加密貨幣銀行Silvergate與FTX蔓延恐慌抗爭 - 《華爾街日報》

本月早些時候，Silvergate Capital公司召集員工慶祝其轉型為加密貨幣市場的首選銀行。隨後，加密貨幣市場崩盤了。

加密貨幣交易所FTX的倒閉引發了人們對該銀行與Sam Bankman-Fried帝國關係密切程度的質疑。Silvergate的股價本月已腰斬，過去一年累計下跌近90%。

Silvergate已發佈多份聲明並預披露部分業績，向投資者保證其穩定性。該行表示擁有應對提款的資金，且未向FTX或Bankman-Fried先生提供未償還貸款。銀行披露其存款下降，但加密貨幣投資者在其網絡上的交易量有所上升。該行表示比特幣抵押貸款仍無損失。但股價持續暴跌。

“這是對Silvergate所扮演角色的根本誤解，“首席執行官Alan Lane週五在CNBC上表示。

市場提出了一個更嚴峻的問題：如果加密貨幣世界崩潰，這家從小型商業貸款機構轉型為加密世界中介的銀行將何去何從？

週五，加密貨幣交易平台FalconX告知客户不再使用Silvergate。FalconX表示加密貨幣市場風險升高需格外謹慎，並告知客户該決定"與其他市場參與者一致”。

BTIG分析師馬克·帕爾默表示：“由於Silvergate在系統中扮演的核心角色，它現在被視為脆弱環節。“他指出，Silvergate股價目前的交易水平意味着"非常嚴峻的境況”。

今年針對Silvergate的做空押注已翻倍。根據S3 Partners數據，按流通股比例計算，它已成為做空量第二大的地區性銀行（做空量第一的銀行因有待決併購案，做空屬於套利策略的一部分）。

其他為加密客户持有資產的銀行如Signature Bank和Customers Bancorp公司受衝擊較小。Signature本月下跌17%，Customers跌幅為4.5%。這兩家銀行業務組合更為多元化，對加密公司依賴度較低。

Signature表示其對FTX的風險敞口很小，Customers則稱完全沒有敞口。兩家銀行均表示存款狀況穩定。

Silvergate被稱為加密貨幣交易所的接入通道。通過其Silvergate交易網絡連接投資者與交易所的銀行賬户，協助機構投資者在加密交易平台進行美元出入金操作。

十年前它還是聖地亞哥地區擁有零星分支機構的商業地產貸款機構。如今其總存款約90%與加密貨幣客户掛鈎。該行已裁撤分支機構並收縮貸款業務，其資產負債表不持有加密貨幣，僅持有美元資產。

隨着FTX崩盤，投資者拋售該銀行股票，擔憂存款外逃。

Silvergate銀行表示僅持有FTX存款，不存在其他貸款或投資風險敞口。該行稱目前持有98億美元數字存款，較第三季度末減少22億美元，其中包括清退所有FTX相關存款。

Silvergate首席執行官艾倫·萊恩表示股價暴跌反映出市場對其在加密市場中的角色存在"根本性誤解”。圖片來源：桑迪·赫法克/華爾街日報FTX在Silvergate以綜合賬户形式持有部分存款——這意味着資產實際屬於FTX客户。FTX有責任通過分類賬追蹤底層客户資產，這是非銀行金融機構的常見操作模式。

據《華爾街日報》報道，FTX曾挪用客户資產為其關聯交易公司Alameda Research提供資金。推特和社交媒體上的做空者質疑Silvergate本應察覺或警示兩家公司間的資金往來。

知情人士透露，Silvergate無法查看綜合賬户明細以辨別資金轉移主體是FTX還是其客户。目前FTX已暫停提現，Silvergate告知客户無法直接處理FTX賬户的提款請求。銀行監控主要針對異常交易模式，但FTX與Alameda業務高度重合使得監測工作複雜化。

即便FTX的存款全部流失，該銀行表示其架構足以抵禦大規模資金外流。其幾乎將所有資產配置於國債等高流動性證券，並稱可快速變現或用於質押融資。

KBW分析師Michael Perito寫道：“世界上沒有銀行能用現金兑付資產負債表上的所有存款，但我們認為Silvergate可能是最接近這一標準的。”

Silvergate本月原定有其他計劃。知情人士透露，該行計劃自疫情以來首次在加州集結全體員工。11月7日，銀行宣佈晉升加密貨幣業務負責人Ben Reynolds為總裁，並任命了新的首席風險官。

知情人士稱，高管們未能如期慶祝，反而忙於接聽問詢電話，眼看着推特上關於銀行可能遭遇擠兑的謠言四起。他們全力確保支付網絡正常運轉。

該行表示，本季度支付網絡日均交易量已從上一季度的12億美元增至19億美元。

美國銀行分析師在調降該股評級時寫道："（第三季度）財報公佈後，我們曾提問’最壞時刻是否已過？’——現在看來我們錯了。”

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