基礎材料綜述：市場討論 - 《華爾街日報》

圖片來源：喬·巴格萊維奇/彭博新聞社獨家發佈於道瓊斯通訊社，美國東部時間4:20、12:20和16:50發佈。

美國東部時間10:14 - 摩根士丹利在一份報告中表示，歐洲礦業股已充分反映中國積極動向，並將英美資源集團評級從"中性"下調至"減持"。該行指出，儘管中國後疫情時代重啓前景及對房地產行業的支持提振了金屬與礦業股，但礦商股價已消化大部分樂觀預期，而鋼鐵企業尚未充分體現。“我們認為碳鋼股存在最大機會（及錯誤定價）——尤其是安賽樂米塔爾，“分析師寫道。摩根士丹利認為，由於資本回報潛力優異且2023年盈利預期持續上調，嘉能可是礦業股最佳選擇，而力拓與英美資源吸引力較低。“鑑於股價強勁表現後目標價下行空間有限，我們下調（英美資源）評級至減持。"（聯繫記者：[email protected]）

美國東部時間04:53 - 包裝企業DS Smith股價上漲1%，該公司公佈上半年營收及税前利潤增長，並預計2022-23年度業績將超先前預期。花旗指出，截至10月31日的六個月營收與調整後營業利潤均超預期。該行表示，在消費環境惡化背景下，DS Smith因快速消費品客户佔比較高展現出較強防禦性。“總體而言，我們認為這體現了SMDS的穩健發展，進一步驗證了其相對韌性的業務模式，“花旗分析師在報告中稱，預計市場共識預期將上調中個位數百分比。（聯繫記者：[email protected]）

1929 美國東部時間 - 高盛指出，投資者似乎對如何評估Wesfarmers的Mt Holland鋰礦項目存在分歧。該行對Mt Holland的估值為26億澳元，而市場最高估值達65億澳元，較其預估溢價50%。分析師Lisa Deng在報告中表示：“按65億澳元估值計算，相當於每股額外增加3.50澳元（9%）的上行空間，相較於我們最新設定的40.60澳元/股目標價。“這家業務涵蓋主流零售商的綜合企業被高盛給予賣出評級。Wesfarmers股價上漲0.7%至47.97澳元。([email protected]; @dwinningWSJ)

1916 美國東部時間 - 亞洲早盤黃金微漲。Oanda高級市場分析師Edward Moya在報告中稱，由於經濟衰退風險上升導致避險需求增強，黃金可能持續表現良好。該分析師補充道，這種貴金屬可能會在1800美元/盎司水平附近震盪，直至下週美聯儲公開市場委員會決議公佈。現貨黃金上漲0.1%至1787.41美元/盎司。([email protected])

1851 美國東部時間 - 鑑於鋰價可能於明年見頂，高盛建議投資者更青睞電池礦物生產商而非新項目開發商。分析師Hugo Nicolaci在報告中表示，考慮到其在美洲和澳大利亞的多元佈局，Allkem是該行在該板塊唯一給予買入評級的澳股。“Allkem在我們的鋰業覆蓋範圍內擁有最佳生產前景，到2027財年權益碳酸鋰產量將增長逾4倍，即便鋰價下跌也能支撐盈利回升至當前創紀錄水平。“高盛表示。在其他個股方面，該行對Pilbara Minerals、IGO和Liontown Resources給予中性評級，首次覆蓋Core Lithium即給予賣出評級。([email protected]; @dwinningWSJ)

1843 美國東部時間 - 中國的經濟復甦將對鋼鐵和鐵礦石需求產生積極影響，但摩根士丹利對股市在復甦實際發生前就已提前反應感到不安。“這削弱了我們對必和必拓（BHP）和力拓（Rio Tinto）上漲空間的信心，而FMG集團曾短暫達到我們的目標價位，隨後又回升至目標價之上，“分析師Adrian Prendergast在報告中表示。因此，摩根士丹利將必和必拓和力拓的評級從增持下調為持有。不過該機構表示，看到基準鐵礦石價格因市場情緒回暖重新站上100美元/噸關口令人鼓舞。([email protected]; @dwinningWSJ)

1756 美國東部時間 - 摩根士丹利將BlueScope公司2023財年息税前利潤預測下調20%至14.8億澳元，但認為這可能是最後一次下調盈利預期。雖然這家鋼鐵公司的現貨價差有所收窄，但過去一個月已顯現改善跡象。“價差環境改善將使投資者能更關注潛在的內在估值提升空間，“分析師Andrew Scott在報告中指出。除了2023財年盈利前景疲軟外，摩根士丹利還將BlueScope 2024財年息税前利潤預測下調21%，主要原因是價差假設收窄。([email protected]; @dwinningWSJ)

1628 美國東部時間 - 淡水河谷公司可能受益於鐵礦石價格漲幅超部分分析師預期，以及銅鎳價格上漲，傑富瑞分析師Christopher LaFemina在研究報告中表示。這家巴西鐵礦石生產商的產量可能取決於需求，且淡水河谷繼續奉行"價值優於產量"戰略以支撐價格，LaFemina指出。該分析師認為，考慮到中國需求增長前景及其他積極因素，淡水河谷股價未來兩年可能從當前水平翻倍。([email protected])

1303 美國東部時間 - 截至上週六，北美鐵路貨運量下降1.7%，其中美國貨運量因一場現已避免的鐵路罷工威脅以及某鐵路公司對前幾周化學品車皮數據的向下修正而減少，抵消了加拿大因糧食豐收和去年洪水導致服務中斷後的基數較低而實現的強勁表現。根據美國鐵路協會數據，在12家上報數據的美國、加拿大和墨西哥鐵路公司中，車皮量下滑0.6%，而多式聯運單元貨運量下降2.8%。美國鐵路協會表示，今年前48周北美鐵路總運輸量同比下降1.9%。（[email protected]）