《華爾街日報》：愛買便宜貨的煙民讓大型煙草公司頭疼

英美煙草公司表示，更多美國吸煙者正轉向低價香煙。圖片來源：Igor Golovniov/SOPA Images/Zuma Press美國人正在超市常規貨架之外尋找優惠。大型煙草公司面臨保護利潤與因消費者轉向最便宜品牌而流失客户之間的權衡。

英美煙草 週四向投資者更新當前交易情況時表示，更多美國吸煙者正轉向低價香煙。萬寶路製造商奧馳亞 在最近公佈第三季度業績時也指出了同樣趨勢。

煙草銷售在以往的經濟衰退中表現堅挺，但吸煙者對通脹更為敏感，因為他們的收入低於普通消費者。在美國，年收入低於3.5萬美元的人羣中吸煙率約為21%，而年收入超過10萬美元的人羣中這一比例僅為7%。

汽油價格已從夏季高點回落。這對煙草行業有利，因為油價對美國香煙銷量影響重大。但不斷上漲的食品和住房成本正迫使吸煙者尋找新的省錢方式。2022年第三季度，低價煙草品牌在美國香煙市場的份額上升至27.1%，較一年前增加了1.8個百分點。

主要煙草公司英美煙草(BAT)和奧馳亞(Altria)旗下確實擁有多個品牌，使它們能夠瞄準不同收入羣體。平均而言，英美煙草的新港(Newport)香煙每包約8美元，而好彩(Lucky Strike)品牌的價格則接近5美元——儘管税收導致各州之間存在很大差異。但它們仍需警惕與較小競爭對手之間正在拉大的價格差距。奧馳亞表示，第三季度，一包萬寶路(Marlboro)的價格為8.32美元，比最便宜的競爭對手貴40%。三年前，這一溢價幅度為31%。

這一趨勢對在紐約上市的Vector Group等規模較小的公司有利。第三季度，這家生產蒙特哥(Montego)折扣煙草品牌的公司香煙銷量比去年同期增長了30%。部分增長來自韓國競爭對手KT&G完全退出美國市場，但消費者的降級消費也起到了推動作用。在美國擁有大量折扣香煙品牌的帝國品牌(Imperial Brands)也在擴大市場份額。

Vector Group擁有一個讓大型煙草公司難以反擊的優勢。根據1998年《煙草大和解協議》(Tobacco Master Settlement Agreement)，大型煙草公司每年必須支付數十億美元，以補償各州與吸煙相關的醫療費用。由於市場份額相對較小，Vector Group約三分之一的煙草銷量不受該協議約束。這有助於該公司保持低價。

英美煙草和奧馳亞需要保持傳統香煙業務的高利潤，以便為電子煙和加熱煙草棒等危害較小的產品提供昂貴的投資資金。一場可能侵蝕利潤的價格戰並不吸引人，但失去業務也同樣不吸引人。隨着吸煙者面臨壓力，它們需要取得微妙的平衡。

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刊登於2022年12月9日印刷版，標題為《廉價獵手讓大煙草公司頭疼》。