一家提前加息的央行如今開始強調經濟衰退——《華爾街日報》

悉尼——新西蘭央行是發達經濟體中首批加息以抑制通脹飆升的央行之一。十四個月後，該行表示現在正試圖引發經濟衰退以控制物價。

新西蘭央行採取的強硬態度表明，一旦通脹變得根深蒂固，政策制定者要想遏制通脹會有多難。目前美聯儲和其他央行採取了不同的策略，轉向小幅加息，部分原因是它們擔心如果行動過於激進會衝擊經濟。

新西蘭央行上週加息0.75個百分點，至4.25%，並預測利率將在明年達到5.50%的峯值，這令經濟學家感到意外，他們原本預期該行的展望不會如此鷹派。官員們表示，需要大幅加息是因為第三季度年通脹率為7.2%，與三個月前的7.3%相比幾乎沒有變化。

新西蘭央行正在採取強硬態度對抗通脹。圖片來源：DAVID GRAY/REUTERS由於擔心新西蘭央行上週曾考慮加息整整一個百分點，議員們向行長阿德里安·奧爾(Adrian Orr)詢問，央行是否在故意製造經濟衰退。

“這是正確的，”奧爾先生回應道。“我們正有意放緩經濟中的總體支出。通脹預期下降得越快，我們需要做的工作就越少，出現長期低增長或負增長的可能性也就越小。”

新西蘭這個南太平洋國家擁有500萬人口，其許多通脹驅動因素與其他地區相同。包括緊張的勞動力市場、持續的供應鏈瓶頸以及汽油、食品和其他產品的高價格。

新西蘭儲備銀行行長阿德里安·奧爾告訴家庭要‘冷靜下來’，‘考慮儲蓄而非消費’。圖片來源：馬克·格雷厄姆/彭博新聞然而，各國央行在抑制通脹的策略上存在分歧。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾本週證實，官員們準備在12月放緩美國加息的步伐。澳大利亞和加拿大的央行在最近的會議上加息幅度低於預期。官員們解釋這些舉措是為了檢查經濟對早期快速收緊政策的反應。

一些經濟學家認為新西蘭的利率不會達到5.50%，並認為央行正在描繪一個可怕的未來，以嚇唬消費者減少支出，這種策略被稱為口頭干預。新西蘭儲備銀行預測經濟將出現短暫、輕微的收縮，約為1%。

“更審慎地思考你的開支。多考慮儲蓄而非消費，”奧爾先生對家庭建議道，“先冷靜下來。”

奧爾先生的建議已引發共鳴。卡琳娜·索菲亞·庫裏和丈夫三年前在奧克蘭郊區購置了一套三居室。儘管她最近換了份薪水更高的工作，但庫裏夫人表示，隨着2023年初固定利率房貸到期，她家已不得不停止外出就餐，並改變了購物習慣。

“每次去超市，（尿布）都漲了幾美元，奶粉也漲價了。現在我們主要靠雞腿度日。而肝臟只要一美元，”庫裏夫人説。

當新西蘭央行於2021年10月首次加息以應對疫情後消費和工業需求反彈帶來的通脹壓力時，它在全球央行中獨樹一幟。當時澳大利亞官員暗示2024年前不會加息，因為通脹温和。美聯儲直到2022年3月才加息。

可以肯定的是，激進的貨幣政策緊縮似乎正在實現多國政策制定者的部分目標。美國年通脹率從6月9.1%的四十年高點降至10月的7.7%，而本週澳大利亞數據讓人看到物價漲幅可能見頂的希望。歐元區年通脹率11月出現2021年年中以來首次下降，儘管這主要與能源價格下跌有關。

新西蘭面臨的挑戰似乎更為嚴峻，部分原因是其勞動力市場緊張狀況因長期關閉邊境以減緩新冠疫情傳播的持續影響而加劇。淨移民數量在2020年之前連續八年為正增長，但在過去兩年中均出現收縮。年度訪客人數仍比疫情前水平低約80%，其中對臨時勞動力有貢獻的國際學生是尚未恢復的類別之一。

新西蘭的許多通脹驅動因素，如食品價格上漲，其他國家也經歷過。圖片來源：趙剛/Zuma Press“有一種觀點認為，澳大利亞在向外國學生開放方面可能更成功，而這裏的一個巨大爭議點是，新西蘭在這方面進展不夠快，”奧克蘭大學經濟學教授羅伯特·麥卡洛克説。

新西蘭元貶值是另一個令人頭疼的問題。4月至10月期間，新西蘭元對美元貶值超過20%。貨幣貶值使得能源、車輛和機械等進口商品更加昂貴。

“雖然它不像疫情和戰爭那樣排在首位，但仍然非常、非常重要，”新西蘭央行首席經濟學家保羅·康威説，他補充説，進口約佔當地通脹的50%。

新西蘭央行認為家庭尚未適應更高利率的一個原因是，大多數抵押貸款是固定利率而非浮動利率。根據新西蘭央行數據，約50%的自住業主固定利率抵押貸款的利率將在2023年重置。

目前三年期固定利率抵押貸款的利率已超過6%，這可能會使像庫裏女士這樣的借款人每月還款額增加數百美元，她目前的抵押貸款利率為3.49%。她計劃詢問貸款機構，是否可以在借貸成本降低之前轉為只付利息的抵押貸款，並可能將她18個月大的女兒轉到更便宜的日託中心以節省開支。她表示，她的家庭將能夠保住他們的房子，但其他人可能就沒這麼幸運了。

“我認識的很多人都是在市場高點時以5%的首付和2%左右的利率買的房，”她説。“我只是覺得他們將不得不賣掉房子或破產。”

寫信給斯圖爾特·康迪，郵箱：[email protected]

更正與補充新西蘭邊境對世界上大多數地區關閉了兩年多。本文的早期版本錯誤地稱邊境關閉了近18個月。（2023年1月19日更正）