小米正從中國經濟中接收到疲軟信號——《華爾街日報》

智能手機制造商小米報告稱，截至9月的季度收入同比下降10%。圖片來源：Cfoto/Zuma Press小米仍未走出困境。

週三，這家中國手機巨頭報告稱，截至9月的季度收入同比下降10%，與標普全球市場財智收集的分析師普遍預期大致相符。然而，由於投資虧損，該公司當季陷入虧損。毛利潤也下降了18%。

受嚴格疫情防控措施和樓市低迷影響，中國經濟疲軟擠壓了消費者支出。行業追蹤機構IDC數據顯示，截至9月的季度中國智能手機出貨量同比下降12%。

儘管小米是中國最大的智能手機制造商，但並非本土市場領導者。蘋果新款iPhone 14在中國大受歡迎，是上季度唯一實現出貨量同比增長的主要廠商。在母公司遭受美國製裁後從華為剝離的榮耀已強勢迴歸第一梯隊。IDC數據顯示，榮耀上季度18%的中國市場份額位居第二，高於小米的13%。

小米佔據市場領先地位的印度智能手機市場同樣不容樂觀：Counterpoint Research數據顯示，上季度出貨量同比下滑11%。包括小米在內的中國企業還面臨印度政府日益嚴格的監管審查。

小米的互聯網服務業務（佔本季度毛利潤的43%）同樣受到中國經濟放緩和互聯網行業監管整頓的波及。該部門上季度收入同比下降4%，利潤率收窄。公司通過補貼智能手機業務向用户推送廣告、遊戲及其他服務。該業務毛利率高達72%，而手機硬件毛利率僅為9%。雖然小米約半數營收來自海外，但國內市場貢獻了互聯網服務業務近四分之三的銷售額。海外互聯網服務成為為數不多的亮點，收入同比增長17%。

與其他中概股類似，小米本月股價因市場對中國放鬆清零政策及房地產調控的預期而反彈。儘管其當前股價較2021年初峯值下跌超70%，但FactSet數據顯示其前瞻市盈率仍維持在30倍左右。

小米的發展前景某種程度上取決於管理層無法掌控的因素——尤其是中國清零政策的執行尺度。雖然北京終將放寬部分嚴格防疫措施，但這一過程可能仍需時日。近期疫情反彈已導致全國多地重啓封控。

期待從小米獲得更明確信號的投資者或許還需耐心等待。

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