開發商融創中國提出美元債務重組計劃——華爾街日報

融創中國控股有限公司今年早些時候美元債違約的這家中國大型房地產開發商，向國際債券投資者提交了初步重組方案，並表示希望明年恢復健康發展。

這家總部位於天津的公司上週五概述了其擬對約110億美元國際債務進行重組的方案。融創表示，已提議將其中30億至40億美元債務轉為股權或股權掛鈎工具，並將部分其他現有債務置換為期限2至8年的新美元票據。

該公司在監管申報文件中稱，該方案目前正與債權人協商且需獲得其批准，應有助於開發商去槓桿化。

這項重組計劃提出之際，中國當局正試圖防止陷入困境的住宅地產行業出現急劇下滑。過去一年半里，新房銷售暴跌和融資緊縮導致中國恒大集團、融創及其他二十多家開發商陷入危機，造成中國購房者信心嚴重喪失，整個行業陷入低迷。

過去幾周，監管機構果斷採取行動支持倖存房企，通過國有銀行提供大量信貸並推出其他政策，確保它們在中國大陸獲得充足債務和股權融資。監管轉向後，多家中國開發商的港股及美元債券價格大幅上漲。

監管機構的最終目標是重振基礎住房市場和房屋銷售，這將使那些已經債務違約的開發商同樣受益。

其他中國開發商也正試圖制定重組計劃。中國恒大集團這家房地產巨頭一年前的美元債券違約引發了整個房地產行業的一系列流動性問題，預計本月也將就其離岸債務解決方案提供最新進展。恒大是亞洲最大的垃圾債券發行商，其國際債務面值約為200億美元。恒大和融創都聘請了美國重組專家Houlihan Lokey作為財務顧問。

中國房地產掛牌平台諸葛找房數據研究中心高級分析師肖晨表示，融創的重組計劃可能會給整個行業帶來提振。“它為其他陷入困境的開發商提供了一個很好的參考，“肖女士説，並補充説，如果獲得批准，該提案將緩解融創的流動性壓力，並幫助其恢復業務運營。

自11月中旬中國金融監管機構發佈針對房地產行業的16條措施以來，融創的美元債券價格有所上漲。根據FactSet的數據，2024年4月到期的美元債券最近報價為面值的17%，而政策寬鬆前約為6%。

融創中國控股有限公司董事長孫宏斌表示，他預計中國房地產市場將在2023年"快速復甦並趨於穩定”。圖片來源：Paul Yeung/Bloomberg News在經歷長時間延遲及前任審計機構普華永道辭職後，融創週五還發布了2021年經審計的業績。該開發商2021年轉為淨虧損55億美元，報告收入下降14%至285億美元。

該公司表示，2021年底其負債約合1,510億美元，包括約460億美元的借款和490億美元的合同負債。後者通常包括開發商已預售但尚未交付的房屋。

今年早些時候，中國浙江省海鹽縣在建的融創度假項目。圖片來源：Qilai Shen/Bloomberg News融創還一直在與中國大陸的貸款機構、債券投資者和其他債權人就重組其境內債務進行談判。該公司在年報中表示，目前已獲得部分債權人同意延長債務期限。

董事長孫宏斌在一份聲明中表示，自2021年下半年以來，公司還加大了出售房產和其他資產的力度，並停止了土地收購。該公司還表示，自今年3月以來，其銷售額"急劇下降”。其月度合同銷售更新顯示，銷售額較去年同期下降約70%。

孫先生去年底自掏腰包向公司提供了4.5億美元無息貸款，他向股東和債權人致以"最誠摯的歉意"。

他同時預測中國經濟將在明年復甦，“2023年房地產市場也將快速企穩”。孫宏斌補充説，融創的目標是完成項目並最終恢復穩定運營。

“集團將全面審視過往發展歷程，深刻反思存在的不足與問題，堅決基於經驗教訓做出調整，“他表示。

——本文由曹莉參與撰稿。

正在中國海鹽建設的融創文旅城項目。監管機構正試圖重振基礎住房市場和房屋銷售，這將使已債務違約的開發商同樣受益。圖片來源：沈起來/彭博新聞社請聯繫Rebecca Feng，郵箱：[email protected]

本文發表於2022年12月10日印刷版，標題為《融創中國提出債務重組方案》。