微軟收購動視暴雪交易面臨更嚴峻的監管障礙 - 《華爾街日報》

美國聯邦貿易委員會起訴阻止微軟收購《使命召喚》發行商後，動視暴雪股價下跌。圖片來源：ina fassbender/Agence France-Presse/Getty Images美國聯邦貿易委員會提起訴訟，試圖阻止微軟公司以750億美元收購動視暴雪公司，這一舉動使這家軟件巨頭成為監管機構的焦點，也讓這家視頻遊戲開發商陷入不確定狀態。

微軟副董事長兼總裁布拉德·史密斯週四表示，微軟在早些時候向監管機構做出讓步後，準備在法庭上為收購《使命召喚》發行商辯護。動視暴雪首席執行官鮑比·科蒂克表示，當前的監管環境過於關注意識形態和誤解。

一些華爾街分析師週五表示，與監管機構的鬥爭可能會讓這筆交易對微軟來説得不償失。

CFRA Research副總裁約翰·弗里曼表示，他希望微軟的高管們“能明白這一點，放棄這筆交易，如果完成，可能會以高管分心和昂貴的監管讓步為代價，最終成為一場皮洛士式的勝利。”

考恩分析師表示，儘管微軟有很大可能擊敗美國聯邦貿易委員會的挑戰，但該公司在英國和歐洲監管機構的潛在挑戰中勝出的可能性很小。他們表示，英國或歐洲的監管機構——甚至可能兩者都會——可能會效仿美國聯邦貿易委員會的做法。

“在某個時刻，微軟可能會認為訴訟、干擾和公關成本過高，從而選擇放棄這筆交易，”他們表示。

微軟股價收盤報245.42美元，下跌0.80%。動視暴雪股價收盤報75.16美元，上漲0.54%，比微軟同意以每股95美元現金收購該公司的價格低約21%。

儘管美國聯邦貿易委員會(FTC)的訴訟可能會延長交易的時間表，但MoffettNathanson的分析師克萊•格里芬(Clay Griffin)表示，“我們不太確定這是人們可能認為的喪鐘。”他表示，微軟現在可以在法庭上應對這一挑戰，提供更多讓步，或者放棄交易並支付最高30億美元的分手費。

“在我們看來，微軟已經投入了足夠的公關和管理時間，致力於嘗試完成交易。我們拭目以待，”他表示。Benchmark的分析師表示，市場認為微軟完成交易的可能性為38%，儘管時間表可能會推遲。

Wedbush Securities的分析師表示，通過提起訴訟，FTC為微軟提供了一條通過讓步解決監管機構對該交易所有問題的途徑。該公司可以做出讓步，比如同意不在Xbox上降低動視遊戲的價格，並承諾在所有平台上保持遊戲的可用性。

“對FTC來説不幸的是，通過亮出底牌，微軟現在有了回應的路線圖，”他們表示。

該執法機構表示，這筆交易是非法的，因為它將使微軟有能力控制其Xbox遊戲機和訂閲服務用户以外的消費者如何訪問動視的遊戲。FTC表示，該公司可能會對不使用微軟硬件訪問遊戲的人提高價格，甚至完全切斷訪問。

D.A.戴維森公司副總裁佛朗哥·格蘭達表示，若交易失敗，這將是監管機構首次在電子遊戲領域阻止交易。

“我們相信，隨之而來的法律戰結果可能會重塑現有的遊戲行業格局，並決定訂閲服務和雲遊戲等新興領域的發展態勢，“他説道。

格蘭達稱，交易流產的餘波可能使焦點重新回到2021年曝光的動視公司職場性騷擾指控。他還指出，動視股價今年得以免受遊戲市場整體下滑的影響——疫情期間遊戲熱度減退導致的用户參與度下降一直拖累着該行業。

“若交易失敗，動視很可能是最大輸家，“格蘭達表示。

聯繫作者威爾·福伊爾：[email protected]