就業報告使美聯儲有望加息0.5個百分點 - 《華爾街日報》

美聯儲官員警告稱，他們可能會加息並維持在高位，以減緩經濟活動和招聘。照片：莎拉·西爾比格/路透社11月強勁的就業報告使美聯儲有望在兩週後的會議上加息0.5個百分點，並突顯了官員們明年上半年將利率提高到5%以上的風險。

美聯儲官員近日警告稱，他們可能會加息並維持在高位，以減緩經濟活動和招聘，從而使通脹從40年高點回落。

就業報告顯示招聘持續強勁且工資增長迅速，這令美聯儲官員感到擔憂，因為他們正試圖減緩這兩種趨勢，以防止更高的價格和工資在整個經濟中根深蒂固。

11月僱主增加了26.3萬個工作崗位，失業率穩定在3.7%。但週五公佈的修正工資數據可能令美聯儲官員擔憂，因為它表明近幾個月工資增長加速。

美國勞工部週五表示，截至11月的三個月，平均時薪按年率計算上漲了5.8%，高於最初報告的截至10月的三個月按年率計算上漲3.9%。

與此同時，美聯儲高級官員已明確表示，他們預計在12月13日至14日的會議上可以放緩加息步伐，結束過去四次會議上連續0.75個百分點加息的空前舉措。

美聯儲上個月將基準聯邦基金利率上調至3.75%至4%的區間，官員們表示，他們有望繼續加息，到明年春季至少加息至5%左右。

美聯儲青睞的通脹指標——個人消費支出價格指數(PCE) 10月份同比上漲6%。剔除波動較大的食品和能源類別後，所謂的核心PCE指數上漲5%。經濟學家通常認為核心通脹是衡量潛在價格壓力的更好指標。美聯儲的目標是隨着時間的推移實現2%的通脹。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)週三在一次有主持的討論中表示，近期的薪資漲幅比與美聯儲2%的目標相符的水平高出約1.5至2個百分點。

他説：“我們希望工資上漲。我們希望工資強勁上漲。但工資上漲的水平必須與隨着時間的推移實現2%的通脹相一致。”

鮑威爾表示，過去兩年大幅上漲的價格，包括住房成本和二手車等商品，可能會在未來一年下降。但他表示擔心通脹可能緩解至仍然過高的水平。“儘管出現了一些有希望的進展，但我們在降低通脹方面還有很長的路要走。”

鮑威爾先生及其多位同事曾表示，他們認為工資增長並非推高物價的主因。但他們擔憂勞動力需求旺盛與高通脹可能形成薪資與物價同步攀升的局面，經濟學家有時稱這種現象為工資-價格螺旋。

“當這種情況出現時，經濟將陷入嚴重困境，“鮑威爾表示，“我們認為目前尚未到達臨界點。但若通脹持續五年居高不下，工資與定價機制必然迅速受到影響。”

經濟學家指出，除非經濟陷入衰退，否則週五的報告顯示收入增長與通脹水平可能持續高企至2023年。“這份報告表明高工資增長已持續兩年，且這種循環仍在強化，“TS Lombard首席美國經濟學家史蒂文·布利茨分析道。

道明證券首席美國經濟策略師簡·格羅恩認為，該報告"顯然為美聯儲的抗通脹戰役帶來了壞消息，證實勞動力市場仍是維持美國經濟基礎通脹壓力的關鍵因素。”

美聯儲官員已釋放信號，在實施1980年代以來最迅猛加息後，政策正進入新階段。當前正更審慎地研判利率需升至多高、維持多久才能抑制通脹。

鮑威爾先生概述了兩種可能的策略。一種是將利率迅速提高到遠高於4.5%至5%的水平——許多官員在9月份認為這一水平是合適的。另一種是"放慢步伐，逐步摸索我們認為合適的水平”，並"在較高水平上維持更長時間，不過早放鬆政策”。

鮑威爾表示，他和同事們更傾向於第二種策略，因為他們不希望對經濟造成不必要的損害。“我們不想過度緊縮，因為我們不想很快降息，“他説。“這就是為什麼我們要放慢步伐，逐步找到合適的水平。”

請致信尼克·蒂米拉奧斯，郵箱：[email protected]

本文發表於2022年12月3日的印刷版，標題為《美聯儲有望加息半個百分點》。