油價面臨新波動：俄羅斯新制裁與歐佩克決策影響 - 《華爾街日報》

石油輸出國組織(OPEC)及其盟友將於下週就石油產量做出重大決定，就在擴大後的制裁措施即將打擊俄羅斯能源行業的前一天。

在中國暴發新冠疫情嚴重影響需求之際，這些舉措的潛在影響正加劇石油市場的不確定性。

11月，布倫特原油期貨價格除三個交易日外每日漲跌幅均超1%，當月累計下跌12%至每桶83.63美元。上週《華爾街日報》報道稱，OPEC及其合作伙伴已討論增產事宜（沙特阿拉伯否認了這一報道）後，油價單日波動幅度超過每桶5.50美元。

法國興業銀行大宗商品研究主管邁克爾·海格表示：“所有這些因素對石油市場都非常重要，可能導致價格大幅波動。”

歐盟預計將於12月5日起禁止大部分俄羅斯原油進口。與此同時，美國、歐盟及其部分盟友將禁止在全球範圍內運輸、交易、保險和融資俄羅斯原油，除非價格處於或低於上限。

從2月5日起，同樣的制裁將針對俄羅斯成品油實施。交易員表示，此舉對莫斯科石油行業的威脅更大，對歐洲的挑戰也更大。

海格預計，俄羅斯將難以轉移歐盟禁運的所有石油，導致2023年日均產量減少150萬桶。他補充稱，如果中國需求反彈，這將導致明年全球油價飆升。

俄羅斯表示將拒絕遵守價格上限，其反應成為另一個不確定因素。

克里姆林宮發言人德米特里·佩斯科夫週四稱：“我們目前遵循普京總統的立場，不會向實施並參與限價的國家供應石油和天然氣。“但他留有餘地，補充説莫斯科將在分析局勢後製定立場。

美國及其盟友近日艱難敲定價格上限，華盛頓設計該機制是為規避歐洲保險制裁對俄出口的衝擊。波蘭主張設定較低上限以打擊俄羅斯經濟，這與希臘、馬耳他等擁有大型船隊的歐盟成員國形成對立——這些國家正推動將上限設定在每桶70美元左右。

若上限設定過低，俄羅斯採取減產報復的可能性將增加。這甚至可能通過推高油價增加俄方收入。但若上限過高，則可能無法遏制莫斯科的石油收益。

分析師表示，歐盟正在討論的65-70美元/桶區間恐難奏效，因該價格已高於俄羅斯主力烏拉爾原油的交易價。

諮詢公司RusEnergy合夥人米哈伊爾·克魯季欣表示：“若上限定為65美元，對俄羅斯財政根本不會產生影響。”

價格上限的不確定性及普京總統可能採取的應對措施令交易商感到不安。照片：米哈伊爾·梅策爾/法新社/蓋蒂圖片社主導制定價格上限的美國財政部表示，西方可能隨時間推移降低限價水平。美方官員稱，樂見莫斯科以高於限價向未參與制裁的國家售油，認為這些國家的煉油商將因西方制裁而獲得對俄羅斯的議價權。

這種寬鬆態度反映了價格上限聯盟的核心目標：通過確保儘可能多的俄羅斯石油留在全球市場來限制能源價格。為避免擾亂俄油出口，歐盟弱化了將違規船舶列入黑名單的計劃。

此類船舶將在90天內被禁止獲得歐盟的保險等服務。美英官員曾擔心，歐盟最初提出的永久禁令會導致俄羅斯出口量下降超出預期。

即便如此，限價水平的不確定性及俄羅斯可能採取的反制措施已令交易商不安，加劇了近期市場波動。

這已開始影響俄羅斯尋找買家的能力。標普全球商品洞察數據顯示，作為莫斯科面臨挑戰的早期跡象，烏拉爾原油在歐洲西北部相對布倫特原油的貼水已擴大至每桶約28美元。

該數據公司分析師表示，石油需求整體疲軟疊加制裁前航運與保險的複雜性，迫使俄羅斯降價吸引亞洲買家。克普勒分析師霍馬永·法拉赫沙希指出，莫斯科還面臨伊朗受制裁石油出口量上升的競爭，雙方都在爭取中國獨立煉油商的訂單。

“如果觀察從現在到2月5日或6日期間所有石油改道的綜合影響：在我看來，要完全、快速且平穩地實現這一目標而不對價格產生影響，恐怕相當困難。”摩根士丹利大宗商品策略主管馬丁·拉茨表示。

交易員稱，原定12月裝載的逾10批俄羅斯ESPO原油仍未售出。東西伯利亞油田每月通常有約35批原油從俄羅斯遠東科茲米諾港運往亞洲買家。但中國煉油商因國內需求下降而持觀望態度，同時等待觀察制裁措施在市場上的實際影響。

歐洲已從北海、中東、西非和美國大量採購石油以替代俄羅斯原油。中國新冠疫情反覆意味着歐盟有更多原油資源可供調用。OilX分析師尼爾·克羅斯比表示，當12月5日禁運生效時，歐盟仍有80萬桶缺口需要填補。

依賴俄羅斯原油的煉油廠仍可能面臨困境，尤其是俄羅斯盧克石油公司旗下的西西里島ISAB煉油廠。克羅斯比稱，若歐佩克+按10月協議推進減產，全球原油過剩可能迅速消退。

上週《華爾街日報》報道歐佩克+內部（包括俄羅斯）在12月4日會議上討論部分撤銷減產的非正式磋商後，該組織減產承諾受到質疑。

“當前形勢猶如雷區，步步驚心，”盛寶銀行大宗商品策略主管奧勒·漢森表示，“這正是市場反應如此激烈的原因。”

西西里島一處盧克石油公司擁有的煉油廠。歐盟預計將於下月禁止從俄羅斯進口大部分原油。圖片來源：安東尼奧·帕裏內洛/路透社聯繫喬·華萊士，郵箱：[email protected]；聯繫安娜·赫滕斯坦，郵箱：[email protected]

本文發表於2022年11月28日印刷版，標題為《俄羅斯制裁與歐佩克決議拖累油價》。