投資者愈發相信美聯儲將實現經濟軟着陸 - 《華爾街日報》

幾個月前，華爾街還普遍不看好美聯儲能夠實現經濟軟着陸。

如今，越來越多投資者正押注這一情景將成為現實。

根據高盛集團的分析，管理着約4.8萬億美元資產的共同基金和對沖基金一直在增持那些將從通脹降温、利率下降及美國經濟避免衰退中受益的股票。

高盛分析發現，這些投資者在工業、材料和能源類股票上的持倉高於平均水平。這三類股票通常對經濟變化較為敏感，意味着若美國能避免深度且持久的經濟衰退（即"硬着陸"），這些押注終將獲得回報。

近期數據為投資者提供了樂觀依據：勞動力市場保持強勁，上月失業率維持在3.7%的歷史低位；消費者支出持續增長；且有跡象顯示通脹正在緩解——上月消費者價格指數同比上漲7.7%，雖仍處高位，但已是自1月份以來的最小漲幅。

北方信託財富管理公司首席投資官凱蒂·尼克森在書面評論中表示：“美國越來越有可能避免典型的經濟嚴重衰退帶來的創傷。”

當然，華爾街的爭論仍在持續，也有投資者認為更嚴重的經濟衰退可能即將來臨。

仍存在額外的挑戰——其中之一便是火熱的勞動力市場。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在上個月的講話中暗示，工資增長仍然過快，無法讓通脹率迴歸央行設定的2%目標。

未來幾天，投資者可能會對通脹和美聯儲的想法有更清晰的認識。

勞工部將於週二發佈11月份的消費者價格指數讀數。這份報告將為美聯儲在週三宣佈今年最後一次利率決定之前，提供最後一次觀察通脹的機會。

市場普遍預期央行將加息0.5個百分點。這將是自3月美聯儲再次收緊貨幣政策以來最小的加息幅度。但如果通脹數據意外強勁，可能會對美聯儲2023年放緩加息步伐的計劃提出質疑。週五股市下跌，並在數據顯示11月生產者價格漲幅超出預期後，本週遭受了損失。

“每個人都會關注CPI數據的走向，“Ally高級市場策略師布萊恩·奧弗比表示。“只要方向正確，甚至不需要出現大幅下降的數字。”

歷史並不站在美聯儲這邊。央行數據顯示，在過去12次美聯儲收緊貨幣政策中，有9次經濟陷入衰退。

經濟下滑可能會給已經遭受打擊的市場帶來更大壓力。

股市已從10月份的低點大幅回升。但標普500指數今年仍下跌了17%，正走向自2008年金融危機以來最糟糕的年度表現。

根據道瓊斯市場數據，自1929年以來，股市在經濟衰退期間通常會下跌約30%。

儘管如此，包括高盛、BMO財富管理和瑞士信貸集團在內的多家公司的分析師和經濟學家預測，明年經濟將能夠避免硬着陸。

高盛經濟學家約瑟夫·布里格斯在一份報告中寫道：“消費者支出面臨的最重大挑戰很可能已經過去。”該銀行預計明年通脹將繼續緩和，但失業率只會從目前的3.7%上升到4.1%左右。

無論最終是否會出現經濟衰退，許多人表示他們在一件事上達成了一致：市場可能會在一段時間內保持波動。

“2022年並不輕鬆，但很明顯[美聯儲]必須收緊政策，”霸菱全球首席策略師兼霸菱投資研究所所長克里斯托弗·斯馬特表示。

斯馬特表示，美聯儲未來幾個月的路徑——以及隨之而來的市場前景——看起來不那麼明朗。

他補充説，在短期內，他建議客户持有額外現金以應對市場波動。

“這取決於通脹會降到多低以及需要多長時間才能達到目標。這將決定在此過程中會帶來什麼樣的潛在損害，”斯馬特先生説。

出現在2022年12月12日的印刷版中，標題為’市場對軟着陸表現出更多信心’。