美聯儲是否已看到足夠證據來放緩加息步伐？——《華爾街日報》

1月26日，華盛頓的美聯儲大樓。圖片來源：JOSHUA ROBERTS/REUTERS艾倫·布林德在《美聯儲有充分理由放緩加息步伐》（11月25日評論文章）中的論點如果提及住房、汽油和二手車價格預期的大幅下跌，可能會更有説服力。正如去年這些價格飆升對通脹升至數十年高位產生重要影響一樣，這些價格預期的大幅下跌也將顯著拉低明年的整體通脹率。

這一點可以通過佔消費者價格指數近25%的住房成本來説明。隨着抵押貸款利率上漲逾一倍，房地產市場已陷入嚴重低迷。這促使達拉斯聯邦儲備銀行預測，明年房價可能下跌20%。即使房價跌幅僅為這一數字的一半，隨着過去大幅上漲的房價轉為大幅下跌，整體消費者價格漲幅也將被拉低3個百分點以上。

近期二手車價格下跌15%、油價從每桶120美元跌至75美元左右、美元走強以及勞動力市場因今年異常快速的貨幣政策緊縮而放鬆導致工資壓力減輕，這些因素將進一步大幅降低通脹。

既然通脹前景已大為改善，美聯儲最好聽從布林德的建議，放緩加息步伐。

德斯蒙德·拉赫曼

美國企業研究所

華盛頓

我希望布林德教授關於美國經濟即將扭轉通脹趨勢的判斷是正確的。但我不同意"或許是時候放緩[美聯儲]的激進加息步伐"的觀點。美聯儲應當堅持現行政策。

最新CPI數據顯示上月物價上漲0.4%。假設市場預期未來一年隱含年化通脹率為4.8%，而美聯儲關鍵政策利率目標區間為3.75%至4%。這意味着實際利率仍為負值。我們不應將比之前更緊縮的政策誤讀為緊縮政策。

只要美聯儲仍以利率作為貨幣政策立場的衡量標準，我們就必須正視其傳遞的信號。亞特蘭大聯儲數據顯示中性（泰勒規則）利率應在6%至9%之間。換言之：現在松剎車為時過早。

亞歷山大·威廉·索爾特教授

德州理工大學羅爾斯商學院

德克薩斯州拉伯克市

本文發表於2022年12月1日印刷版，原標題為《美聯儲是否有足夠理由放緩加息？》