對俄羅斯石油設定價格上限是一場高風險的平衡行動 - 《華爾街日報》

先是天然氣，接下來是石油？對石油出口價格設置低於預期的上限可能會鼓勵莫斯科在能源市場製造更多麻煩。

據《華爾街日報》週四報道，歐盟行政部門已要求成員國批准將俄羅斯石油價格上限定為每桶60美元，低於最近討論的65至70美元。任何以高於此價格出售的俄羅斯石油將無法獲得來自歐盟和英國公司的服務，這些公司為全球約90%的船舶提供融資和保險。

這一數字仍可能變動，且需要所有27個成員國同意。波蘭正在推動設定更低的上限，以剝奪俄羅斯更多的石油收入，這些收入正被用於資助其在烏克蘭的軍事行動。希臘和馬耳他更傾向於與美國保持一致，希望將上限設定在70美元左右，以保護其龐大的航運業。

美國希望保持俄羅斯石油的流動，並防止能源價格再次上漲，這些價格上漲已經加劇了國內通貨膨脹。儘管俄羅斯總統弗拉基米爾·普京表示不會向任何實施價格上限的國家出售石油，但美國認為，如果價格設定在適當水平，俄羅斯將有動力在七國集團（G-7）的條款下出售其石油。

這是一個微妙的平衡，尤其是目前尚不完全清楚俄羅斯石油的實際售價。根據標普全球商品洞察的數據，俄羅斯烏拉爾原油的價格較全球基準布倫特原油低約30%，尤其是歐洲交易商對其持謹慎態度。基於布倫特原油目前的交易價格，俄羅斯石油的成本約為每桶62美元。

美國希望維持俄羅斯石油流通，並防止已加劇國內通脹的能源價格再度上漲。圖片來源：美聯社其他分析認為折扣幅度更小。鑑於伊朗石油在全球最嚴厲制裁制度下交易折扣約為25%，高盛估計俄羅斯石油可能較原油價格低20%。若確實如此，若按預期於本週一生效，油價上限可能需要高於60美元才能避免市場動盪。

這種模糊性使得難以判斷俄羅斯可能決定反擊的臨界點，這很可能是歐盟遲遲無法就具體金額達成一致的原因之一。若價格上限設定過低，克里姆林宮或動用全球"暗黑艦隊"獨立運油入市，無需依賴西方保險。這些關閉應答器航行的老舊油輪通常運輸委內瑞拉等國的石油——美國當前正逐步放鬆對該國的制裁。

隨着全球經濟擔憂壓低能源價格，俄羅斯近期收入已受衝擊。國際能源署估計，其10月石油月收入為173億美元，雖高於戰前水平，但較6月的219億美元有所下降。伯恩斯坦研究表示，普京政府預測2023年財政赤字將佔產出的2.4%，該預測基於明年石油均價可達每桶75美元的假設。

俄羅斯通過切斷管道天然氣供應，已經在歐洲製造了一場能源危機。石油市場的全球化程度更高，因此莫斯科若試圖重施故伎，其影響將更廣泛但也會更分散。鑑於普京在財政收入上對石油的依賴大於天然氣，此舉也將讓他付出更大代價。

然而，價格上限對俄羅斯的打擊越成功，其反噬石油市場的風險就越大。

聯繫作者Carol Ryan，郵箱：[email protected]