《華爾街日報》：市場熱議：GoTo銷售額與利潤率改善，足以抵消虧損擴大

一名Gojek司機在印度尼西亞雅加達配送PT Tokopedia的訂單。圖片來源：Dimas Ardian/Bloomberg News分析師表示，GoTo Gojek Tokopedia第三季度淨虧損擴大，但包括銷售額增長、利潤率改善和按需服務激增在內的一些指標，為這家印尼科技巨頭的盈利前景描繪了更有利的圖景。

這家印尼網約車、電子商務和金融公司報告季度淨虧損6.674萬億印尼盾（4.252億美元），較上年同期的5.298萬億印尼盾有所擴大，因銷售和營銷支出增長76%。

週二業績公佈後，該公司股價下跌6.7%，至196印尼盾，略低於自4月份在雅加達上市以來的最大單日百分比跌幅。週三，股價進一步下跌2.6%，至191印尼盾，距離最低收盤價僅差7印尼盾。

但由於在新冠疫情形勢緩解的情況下，學生和工人返回學校和辦公室，按需服務業務激增，淨銷售額較上年同期增長逾兩倍，較前一季度增長逾一倍，至4.569萬億印尼盾。

包括運輸、食品配送和物流服務在內的該部門總交易額較上年同期增長24%，至15.683萬億印尼盾，GoTo預計這一趨勢將持續到第四季度，因GoRide Hemat和GoFood Hemat等新產品，這些是在印尼部分城市提供的較慢的拼車和食品配送服務的更便宜選擇。

公司還表示，目標是在未來幾個季度實現貢獻利潤率和調整後税息折舊攤銷前利潤（EBITDA）的環比增長，預計集團貢獻利潤率將在2024年第一季度轉為正值。

消費科技初創企業通常在業務早期階段會出現虧損，因為公司大量現金用於促銷和新舉措，比如GoTo近期對借貸產品的投資。

麥格理印尼研究主管Ari Jahja將按需服務業務的季度躍升稱為第三季度的"亮點"，並指出成本節約幫助該業務在9月份提前實現了正貢獻利潤率。

Jahja在研究報告中表示，包括裁員1300人（佔員工總數的12%）在內的成本削減措施，可能節省14%-16%的預估固定成本。他維持對GoTo的"跑贏大盤"評級，目標價為222印尼盾，稱"印尼最大的數字生態系統"似乎有望從東南亞最大經濟體的數字服務增長中受益。

不過他表示：“我們與投資者的討論表明，在IPO前投資者所持股票的鎖定期於下週到期之前，市場將保持觀望態度。“GoTo上月表示，正在考慮為這類投資者持有的股票進行二次發售的選項。

Trimegah證券在一份報告中強調了GoTo淨虧損的環比改善，並將該季度淨銷售額描述為"意外高於預期”。報告稱，集團貢獻利潤率比指引高出46個基點，是"額外的錦上添花”。

該經紀公司還在郵件中表示，GoTo預計今年最後三個月的總交易額將實現環比增長高達4%，總收入較上一季度增長1%-8%。

Trimegah表示，由於新的服務套餐和GoTo平台費用的引入，預計第四季度電商佣金率將有所改善，同時該集團在10月初推出的現金貸款產品也將在本季度開始見效。

**聯繫作者：**Yi Wei Wong，郵箱：[email protected]