傑羅姆·鮑威爾暗示美聯儲準備在12月放緩加息步伐 - 《華爾街日報》

華盛頓——美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾發出了一個明確信號，即美聯儲有望在下次會議上加息0.5個百分點，此前美聯儲為對抗高通脹而史無前例地連續四次加息0.75個百分點。

鮑威爾週三在一次演講中表示，過熱勞動力市場需要進一步降温，美聯儲才能確信通脹率會朝着2%的目標回落。

他在布魯金斯學會(Brookings Institution)的一次活動上説，由於美聯儲已經迅速加息，而這些舉措需要時間才能對經濟產生影響，因此官員們放慢加息步伐是合理的。他説：“最早可能在12月的會議上就到了放慢加息步伐的時候。”

美聯儲官員在11月2日將基準利率上調0.75個百分點，至3.75%至4%的區間，3月初時的基準利率還接近於零。許多官員已表示，他們傾向於在12月13-14日的會議上批准加息0.5個百分點。

投資者一直渴望看到央行將放緩加息步伐的證據，在鮑威爾發表講話後，市場出現上漲。道瓊斯工業股票平均價格指數上漲2.2%，漲幅約735點，足以使該指數重新回到牛市，牛市被定義為從近期低點上漲20%。基準10年期美國國債收益率週三從週二的3.746%降至3.699%。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾週三在華盛頓布魯金斯學會表示：“我們在恢復價格穩定方面還有很長的路要走。“圖片來源：Drew Angerer/Getty Images鮑威爾暗示美聯儲官員正進入政策緊縮的新階段，將嘗試判斷利率需要升至多高。他説：“我和同事們不希望過度緊縮，因為……我們不想很快降息。這就是為什麼我們要放慢步伐，努力找到合適的利率水平。”

鮑威爾回顧了抗通脹取得的進展跡象，包括房地產等對利率敏感的經濟領域放緩以及供應鏈狀況改善。但他表示，如果企業不放緩招聘步伐，使強勁的勞動力需求與工人供應短缺達到更好的平衡，租金和商品價格的下降可能還不夠。

近幾個月勞動力需求有所緩解。美國勞工部週三報告稱，經季節性因素調整後，10月份職位空缺總數為1,030萬。這低於9月份的1,070萬，但遠超過10月份尋求工作的610萬失業人數。

鮑威爾説：“勞動力市場僅顯示出初步的再平衡跡象，工資增長仍遠高於與2%通脹率相一致的水平。儘管出現了一些積極進展，但我們在恢復價格穩定方面還有很長的路要走。”

美聯儲今年以20世紀80年代初以來最快的速度加息，以對抗接近40年高位的通脹。官員們尋求通過收緊金融條件（如提高借貸成本、降低股價和美元走強）來減緩經濟增長，從而降低通脹，這些措施通常會抑制需求。

今年上半年美國經濟略有萎縮，但第三季度的增長比之前估計的更為強勁。美國商務部週三表示，7月至9月國內生產總值(GDP)摺合成年率增長2.9%，高於最初估計的2.6%。

科技、娛樂和房地產等行業掀起了一波裁員潮。美國有線電視新聞網(CNN)週三表示正在裁員，DoorDash Inc.表示將裁員，AMC Networks Inc.在給員工的備忘錄中表示計劃裁員約20%。

目前美聯儲面臨的一個大問題是還要加息多少。一些官員擔心會對經濟和勞動力市場造成不必要的損害，因為這些加息的全面影響需要時間才能在經濟中顯現出來。

其他政策制定者則擔心價格壓力可能保持高位，因為儘管供應鏈和大宗商品市場有所改善，但勞動密集型服務的價格已經回升。

鮑威爾反駁了有關美聯儲加息過於激進的擔憂，他警告稱，允許物價快速上漲持續下去可能會導致消費者預期通脹持續高企，從而使通脹更加根深蒂固。

他説：“我們不可能在通脹水平非常高的情況下持續五年，而通脹不會很快反映到工資和定價過程中。這是一個嚴重的問題。”

鮑威爾先生重申了他先前的觀點，即官員們可能在明年初將利率提高到比他們在9月會議後發佈的預測中預期的略高水平，當時大多數官員預計基準利率將升至4.5%至5%之間。

鮑威爾先生將講話部分重點放在探討為何美國勞動力參與率仍低於疫情前水平。這一分析對利率設定具有重要影響，因為如果未來幾年工資壓力持續強勁，可能導致工資、通脹和借貸成本在一段時間內出現更大波動。

鮑威爾表示，大部分缺口似乎反映了2020年3月疫情襲擊美國時提前退休的老年美國人，以及勞動年齡人口增長放緩，他認為這反映了合法移民水平下降和疫情期間死亡人數激增。

鮑威爾稱，提高勞動力參與率的措施不受美聯儲控制，也無法迅速見效以應對當前的高通脹。

其結果是，美聯儲政策將通過減少對工人的需求來尋求減緩通脹和工資增長，這是鮑威爾週三謹慎談及的一個話題。“短期內，需要緩和勞動力需求增長以恢復勞動力市場平衡，“他説。

雖然強勁的工資增長"是好事”，但他暗示目前水平過高，不利於迴歸美聯儲2%的通脹目標。“要使工資增長可持續，它需要與2%的通脹率保持一致，“他表示。

鮑威爾表示，美聯儲青睞的通脹指標——個人消費支出價格指數(PCE)10月份同比漲幅可能約為6%，低於9月份的6.2%。美國商務部定於週四公佈10月份的數據。他説，剔除波動較大的食品和能源價格後，所謂的核心指數可能上漲約5%，低於9月份的5.1%。

另外，美國財政部長耶倫週三表示，如果企業通過減少待填補職位數量來放緩招聘步伐，那麼通脹可能會下降，而不會出現整個經濟範圍內的廣泛裁員。

美國勞工部定於週五公佈11月份就業報告，其中將包括招聘、薪資增長和失業情況的詳細信息。10月份失業率為3.7%。

耶倫在《紐約時報》的一個活動上説，失業率在4%到5%之間仍將表明勞動力市場強勁。她補充説：“我認為，我們可以在勞動力市場上取得很大進展，只要在招聘……和職位空缺方面下功夫。我認為沒有必要看到非常大規模的裁員。”

致信尼克·蒂米拉奧斯，郵箱：[email protected]

本文發表於2022年12月1日的印刷版，標題為《鮑威爾暗示美聯儲將放緩加息步伐》。