中國零售額轉負 經濟受創加深——《華爾街日報》

香港——中國上個月陷入更深的經濟低迷，嚴格的清零防疫措施、房地產下滑和出口需求下降的影響凸顯出，在政府監管趨嚴和全球經濟惡化的情況下重振增長的難度。

週二發佈的新數據顯示，10月份經濟活動全面降温。零售額五個月來首次意外收縮，工廠產出增長放緩，房地產投資加速下滑。

中國經濟增長放緩的新跡象將加劇人們對全球經濟最糟糕的情況尚未到來的擔憂，尤其是考慮到許多經濟學家預計美國未來12個月將陷入衰退。

在國內，經濟形勢惡化對習近平構成了挑戰，他上個月獲得了作為中國執政的共產黨領導人的第三個任期。習近平加強了對經濟決策的控制。許多經濟學家和投資者正在尋找他將採取更務實態度的跡象，因為他所倡導的遏制房地產開發商債務和根除新冠疫情的規則打擊了市場情緒。

中國今年將無法實現國內生產總值增長5.5%左右的官方目標，前九個月經濟僅增長3%。

中國當局上週五發佈了一套16項措施，其中包括向負債累累的開發商延長資金救助和加強住房供應等，這實際上承認了他們的政策所造成的經濟痛苦。

同日，中國衞生部門發佈了20條措施，旨在降低疫情防控對經濟和社會的影響。

10月中國社會消費品零售總額出現五個月來首次意外收縮；圖為本月早些時候武漢某商場。圖片來源：Getty Images/Getty Images香港仲量聯行首席經濟學家張智威指出：“投資者最核心的疑問是後續是否會出台同方向的配套政策。”

由於中國正面臨自去年秋天奧密克戎毒株開始廣泛傳播以來最嚴峻的疫情，上個月消費者信心持續低迷，勞動力市場狀況幾無改善。

過去一週日均新增新冠感染病例激增至1.1萬例以上，較前一週增長逾兩倍。

過去一個月，兩大省份——華南重要出口樞紐廣東省及蘋果公司主要iPhone代工廠所在地河南省——已加強限制措施。在北京，隨着病例激增，多所學校停課，許多居民再次居家隔離。

中國國家統計局數據顯示，新限制措施對零售銷售造成衝擊，10月社會消費品零售總額同比下降0.5%，這是自5月上海陷入長達數月的艱苦封城以來首次出現同比下滑。

《華爾街日報》調查的經濟學家此前預計，10月份零售額將環比增長0.7%，9月份為增長2.5%。

消費電子產品、家裝和傢俱的銷售額均同比下降，智能手機升級需求也有所放緩。外出就餐支出同比下降近9%，不過藥品和生鮮食品銷售額小幅上升。

荷蘭國際集團(ING)首席中國經濟學家彭藹嬈(Iris Pang)表示：“10月份的新冠防疫措施影響了消費者行為，儘管這個月包含長假。“她指的是10月1日開始的為期一週的國慶假期。

10月份工廠產出和投資雙雙放緩，二者此前都受益於北京方面的經濟紓困計劃。

10月份工業增加值同比增長5%，增速低於9月份的6.3%，原因是出口需求下降和國內銷售疲軟。汽車行業增速放緩尤為明顯，10月份同比僅增長8.6%，低於9月份25.4%的增幅。

2022年前10個月，包括政府基礎設施項目支出在內的固定資產投資同比增長5.8%，略低於前9個月5.9%的同比增幅。

儘管中國總體失業率穩定在5.5%，但隨着工廠在訂單減少的情況下裁員，31個主要城市的失業率從9月份的5.8%小幅上升至10月份的6%。與新冠相關的限制措施也重創了服務業，該行業僱傭了中國約一半的勞動人口。

儘管政府官員多次努力扭轉房地產銷售長期下滑的局面，但開發商和家庭仍持謹慎態度，等待行業企穩的跡象。

北京新冠病例激增，本週疫情防控人員正在開展工作。圖片來源：Kevin Frayer/Getty Images國家統計局週二表示，2022年前10個月商品房銷售額同比下降28.2%，而前9個月同比下降28.6%。

今年前10個月房地產開發投資同比下降8.8%，較前9個月8%的降幅進一步擴大。

北京投行香頌資本董事沈萌表示，在上週出台一系列新措施後，現在判斷房地產市場是否已迎來轉折點還為時過早。

沈萌補充説，對失業的擔憂可能促使潛在購房者重新評估他們的計劃，而房價持續下跌削弱了房地產作為可靠投資的信心。

他説：“問題是有多少人現在還敢於投資房地產。”

許多經濟學家的預測，明年中國經濟同比增速將加快，特別是如果中國開始放鬆新冠防控措施。瑞銀的預測顯示，明年中國GDP增速有望從2022年預期的3.1%回升至4.5%。

即便如此，許多深層次問題短期內仍難以解決，因為北京的刺激措施嚴重偏向於扶持製造業和擴大政府主導的投資，而在提振消費者信心方面收效甚微。

隨着美國及其他主要貿易伙伴面臨經濟衰退風險，中國也不太可能指望依靠出口來拉動增長。

“（重新開放的）進程可能緩慢、痛苦且坎坷，“野村證券首席中國經濟學家陸挺在週二給客户的報告中寫道，他預測被壓抑需求的釋放可能只會適度，且最終低於疫情前水平。

Grace Zhu和Xiao Xiao對本文亦有貢獻。

致信Stella Yifan Xie，郵箱：[email protected]

本文發表於2022年11月16日印刷版，標題為《零售額下滑加劇中國經濟困境》。