俄羅斯實施價格上限後油價震盪——《華爾街日報》

西方對俄羅斯原油實施制裁，將這場與莫斯科的能源衝突推向不可預測的新階段，可能給全球石油市場帶來更多波動。

歐盟和英國週一禁止進口俄羅斯原油——對於這個在莫斯科入侵烏克蘭並將天然氣供應武器化後，努力擺脱對俄羅斯化石燃料依賴的大陸來説，這是一個分水嶺。與此同時，歐盟、美國及其盟友對俄羅斯原油在全球範圍內的運輸、保險和融資實施了限制。

油價下跌。國際原油銷售基準布倫特原油最活躍期貨合約下跌3.4%，至每桶82.68美元。分析師和交易員表示，最初油價因中國放鬆新冠疫情防控措施而得到提振，這可能會提振全球第二大經濟體的需求，但這些漲幅在紐約早盤交易中消退。

這些限制措施是遏制莫斯科化石燃料收入的首個重大嘗試，此前對其他行業的一系列制裁曾穩定了俄羅斯經濟。但存在一個故意的漏洞，允許公司在價格不超過每桶60美元的情況下，為俄羅斯石油運往歐洲以外的國家提供便利。

這一例外反映了人們的擔憂，即俄羅斯在烏克蘭的軍事行動步履維艱之際，作為全球最大的原油和成品油出口國，俄羅斯仍可能通過能源供應造成嚴重破壞。這一例外是由美國設計的，美國官員擔心完全切斷俄羅斯與西方航運和保險的聯繫會通過更高的油價對美國經濟產生反彈效應。

未經檢驗的制裁性質使得對能源市場的影響難以預測。一些分析師表示，相對較高的上限意味着莫斯科的原油可能會流向全球買家，從而抑制市場。但克里姆林宮官員表示，他們將拒絕接受這一上限，這可能導致出口下降，儘管它高於俄羅斯原油的當前價格。

週一，克里姆林宮發言人德米特里·佩斯科夫表示，莫斯科正在準備對這一政策作出回應。他説：“有一點是明確的：我們不會接受任何價格上限。很明顯且無可爭議的是，做出這些（關於價格上限的）決定是朝着世界能源市場不穩定邁出的一步。”

儘管美國的目標是讓俄羅斯石油繼續流向全球市場，但最近幾周圍繞價格上限的不確定性已經使俄羅斯的原油銷售枯竭。

關於設定價格上限水平的數月談判直到週五才塵埃落定，使得交易商、航運公司、煉油廠和保險公司在制裁生效前幾天才有所瞭解。他們的謹慎態度使得俄羅斯生產商難以銷售貨物。

最近幾周，圍繞俄羅斯原油價格上限的不確定性已經使俄羅斯的銷售枯竭。照片：/美聯社莫斯科的原油價格已經大幅下跌。由於俄羅斯市場日益不透明，估計各不相同，但評估價格的公司一致認為，過去一個月價格已下滑至低於上限的水平。其中一家公司Argus Media表示，從波羅的海普里莫爾斯克出口的烏拉爾原油價格已跌至每桶約49美元，較11月初下降了29%。標普全球商品洞察公司估計價格約為每桶53.50美元。這些價格不包括原油的保險或運輸成本，這些成本不包含在每桶60美元的上限中。

“真正造成問題的是不確定性，”能源諮詢公司Energy Aspects的高級石油分析師利維亞·加拉拉蒂表示，“如果價格上限措施能提前幾個月宣佈，我們如今可能不會陷入這種局面，一些目前回避俄羅斯原油的亞洲買家或許會採購更多。”

石油輸出國組織(OPEC)與俄羅斯等產油國組成的OPEC+聯盟週日承認了當前動盪的背景。該卡特爾組織在一次虛擬會議上決定維持當前產量水平，以便有更多時間評估價格上限對市場的影響。

制裁措施對俄羅斯龐大的石油工業構成嚴峻考驗。OilX的分析師表示，失去大部分歐洲市場將迫使俄羅斯每天為約80萬桶原油尋找新買家。從明年2月起，禁運範圍還將擴大至成品油。

如果俄羅斯生產商失去西方航運、保險和銀行服務——如果克里姆林宮拒絕遵守價格上限就會出現這種情況——尋找新市場將難上加難。生產商很可能會動用此前運輸受制裁的伊朗原油的油輪，即業內所稱的"影子船隊"。這支船隊今年有所擴大並轉向為俄羅斯服務，但其效率低下，由航速緩慢的老舊油輪組成。

俄羅斯目前的石油產量與入侵烏克蘭前幾乎持平。Kpler首席原油分析師維克托·卡託納表示，初步船舶追蹤數據顯示，俄羅斯11月日均出口原油和成品油760萬桶，僅略低於2月水平。

但俄羅斯正將部分石油裝上未售出的船隻，運往亞洲，希望途中能找到買家。能源諮詢公司Energy Aspects的加拉拉蒂女士估計，11月每天啓航的30萬至40萬桶俄羅斯原油尚未售出。總體而言，俄羅斯上月每日出口原油450萬桶。

加拉拉蒂表示，主要問題在於銀行不願為向中國獨立煉油商交易俄羅斯原油提供融資。她稱中國和印度未來幾周可能會增加採購，但目前對制裁的擔憂抑制了俄羅斯的銷售。

Kpler公司的卡託納指出，今年曾低價搶購俄羅斯原油的土耳其煉油商幾乎全部暫停了12月的採購。“許多買家想買俄羅斯石油…但現在他們需要評估實際情況，“他説。

航運公司和保險公司也變得更加謹慎。最近幾周租賃油輪運輸俄羅斯原油的成本激增。經紀商表示西方保險公司對涉及俄羅斯業務持猶豫態度。

保險經紀公司達信（Marsh Inc.，母公司為威達信集團）全球海運與貨物保險主管馬庫斯·貝克表示，由於價格上限帶來的行政負擔，保險公司可能繼續迴避俄羅斯石油貿易。他説難以預測其他地區的保險公司是否會填補這一空白。

——朱莉·斯坦伯格對本文亦有貢獻

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出現在2022年12月6日的印刷版中，標題為《俄羅斯石油價格上限生效，油價波動》。