《華爾街日報》：年終“驚喜”——共同基金虧損之外還需繳納税款

在這市場慘淡的一年裏，部分共同基金投資者正面臨雙重打擊：鉅額虧損與高額税單。

這種情況的出現是因為基金經理不得不拋售持倉以籌集現金，應對投資者的贖回需求。這往往會導致留守投資者需繳納資本利得税。

“這簡直是傷口上撒鹽的一年。你在虧損時還要繳税，未來可投資金也更少了，“追蹤大型共同基金分紅的CapGainsValet.com網站分析師、Mile財富管理公司財務顧問馬克·威爾遜表示。

該問題影響的是應税賬户持有共同基金的投資者，而非IRA和401(k)等延税退休計劃持有者。個人税單金額各異，但有些可能相當驚人。根據威爾遜的研究，約350只基金今年將超過淨資產值10%的比例進行派息，其中60餘隻派息比例超20%。這些基金多數在2022年已錄得兩位數虧損。

派息率超20%的基金包括摩根士丹利、路博邁、太平洋投資管理公司和摩根大通等知名機構旗下產品。

特拉華可持續收益股票基金以88%的預估派息比例（佔淨資產值）成為最大單筆派息案例，該基金在2022年調整了投資策略。其母公司麥格理集團旗下另有五隻基金預計今年派息比例達20%以上。公司發言人拒絕對分紅情況置評。

鉅額派現背後的原因在於：根據法律規定，共同基金經理可以出售已貶值的持倉，並累積資本損失以抵消未來升值持倉的資本利得。但每年他們都必須將未被虧損抵消的淨資本利得幾乎全部分配給現有投資者。

歷經多年牛市後，今年許多經理人缺乏足夠虧損來抵消盈利持倉的出售收益。因此當基金持有者在市場暴跌時贖回，經理人往往被迫拋售盈利資產來滿足贖回需求——這些拋售產生的資本利得隨後會分攤給剩餘持有者。

當然，派現可能以現金形式發放——只要持有者不將派現資金再投資回基金，就無需為税款籌措資金。但多數人會選擇再投資，無論哪種方式，持有者都需繳納税款，這在市場下行導致資產縮水時無異於雪上加霜。

這公平嗎？紐約斯帕基爾退休註冊會計師Ed Abahoonie深感不公，他應税賬户中的共同基金今年面臨大額派現。“這種結果很荒謬，投資者完全無法掌控。就像跌倒時又被踹了一腳。”

但另一方面，今年的税務打擊之前是長期收益。“當基金增值且經理人不拋售時，往往能享受鉅額延税優惠且少有分紅。“Plante Moran會計師事務所税務投資專家Brian Schultz指出。

受影響的投資者需儘快決定如何處理這些派現，否則可能面臨意外税單。以下是可考慮的應對措施。

瞭解自身持倉情況

持有應税賬户中共同基金的投資者應核查本年度的預期派息金額及日期。基金公司很少發送通知，但信息通常會在基金官網上公佈，或可致電投資者關係部門查詢。

需注意資本利得分配屬於短期還是長期性質。同時核對你在該基金的持倉成本（通常為買入價加上再投資金額），這是計算出售基金份額時盈虧的基準點。

評估操作選項

對於持有淨虧損基金的投資者，在派息日前賣出通常是明智之舉。舒爾茨先生指出，持有不足六個月卻在派息後賣出的投資者將面臨尤其複雜的税務處理。

他補充道，若投資者在鍾愛的基金中僅有小額盈利卻面臨大額派息，可考慮在派息前賣出並在派息後立即買回。這種被稱為"跳空"的操作能規避資本利得税。而洗售規則（見下文）不適用於盈利交易。

計劃捐贈仍含收益基金的投資者，應在派息前完成捐贈以避免納税。

賣出其他虧損資產抵銷收益

預期獲得長期資本利得分配的投資者，可考慮出售投資組合中其他虧損資產來抵銷收益，特別是在派息已完成的情況下。該虧損資產不限於共同基金，任何投資性資產均可。

例外情況：根據威爾遜先生的説法，共同基金向投資者支付的短期資本收益不能被其他投資損失所抵消，因為法律將其視為按普通收入税率徵税的股息。

避免虛假交易

如果投資者在虧損出售某項持有資產（如共同基金）的前後30天內重新購買該資產，“虛假交易”規則將延遲該虧損的使用。然而，在此期間購買類似但不完全相同的基金是可以的。

重新考慮資產配置

威爾遜先生和舒爾茨先生經常建議客户不要在應税賬户中持有主動管理的股票基金，因為無論在上漲還是下跌的市場中，都可能會有大額支出。

更適合應税賬户的是被動股票投資，如交易所交易基金和指數基金，這些基金很少有大額支出。

寫信給勞拉·桑德斯，郵箱：[email protected]

刊登於2022年12月10日印刷版，標題為《共同基金虧損之上的税單》。