經濟學家對加拿大央行加息幅度意見不一——《華爾街日報》

作者：保羅·維埃拉2022年12月6日上午8:56（ET）|華爾街日報專業版加拿大央行行長蒂夫·麥克勒姆。他曾在10月表示，官員們正試圖平衡過度加息以抑制歷史性高通脹的風險，以及因擔心引發嚴重衰退而加息不足的風險。圖片來源：布萊爾·加布爾/路透社渥太華——經濟學家們對加拿大央行週三將加息幅度的大小意見不一，爭論的焦點在於通脹和消費者需求是否已充分放緩，使得央行能夠放鬆緊縮政策。

在《華爾街日報》對十幾位經濟學家進行的調查中，一半的分析師預測加拿大央行將在週三將基準利率上調0.5個百分點，從3.75%升至4.25%。另一半則預計將小幅加息0.25個百分點，至4.0%。

無論如何，接受調查的經濟學家表示，加拿大央行已接近其快速緊縮階段的尾聲，這是發達國家中最快的緊縮週期之一。在2022年最後一次利率政策決定之前，加拿大央行今年已將主要利率上調了3.5個百分點至3.75%。大多數接受調查的經濟學家表示，一旦利率達到4.25%，央行可能會暫停加息。

“我們預計隔夜利率將達到4.25%……並在2023年全年保持在這一水平，”加拿大帝國商業銀行資本市場首席經濟學家艾弗裏·申菲爾德表示，他傾向於加息0.5個百分點。“儘管央行希望看到勞動力市場出現疲軟，但目前尚未有證據表明這一點，但我們判斷2022年加息的滯後效應將在未來一年內使國內需求、勞動力市場和通脹得到充分降温。”加拿大央行在10月底出人意料地宣佈加息0.5個百分點，幅度小於預期。加拿大央行行長蒂夫·麥克勒姆表示，官員們正試圖平衡過度加息以抑制歷史性高通脹的風險，以及因擔心引發嚴重衰退而加息不足的風險。

預測機構Capital Economics的經濟學家斯蒂芬·布朗表示，加拿大央行10月的表態"暗示其正日益擔憂激進加息政策對經濟活動的負面影響"。他預計加拿大央行將進一步放緩緊縮步伐，僅加息25個基點。他援引第三季度經濟數據指出，7至9月期間家庭消費出現下滑——這表明在利率快速上升後消費者正在縮減開支。“我們認為央行會樂於將加息幅度降至25個基點，“布朗表示，並補充説他預計加拿大央行將在1月份再次加息25個基點後暫停加息。

布朗和其他預測加息25個基點的分析師列舉了消費支出放緩以及加拿大對利率敏感行業（尤其是房地產）過度依賴的情況。加拿大央行數據顯示，快速加息已迫使該國約13%的抵押貸款持有人增加月供。儘管10月份年通脹率仍處於6.9%的歷史高位，但已低於6月份8.1%的峯值。經濟學家表示，剔除能源和食品等價格波動較大項目的核心通脹已出現放緩跡象。

那些預期連續第二次加息50個基點的觀點認為，加拿大經濟活動並未如預期放緩，第三季度產出年化增長率達2.9%，幾乎是央行預測值的兩倍。且勞動力市場尚未降温——央行行長麥克勒姆曾表示，要實現通脹率接近2%的目標，勞動力市場必須降温。

11月份的就業數據顯示失業率降至5.1%，接近歷史最低水平，且平均時薪連續第六個月同比增長超過5%。

花旗集團經濟學家維羅妮卡·克拉克表示：“現在將加息幅度放緩至25個基點會釋放過於鴿派的信號，這與數據支撐不符。政策指導應保持最大限度的開放性，仍需保留進一步上調利率的可能性。”

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