石油的另一戰略儲備也在減少 - 《華爾街日報》

鑽吧，寶貝，鑽吧？

2020年目睹石油需求暴跌後，美國生產商的口號轉變為"壓裂吧，寶貝，壓裂吧"，他們暫停了新鑽井平台的開鑽，轉而專注於對已鑽井進行完井（即壓裂作業）。在頁岩地層中，鑽井僅是第一步。通過向井筒注入水、砂和化學劑的壓裂工藝，才能真正將石油從地下取出。

自2020年8月以來，生產商重完井輕鑽井的策略導致已鑽未完井（DUCs）數量急劇下降。Rystad能源數據顯示，這類庫存已降至五年低點。雖然美國能源信息署統計所有現存DUCs，但Rystad和標普全球商品洞察更傾向於追蹤不超過兩年的井，因為這些井後續完井可能性更大。超過兩年的井，完井概率將大幅降低。

專注能源的投資公司Bison Interests今年早些時候發佈的白皮書指出，DUCs庫存耗盡將引發問題，因為需要穩定供應來"維持和提升產量水平，避免作業延誤"並抵消現有油井的產量遞減。最後這點對美國頁岩油尤為關鍵：就像搖晃後噴湧的汽水罐，其產量會快速見頂。

Rystad能源頁岩研究分析師Justin Mayorga表示，當壓裂車隊與鑽機數量比維持在2.6或2.7:1時，行業通常能看到DUCs庫存穩定增長。這部分是因為完井耗時短於鑽井：鑽井需17-20天，完井僅需6-10天。某些情況下，壓裂隊還能通過同步壓裂技術同時完成多口井。Rystad數據顯示，該比率已從2021年1月的1.7低點回升至約2.6。

所幸的是，隨着鑽井數量超過完井數量，近幾個月來所謂的活躍已鑽未完井（DUC）數量趨於穩定。標普全球大宗商品洞察的能源分析師馬特·安德烈表示，未來幾個月DUC庫存可能會增加。然而，對於那些期待能源價格下跌的人來説，原因並不令人鼓舞：壓裂作業隊伍的增長速度慢於鑽機，這意味着壓裂作業的設備和勞動力比鑽井更為緊張。

供應鏈問題使得獲取更多設備和工具變得困難，包括壓裂砂，而2020年大批被解僱的油田服務工人不願重返崗位。根據Primary Vision Network和貝克休斯的數據，與四年前（即疫情前最後一年，當時布倫特原油價格超過每桶80美元）相比，美國的壓裂作業隊伍減少了28%，以石油為重點的鑽機減少了30%。

該行業正在有序處理DUC，但這項工作遠未完成。

自2020年8月以來，對壓裂油井而非鑽井的偏好導致已鑽未完井數量下降。圖片來源：Eli Hartman/Associated Press聯繫Jinjoo Lee，郵箱：[email protected]