年輕男性勞動力都去哪兒了？——《華爾街日報》

美國勞工部週五公佈的11月就業報告無疑讓美聯儲的抗通脹任務更加艱鉅。強勁的就業和薪資增長表明，勞動力需求仍超過供給，通脹水平依然過高。

儘管前兩個月數據下修了2.3萬人，但上月僱主仍新增26.3萬個就業崗位。私營部門就業人數增加22.1萬，招聘範圍廣泛，包括休閒酒店業（8.8萬）、醫療保健（4.5萬）、建築業（2萬）、媒體科技（1.9萬）、製造業（1.4萬）和房地產（1.3萬）。這份就業數據中未見經濟衰退跡象。

零售業減少了3萬個崗位，可能源於消費從商品轉向服務，這是疫情消退後的必然趨勢。百貨公司失業的工人正在其他行業找到工作。儘管硅谷傳出裁員消息，但大量企業仍在招聘。

問題在於企業仍難覓得足夠勞動力。家庭調查顯示民用勞動力上月減少18.6萬人，勞動參與率微降0.1個百分點至62.1%，失業率維持在3.7%不變。當前勞動參與率較疫情前的63.4%仍有顯著差距。

這不僅是嬰兒潮一代退休所致。25至54歲男性勞動參與率已從疫情前的89.3%降至88.4%。不能歸咎於新冠後遺症——年輕男性下滑最為明顯。2020年1月以來，20至24歲男性勞動參與率下降1.7個百分點，而45至54歲羣體僅下降0.5個百分點。

一個罪魁禍首可能是慷慨的新冠救助金。美聯儲最新報告估算，截至2022年年中，美國家庭積累了1.7萬億美元超額儲蓄——即超出按疫情前消費和收入增長趨勢應有的儲蓄水平。主要原因是聯邦刺激支票、兒童税收抵免等政策。

2020年3月國會提高了食品券福利並免除工作要求，只要國家公共衞生緊急狀態持續生效。拜登總統稱疫情已結束卻未終止正式緊急狀態。食品券領取者目前月均獲得227美元——近乎疫情前的兩倍。學生貸款還款同樣被豁免，平均為借款人節省了12,800美元。

米爾頓·弗裏德曼關於貨幣政策對經濟產生作用存在長期可變滯後的洞見，或許也適用於疫情財政政策。這可能阻礙美聯儲抑制通脹的努力。由於僱主難以招聘和留住員工，薪資持續快速上漲。11月私營部門平均時薪環比增長約0.6%，折年率達6.6%。

勞動者還要求加薪以抵消通脹影響。上月美聯航飛行員否決了18個月漲薪15%的合同，美國航空飛行員工會也拒絕了兩年漲薪19%的方案。但願近月通脹的温和回落不會只是曇花一現。

10月19日，南卡羅來納州格里爾市寶馬製造廠的一名員工正在工作。圖片來源：BOB STRONG/REUTERS刊登於2022年12月3日印刷版，標題為《年輕男性工人都去哪兒了？》。