儘管利率上升 企業仍在增加資本支出——《華爾街日報》

由馬克·扎克伯格領導的Meta平台公司在第三季度資本項目支出達95億美元。圖片來源：BENOIT TESSIER/REUTERS美國大型企業正在加大資本項目支出，即使對潛在經濟衰退的擔憂日益加劇，相關支出仍有望創下季度紀錄。

標普道瓊斯指數公司分析顯示，標普500指數成分股企業第三季度資本支出預計將突破2000億美元（該數據覆蓋約90%成分股）。這一數字較去年同期增長約20%，與第一、第二季度的增速基本持平。

房地產、設備和技術等領域的支出通常受到投資者歡迎，被視為管理層試圖擴大業務和推動增長的信心的體現。但投資者正在懲罰部分企業，例如Facebook母公司Meta Platforms Inc.，這些公司在效益不明確的冒險項目上投入巨資。

“企業最划算的投資通常是押注自身增長前景，”CIBC美國私人財富管理公司董事總經理兼投資組合經理布萊恩·賴利表示，他更青睞投資自由現金流充裕且資產負債表健康的企業。

鑑於不確定的經濟背景，一些投資者表示，他們正在尋找那些能夠審慎投資於短期回報項目的公司。他們希望這些公司能夠佔據有利位置，獲得市場份額，並在潛在的經濟衰退中以優於同行的姿態脱穎而出。

與此同時，他們表示，隨着美聯儲繼續激進加息，他們不太願意等待大額支出是否能夠帶來回報。

“投資者必須超越那些看起來很酷的想法，”Logan Capital Management的創始負責人Stephen Lee表示，“與利率為零且資金容易獲得的時期相比，現在存在更多固有的懷疑。”

李先生表示，他的公司曾尋找機會增持Meta Platforms的股份，但在該公司上個月報告資本項目支出大幅增加後，他們選擇了放棄。Logan Capital現在將其在Meta的相對較小的持股視為“早期階段投資”，以應對預期的波動和風險。

Meta在第三季度在資本項目上花費了95億美元，這是標普500指數公司中第二大的支出，是前一年支出的兩倍多。這家科技巨頭預計2023年的資本支出將達到390億美元。

在Meta的電話會議上，華爾街分析師們對高管們進行了嚴厲的詢問，要求他們為用於擴展人工智能能力的投資辯護。首席執行官馬克·扎克伯格表示，他的舉措將回報那些表現出耐心的股東。次日，Meta的股價暴跌25%，跌至2016年以來的最低水平。

Meta隨後收窄了2023年資本支出預期，並宣佈裁員13%。該股上週大漲24%。

“資本支出越具創新性，越可能引發市場疑慮，“投資諮詢公司Moneta首席投資官Aoifinn Devitt表示。

這種預期轉變凸顯出今年嚴峻的市場環境如何重塑長期投資策略。利率上升使國債收益率提高，降低了股票等風險資產的吸引力。經濟增長放緩正在考驗企業資產負債表。投資者表示，他們對企業資本配置及相關風險變得更加審慎。

根據美國銀行數據，能源公司正以標普500指數成分股中最快的速度增加支出。全球能源供應緊張和油價上漲使該行業成為今年股市的亮點。企業利潤激增，促使各公司擴大資本項目以滿足需求。

西方石油公司在全球能源供應緊張的情況下增加了資本支出。圖為該公司位於新墨西哥州卡爾斯巴德的一處設施。圖片來源：Callaghan O’Hare/Bloomberg News西方石油公司截至9月的九個月資本支出從去年同期的19億美元增至30億美元。這家油氣生產商上週還預測本季度將增加資本支出。財報公佈當日股價下跌9.2%，但仍是2022年標普500指數中表現最佳的股票，漲幅超過一倍。

其他公司正在增加支出以將生產轉移到美國，以應對持續的供應鏈挑戰，這些挑戰導致了運輸延誤和半導體等關鍵產品的短缺。根據美國銀行的數據，2022年財報電話會議中提及“迴流生產”的次數激增。

XML金融集團高級財富顧問兼合夥人埃裏克·懷特曼表示，隨着企業參與這些長期的迴流生產和自動化趨勢，他對工業股持樂觀態度。資本支出是“我首先關注的事項之一”，他説，“我希望確保公司正在對業務進行再投資，並獲得可觀的資本回報。”

泰森食品週一預測，計劃在2023年投入約25億美元用於資本項目，高於2022年的19億美元，同時報告了最新季度利潤下降。高管們表示，支出的增加部分歸因於價格上漲，但主要集中在自動化方面的更大投資。泰森股價今年下跌了25%。

展望未來，標普道瓊斯指數高級指數分析師霍華德·西爾弗布拉特表示，資本支出通常在第四季度增加。然而，他認為支出可能會放緩——就像股票回購和股息增長一樣——而公司正在為未來的不確定性做準備。

標普道瓊斯指數截至週一的數據顯示，第三季度股票回購額約為1800億美元，較去年同期下降11%。股息支付在季度開始前就已確定，增長了約8%，達到1400億美元。

西爾弗布拉特先生表示，企業往往更傾向於削減股票回購支出，因為高管們更容易調整回購計劃，而投資者對股息有預期，資本支出通常可以提前數年規劃。

在經濟衰退期間，“企業希望通過資本支出’打出全壘打’"，西爾弗布拉特先生説，“但全壘打選手的擊球失敗率也是最高的。”

聯繫漢娜·繆，郵箱：[email protected]