當奧馳亞與菲利普莫里斯關於在美國分銷IQOS的獨家協議於2024年終止時，奧馳亞將失去其在加熱煙草類別中的主要業務。該公司將獲得27億美元提前終止合作的款項，這筆資金可用於開發競爭產品。奧馳亞還持有百威啤酒製造商安海斯-布希英博10%的股份，可能通過出售這些股份來為新品牌投資或收購提供資金。

上月宣佈的與日本煙草合作銷售加熱煙草棒的合資企業看起來並不樂觀。該協議不具約束力，且合作生產的任何新產品都必須商業化並獲得美國食品藥品監督管理局的批准。這將使菲利普莫里斯至少領先三到四年。

即使奧馳亞能迅速推出一款出色的產品，隨着非燃燒型品牌侵蝕傳統香煙的銷售，它仍面臨挑戰。菲利普莫里斯在美國沒有這個問題，因為它不在那裏銷售任何香煙。奧馳亞可以嘗試向國際市場擴張，但這將稀釋利潤，因為海外煙草市場的利潤不如美國。

奧馳亞在Juul電子煙以及on!尼古丁袋品牌上投入了數十億美元。大部分資金已化為烏有，留下了PMI（菲利普莫里斯國際）正在填補的空白。奧馳亞的財務狀況鮮有如此糟糕的時候。