2022年最佳管理公司中的一些警示信號 - 《華爾街日報》

一位分析師表示，Gap公司正處於’困境’，但’並非糟糕的困境’。圖片來源：Spencer Platt/Getty Images今年250家最佳管理公司排名中，部分企業存在值得關注的薄弱環節。

德魯克研究所在編制排名時，若企業在財務實力、客户滿意度、創新能力、社會責任及員工參與發展五大類別中任一領域表現處於後25%分位，則會對其亮起紅旗警示。這些紅旗意味着即使企業在其他方面得分優異，也需在薄弱領域產生更廣泛影響前及時改進。

今年百強企業中，有九家收到紅旗標記，其中七家僅在財務實力方面存在隱患。德魯克研究所認為，企業需全面發展，在所有五個類別中均表現良好，才能實現高效運營並保持長期可持續性。

負責制定"管理250強"排名模型的KH Moon功能社會中心主任Rick Wartzman指出，全球疫情可能是主要原因。

“考慮到疫情在某些行業的持續影響、巨大的市場波動和創紀錄的高通脹，今年財務實力類別紅旗激增並不令人意外，“他表示。

以下是排名前100中九家存在警示信號的公司：

好事達表示正在"執行一項全面計劃，以應對影響行業的通脹壓力。“圖片來源：Nam Y. Huh/美聯社### 好事達保險

總排名：21

警示信號：財務實力，處於21.5百分位

好事達經歷了充滿挑戰的一年。Keefe, Bruyette & Woods分析師Meyer Shields指出，由於通脹和供應鏈問題導致汽車維修成本上升，該公司受到索賠成本增加的衝擊。他表示，隨着新冠疫情封鎖和限制解除後，汽車索賠數量也有所增加。

他提到，對好事達而言的好消息是，該公司正在採取提高費率的正確措施來解決問題，但這需要時間才能見效。

“綜合來看，好事達確實正在經歷非常艱難的一年，“他説，“但我認為時間會證明他們的應對措施是恰當的。”

該公司在聲明中表示：“好事達財務實力雄厚，具有持續盈利的歷史，並正在執行一項全面計劃以應對影響行業的通脹壓力。”

百特國際有限公司

總排名：65

警示信號：財務實力，處於15百分位

機構股東服務公司旗下ISS EVA量化研究總監Casey Lea表示，這家醫療技術公司自去年底完成對醫療設備製造商Hillrom的收購後，利潤率有所下降。但Lea先生指出，這仍是一家盈利的公司。

“百特屬於銷售額增長積極且相對強勁，但支出增長略快的那一類企業，”他表示。

百特公司發言人勞倫·拉斯在一份聲明中稱：“儘管我們正應對充滿挑戰的宏觀經濟環境，但對實現收購Hillrom的潛力仍充滿信心。此次收購正助力我們加速互聯設備創新，並擴大地理覆蓋範圍和醫療保健場景應用。”

百健公司

總排名：73

風險警示：財務實力處於9.6%分位

生物製藥公司百健因激烈競爭受到衝擊。晨星分析師凱倫·安德森表示，百健現金流在過去幾年下滑，主要源於與其多發性硬化症和抗癌藥物相似的新藥上市。但她認為該公司財務狀況依然穩健。

“百健保持盈利，截至第三季度末淨負債僅約5億美元，”安德森女士指出。她補充説，若進行收購，公司有能力承擔更多債務。晨星認為隨着阿爾茨海默病藥物Lecanemab將於2023年上市，百健的增長前景將迎來轉機。

該公司在聲明中回應：“百健多款產品面臨競爭加劇，這對收入和利潤造成壓力。但截至2022年9月30日，我們仍保持非常健康的財務狀況——持有超50億美元現金、槓桿率適中且能產生可觀自由現金流。”公司還表示，潛在新產品的推出將逐步推動業績恢復增長。

埃克森美孚公司

綜合排名：20

風險指標：客户滿意度（第11.5百分位）、員工參與度與發展（第24.8百分位）

德魯克在計算客户滿意度分數時參考的關鍵指標之一是wRatings提供的質量差距分數——即客户期望值與實際體驗之間的差值。該研究機構首席執行官加里·威廉姆斯指出，對於埃克森美孚這樣在美國不直接運營加油站的企業，其質量差距分數受特許經營門店的客户體驗拖累。但他強調這仍反映了埃克森美孚的品牌管理責任，因為企業通過本地運營商塑造了消費者的品牌預期。

埃克森美孚在聲明中表示：“我們致力於與客户建立穩固的長期關係。消費者反饋對我們的成功至關重要，推動着我們與加油站業主合作提升服務體驗。”

蓋璞集團

綜合排名：97

風險指標：財務健康度（第7.7百分位）

JJK研究公司分析師兼總裁珍妮特·約瑟夫·克洛彭伯格指出，該零售商的資產負債表正受到銷售放緩的衝擊。她分析稱，Old Navy和Gap等品牌在疫情期間居家服飾銷售火爆，但未能及時調整策略應對消費者重返社交場合的着裝需求。香蕉共和國表現相對較好，但由於其營收佔比不足15%，對整體業績影響有限。

克洛彭伯格女士表示，她仍然認為Gap在財務上是一家實力雄厚的公司，這在一定程度上得益於其低債務水平和高自由現金流。“他們正處於困境中，“她説，“但這並不是一個糟糕的困境。”

Gap公司拒絕置評。

Illumina公司

總排名：91

警示信號：財務實力，第3.1百分位

摩根大通分析師秦茱莉亞表示，目前拖累基因測序產品製造商Illumina財務狀況的主要因素是其對癌症檢測公司Grail的收購。她説，這項業務並不盈利，對提升Illumina的收入也沒有太大幫助。

“儘管如此，由於反壟斷問題，預計歐盟委員會將要求Illumina剝離Grail，而Grail與Illumina的分離將改善公司的財務狀況，“秦女士説。但她表示，目前尚不清楚Illumina需要投入多少資金來支持Grail，以及公司將如何收回這筆投資。

Illumina公司拒絕置評。

Salesforce公司

總排名：37

警示信號：財務實力，第10.5百分位

傑富瑞分析師布倫特·希爾表示，Salesforce的問題不在於其商業模式存在根本性缺陷，也不在於其正在流失市場份額。然而，他説，Salesforce的利潤率一直低於甲骨文、Adobe和微軟等同行，這在很大程度上是由於公司過度支出的文化。

“這麼説吧，”他表示，“我認為他們可以將開支削減15%至20%，同時在收入方面仍能保持相同的結果。”

Salesforce的一位代表拒絕置評，僅提及公司總裁兼首席財務官艾米·韋弗在最近一次財報電話會議中的發言。韋弗女士特別提到，公司致力於在2026財年實現超過25%的運營利潤率——較截至10月31日的季度報告的22.7%有所提升。

史丹利百得公司

總排名：90

警示信號：財務實力，處於15.6百分位

Longbow研究公司分析師大衞·麥格雷戈指出，供應鏈問題和通脹今年對史丹利的財務實力構成挑戰，給利潤率和自由現金流帶來壓力。但他表示，公司已實施多項成本削減計劃，並加快精簡業務組合的步伐，旨在成為“更專注於電動工具和户外動力設備的公司”。

“長遠來看，這仍是一家管理完善、擁有優質管理團隊的企業，”他説道，“他們具備非常明確的內部運營體系來管理業務——可以説是他們的‘算法’——因此我預計隨着時間的推移，這家企業的實力將持續強勁。”

公司發言人德博拉·雷蒙德在聲明中表示，史丹利百得是全球工具和户外設備領域的領導者，並計劃投資推動增長的項目。為實現這一目標，公司將大幅削減管理費用並優化供應鏈等舉措。

“我們正在快速行動，並採取一切必要措施，使公司能夠適應各種經濟情景，取得成功並改善我們的財務表現，”她説。

沃爾瑪公司

總體排名：23

警示信號：員工參與度與發展，第19.4百分位

德魯克通過評估跟蹤員工對薪酬、公司方向、文化和職業機會等來源的數據，構建了員工參與度與發展評分。德魯克的沃茨曼先生是一本關於該公司的新書的作者，他表示，儘管公司在基層員工上投入了大量資金，但這一結果仍然出現。他説，除了更高的工資——現在平均每小時17美元——公司還為員工提供培訓和改進的排班。

“儘管如此，”沃茨曼先生補充道，“許多員工仍然難以維持生計，當你勉強餬口時，很難有很高的工作滿意度。”

沃爾瑪發言人安妮·哈特菲爾德在一份聲明中表示：“我們已經建立了全國最大的私營僱主培訓計劃之一，為員工提供培訓和晉升到更高薪職位的途徑。”她説，初級員工平均在七個月內首次晉升到更高薪職位，並補充説，包括首席執行官道格·麥克米倫在內的多位沃爾瑪高管都是從小時工開始的。

科內利斯先生是華盛頓州布雷默頓的作家。可以通過[email protected]聯繫他。

更正與補充説明

Salesforce公司的第三季度截止於10月31日。本文早期版本錯誤地將日期寫為9月30日。（2022年12月12日更正）