耶倫指數預示通脹 - 華爾街日報

財政部長珍妮特·耶倫於7月在白宮艾森豪威爾行政辦公樓南法庭禮堂向喬·拜登總統彙報經濟狀況。圖片來源：伊麗莎白·弗蘭茨/路透社就在承認自己2021年忽視通脹擔憂是錯誤決定僅僅六個月後，財政部長珍妮特·耶倫再次自信地做出樂觀預測。即便勞工部週二公佈的通脹報告帶來好消息，儲户和消費者仍有充分理由保持警惕。

關於最新的樂觀預測，哥倫比亞廣播公司新聞節目《60分鐘》本週的文字記錄中包含以下節選：

諾拉·奧唐奈：2023年對普通消費者來説會是什麼樣子？

珍妮特·耶倫：我相信通脹將會下降。我非常希望勞動力市場能保持相當健康的狀態，這樣人們可以對自己的財務狀況和個人經濟狀況感到滿意。

希望她是對的，但最近的歷史表明這不是一個可靠的賭注。不幸的是，耶倫在拜登政府任職期間的記錄表明，如果她預測通脹環境温和，那麼通脹問題可能會持續相當長一段時間。即使週二公佈的11月消費者價格指數報告好於預期，這一點也值得牢記。哥倫比亞廣播公司的文字記錄繼續寫道：

諾拉·奧唐奈：我是説，美國消費者已經幾十年沒有面對過這樣的通貨膨脹了。

珍妮特·耶倫：是的，我希望這只是暫時的。我們從1970年代經歷的高通脹中吸取了很多教訓。我們都意識到，控制通脹至關重要，不能讓它成為我們經濟的頑疾。我們正在確保這種情況不會發生。

耶倫部長告訴我們，她看到地平線上出現了積極跡象，許多根本原因正在慢慢得到解決。

美國人祈禱當前的通貨膨脹是短暫的。但1970年代的教訓之一是，如果政策制定者繼續反對增長並支持不健全的貨幣政策，在貨幣黑暗時代結束之前，將會有虛假的曙光。1976年，當通脹率從1974年殘酷的11.1%降至5.7%時，美國人曾希望危機正在解決。但到1970年代末，年通脹率再次飆升至兩位數。

在我們這個時代，美聯儲自春季以來一直在加息，但才剛剛開始從金融體系中撤出在新冠政策恐慌期間創造的所有資金。新的共和黨眾議院可能會阻撓拜登的支出計劃。但沒有跡象表明拜登團隊想要停止向有工作能力的成年人提供聯邦福利，這會刺激需求並限制供應。

同樣值得注意的是，耶倫部長不僅對40年來最高通脹做出了嚴重失準的預測，更是推高通脹的推手之一。當經濟已從欠妥的封鎖措施中開始復甦，甚至知名民主黨經濟學家都在警告拜登政府支出狂潮時，這位財長的預測仍為強行通過魯莽的支出增長計劃服務。2021年3月本專欄指出：

…美聯儲主席和財政部長對通脹仍不以為意，儘管他們在華盛頓的政治同僚正就與新冠疫情毫無關係的可自由支配項目展開史無前例的競價戰。

在近期通過1.9萬億美元支出計劃（其中僅小部分直接用於解決當前醫療問題）後，掌控華盛頓的民主黨人正起草一套與新冠無直接關聯的左翼理想政策方案。這項立法的規模可能超過所有緊急法案。

所幸國會未通過耶倫的全部議程。否則難以想象這位部長的預測會樂觀到何種程度——又將與現實偏離多遠。

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全球遭遇常見災害

科羅拉多大學教授羅傑·皮爾克在其始終引人深思的Substack博客"誠實中間人"中寫道：

2022年美國的極端天氣有多嚴重？

當然這一年尚未結束，更多極端天氣仍可能發生，但大部分時間已經過去，現在回顧2022年在歷史背景下的表現並不為時過早。我想趕在美國國家海洋和大氣管理局(NOAA)發佈其"十億美元級災害"新聞資料包之前發表這個觀點，該資料包暗示災害造成的損失能説明極端天氣的某些情況…

簡而言之，2022年美國的極端天氣——其實相當正常。某些極端天氣現象的發生頻率或強度高於歷史平均水平，但許多現象則低於平均水平。過去存在且未來仍將出現比2022年更為極端的天氣年份。

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皮爾克先生在今年七月闡釋了政治倡導者如何經常用美元金額來呈現天氣事件造成的損失，以使風暴看起來越來越嚴重。但這往往只意味着經濟增長在風暴路徑上建造了更多貴重資產，而這些風暴與過去並無本質區別。皮爾克先生寫道：

讓我們面對現實，作為氣候行動倡導的一部分，災害已被高度政治化。氣候行動當然重要，但還沒重要到需要誤導公眾或歪曲科學現狀的地步。但現狀就是如此。

多年來，我通過遵循聯合國《仙台減少災害風險框架》的指標，試圖為理解災害經濟成本的規模提供一些視角。其中一項指標是將災害損失佔GDP比例作為衡量災害經濟影響的依據。

將災害損失計算為GDP的比例是合理的，因為隨着全球經濟增長，面臨潛在風險的財產和財富總量也在增加。我們完全可以預見，隨着時間的推移，隨着財富增長，災害造成的經濟損失也會增加。因此，僅關注不斷增長的損失數字可能對政治宣傳有利，但它並不能告訴我們影響是如何變化的…

在全球範圍內，沒有證據表明天氣和氣候災害造成的經濟損失正在增加…

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跟我走，如果你想活…在美國斯圖爾特·安德森 在《福布斯》撰文講述了企業家格列布·尤申的故事，他與許多美國企業的創始人一樣，出生在美國以外的某個地方：

“美國似乎是最歡迎移民的國家，”他説。“我只申請了北卡羅來納州立大學，因為我瞭解到他們正在進行寬帶隙半導體研究項目，很幸運被他們的博士項目錄取。”他的父母四年前移民到美國，當時他的父親找到了一份科學家的工作。格列布認為自己很幸運能獲得學生簽證，因為當時他的妻子懷孕了，而美國領事館一年前曾拒絕了他的訪問簽證。

與許多在蘇聯長大的人一樣，由於蘇聯政府對新聞的控制，他對美國的印象有限。他關於美國的大部分信息來自非法錄像廳播放的盜版電影錄像帶。阿諾德·施瓦辛格的電影*《終結者2》*給他留下了最深刻的印象。“特效太棒了，”他説。“簡直讓人難以置信。我甚至無法理解人們怎麼能拍出這樣的電影。”

就像那些有幸出生在美國的人一樣，格列布先生也難以完全體會到*《終結者2》*的偉大之處。另一種美國式的偉大幫助他度過了學生時代。安德森先生回憶道：

格列布發現適應美國的生活充滿挑戰。“我沒有信用記錄，我的醫療保險沒有完全覆蓋我兒子出生時的醫院費用，最近的雜貨店要走40分鐘，”他説。對於一名研究生獎學金第一年的國際學生來説，買車是不可能的。

“校園和城市裏非常友好和支持我的人幫了大忙，”格列布説。

幹得好，羅利。安德森先生在7月報道：

移民創辦了美國超過一半（582家中的319家，即55%）估值在10億美元或以上的初創公司…此外，近三分之二（64%）的美國十億美元公司（獨角獸）由移民或移民子女創辦或聯合創辦。近80%的美國獨角獸公司（私有、價值十億美元的公司）擁有關鍵領導職位（如首席執行官或工程副總裁）的移民創始人或移民。這項研究顯示了移民在尖端公司和美國經濟中的重要性，而當前美國的移民政策正在將人才推向其他國家。

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詹姆斯·弗里曼是《代價：特朗普、中國與美國復興》一書的合著者。“The Cost: Trump, China and American Revival.”

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(麗莎·羅西協助編輯“最佳網絡”。感謝奇普·迪克森。)

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