基礎材料綜述：市場討論 - 《華爾街日報》

圖片來源：喬·巴格萊維奇/彭博新聞最新一期《基礎材料市場對話》。東部時間4:20、12:20和16:50獨家發佈於道瓊斯通訊社。

東部時間09:58——SRK諮詢公司企業顧問簡·喬金表示，英國和歐洲礦業知識的匱乏是阻礙新項目獲批的障礙，歐洲的礦產法律已嚴重過時。“礦商面臨巨大困難。目前缺乏支持礦商流程和監管機構的現代礦業立法，“她在倫敦關鍵礦產會議上表示。近幾十年沒有活躍礦業的國家缺乏制定現代化礦業法典的知識資本，這些法典有助於推動礦業發展並保障關鍵礦產供應。“英國礦產立法可追溯至幾十年前，且未涉及融資等重要事項。"（聯繫方式：[email protected]）

東部時間06:58——阿爾斯特研究公司分析師托馬斯·維斯勒在研究報告中指出，若布倫塔格與Univar Solutions的初步談判取得成果，收購這家美國化學品分銷商將成為這家德國化學品分銷商史上最大併購案。維斯勒表示，布倫塔格是小型資產的連續收購方，自2010年以來已斥資25億歐元完成90筆收購，而Univar市值剛超50億美元。兩家公司合併將在削減成本的同時開闢新增長路徑，並提升布倫塔格相對於大型化工製造商的議價能力。“此次收購極具戰略意義，能完美補充布倫塔格現有產品組合和地域覆蓋，“他説道。（聯繫方式：[email protected]）

0618 ET - Oddo BHF分析師Michael Schaefer和Fabian Semon在一份報告中指出，即使Brenntag可能收購Univar Solutions，分散的化學品分銷市場仍有約92%的份額向同行開放。分析師表示，若交易達成，將把Brenntag在歐洲、中東和非洲地區的領先地位與Univar在北美的優勢相結合，可能引發反壟斷障礙。但他們認為，若定價合理，該交易可能帶來增值效應。“儘管原則上我們看好這筆潛在交易可能帶來的每股收益增長，但短期不確定性以及我們認為必要的增資所帶來的懸置風險可能構成壓力，“分析師稱。Oddo BHF將該股評級從跑贏大盤下調至中性。股價下跌7.6%至63.18歐元。([email protected])

0522 ET - Warburg Research分析師Christian Cohrs在研究報告中表示，Brenntag確認正就收購Univar Solutions進行初步談判令人意外，並指出這家德國化學品分銷商原本預計會進行更符合其每年4億至5億歐元併購預算的小型交易。Cohrs稱，Univar是高度分散的化學品分銷市場中僅次於Brenntag的全球第二大企業，雖然此次收購將是巨大進步，但整合工作絕非易事。“區域重疊的可能性很高，這將導致痛苦的裁員或受到監管機構的要求，“Cohrs表示。([email protected])

0345 東部時間 - 現代鋼鐵第四季度盈利可能因長材產品價格下跌而承壓，同時廢鋼價格上漲，Eugene投資證券分析師Lee Eu-gene在一份研究報告中表示。她預計這家同時運營電弧爐和高爐的韓國鋼鐵製造商第四季度營業利潤將同比下降67%。她補充説，電價上漲和勞工騷亂也可能對盈利造成壓力。Eugene開始覆蓋該股，目標價為46,000韓元，並給予買入評級，指出該公司在製造汽車高端鋼板方面的專業知識。該股收盤下跌1.8%，報32,800韓元。([email protected])

0258 東部時間 - Brenntag可能收購Univar表明特種化學品分銷行業的整合正在加速，因為公司希望降低複雜性和風險，特別是在經濟低迷時期增強抵禦能力，Jefferies分析師David Kerstens在一份報告中表示。這家德國公司收購Univar將創建全球最大的化學品分銷商，2021年合併收入為225億歐元，Kerstens表示。他表示，隨着經濟低迷時期更大的緊迫性，大型公司正在尋求整合分銷關係以降低複雜性和風險，並簡化其市場進入路徑。他表示，更大的參與者還可以利用對數字技術的投資，提供更多增值服務，並支持客户實現其可持續發展目標。([email protected])

0230 東部時間 - 如果Brenntag收購Univar，將在美國獲得無與倫比的市場地位，同時推動強大的效率，花旗分析師在一份報告中表示。Univar是美國市場的無可爭議的領導者，市場份額約為27%，與Brenntag的合併將創建一個市場份額約為46%的分銷專家，分析師表示。然而，收購可能會引起監管機構的審查，他們表示。如果成功，收購Univar將產生重要的運營協同效應，儘管它不會加速向更高利潤率、更高增長的特種化學品的組合轉變，分析師表示。Brenntag在確認談判的同時強調尚未就交易達成協議。花旗對Brenntag股票給予買入評級，目標價為85歐元。([email protected])

0035 美國東部時間 - 澳大利亞S&P/ASX 200指數收盤下跌0.4%，報7229.1點，原材料、能源和銀行類股走低拖累大盤。中國抗議防疫封控的活動引發包括自然資源在內的各類資產擔憂，因中國是大宗商品的重要買家。全球兩大礦業公司必和必拓與力拓分別下跌0.7%和1.4%。但跌幅最大的是提供病理服務和診斷成像的Healius，此前該公司發佈了令人失望的交易更新。該公司報告年初至今收入和利潤疲軟，並警告新冠檢測需求急劇下降。該股下跌逾10%。([email protected]; @RhiannonHoyle)

2223 美國東部時間 - 富達基金對2023年投資澳大利亞股票的建議：槓鈴策略。富達國際澳大利亞投資主管Paul Taylor表示：“槓鈴的一端是大宗商品（金屬、採礦和能源），包括IGO、必和必拓、力拓、伊魯卡和Santos等股票。“他説，槓鈴的另一端是銷售必需品並擁有定價權的公司。這些公司集中在消費品、醫療保健、保險和金融等行業，包括Coles、Woolworths、Ramsay Health Care、Suncorp和CBA等股票。([email protected]; @dwinningWSJ)

2056 美國東部時間 - 基本金屬在早盤交易中下跌，因有報道稱中國多地抗議嚴格的防疫政策引發需求擔憂。澳新銀行分析師在一份報告中表示，主要城市的防疫封控可能導致建築項目進一步延誤，從而抑制對基本金屬的需求，這可能導致礦業利潤進一步下降。澳新銀行補充説，本週公佈的11月份製造業PMI數據可能會進一步顯示金屬需求疲軟。三個月期倫敦金屬交易所銅期貨合約下跌1.9%，至每噸7,852美元，而三個月期鋁期貨合約下跌0.8%，至每噸2,343美元。([email protected])