抵押貸款利率需再獲推力才能持續暴跌——《華爾街日報》

抵押貸款利率的壓力終於開始緩解。

隨着上週市場對好於預期的通脹數據及其可能預示的美聯儲貨幣政策方向做出強烈反應，一項廣受關注的全國30年期固定抵押貸款每日指標大幅下降。Bankrate.com的隔夜平均值從週三到週四下降了0.33個百分點，回落至7%以下，達到6.91%。

這對考慮購房的人來説無疑是個好消息。但如今，抵押貸款利率不僅高，而且非常高，即使相對於整體利率的上升幅度也是如此。因此，真正的問題是，隨着基準收益率的下降，它們是否會開始逆轉這一趨勢並更快地下降。有充分的理由認為這種情況可能會發生，儘管目前還不能確定。

根據FactSet的數據，基準10年期美國國債收益率也在週四大幅下跌，下降了0.31個百分點至3.84%。

這與Bankrate.com測量的抵押貸款利率的變動幾乎一致，幾乎沒有縮小兩者之間的差距——或者説利差。今年這一利差異常寬，達到了最近與危機相關的水平。

但由政府支持的抵押貸款巨頭（稱為機構抵押貸款支持證券）出售的住房貸款組合的價格變動更為樂觀。根據Autonomous Research跟蹤的數據，當前機構MBS收益率的一項指標下降了超過0.5個百分點，表明與國債的利差在縮小。由於MBS是向借款人提供的抵押貸款利率的重要組成部分，這可能預示着未來利率會更快下降。

抵押貸款利率處於高位——即使相對於整體漲幅而言也是如此。圖片來源：jim watson/法新社/蓋蒂圖片社抵押貸款支持證券(MBS)需求激增將是一個重大轉變。由於美聯儲和大型銀行今年都停止購買這些債券，這些債券一直面臨壓力。投資者似乎也不願介入，即使利差異常之大。

一些投資者可能曾擔心美聯儲可能直接出售MBS，但現在他們可能覺得這種可能性降低了。FHN Financial的抵押貸款策略師沃爾特·施密特(Walt Schmidt)表示：“對於憂心忡忡的投資者來説，考慮到週四的走勢，這可能有點像是鬆了一口氣的交易。”

市場繼續預期美聯儲會進一步加息。美國銀行(Bank of America)機構MBS策略主管珍娜·庫羅(Jeana Curro)表示，如果央行政策沒有更明確的轉變，銀行等一些大買家不太可能湧入市場，尤其是在價格繼續如此波動的情況下。“(週四)出現的是對最終政策轉變的預期，而不是政策轉變本身，”她説。

另一個不確定性是：抵押貸款機構將如何應對。抵押貸款利率最終由發放抵押貸款的公司設定，它們通常會在將抵押貸款出售給債券市場時加入利潤率。抵押貸款機構可能會試圖維持甚至提高這一利潤率。隨着抵押貸款量的下降，抵押貸款機構需要以某種方式彌補。

抵押貸款利率受金融引力影響。但若無外力推動，其下降速度不會快於整體利率。

聯繫泰利斯·德莫斯，郵箱：[email protected]