煤炭之光搖曳，但尚未熄滅——《華爾街日報》

預計在未來幾年，能源匱乏的世界將依賴煤炭來填補燃料供應的缺口。圖片來源：Rick Bowmer/Associated Press動力煤的熱度正在減退。但若認為煤價很快會回落至烏克蘭戰爭前的水平，那就錯了。

無論好壞，在未來幾年，能源匱乏的世界將嚴重依賴煤炭來填補燃料供應的缺口。

根據路孚特的數據，亞洲主要動力煤基準——紐卡斯爾煤炭期貨上週五的交易價格約為每公噸400美元。這比2022年初的約150美元有所上漲，但較9月份約460美元的高點大幅下降。

歐洲的煤價跌幅更大：自9月初以來，運往西北歐主要港口的高品質動力煤價格下降了約三分之一。其中一個原因是歐洲的秋季相對温暖，儘管人們對能源供應的擔憂持續存在。然而，惡劣天氣困擾着澳大利亞的礦工，影響了澳大利亞向亞洲出口市場供應煤炭的能力——這意味着紐卡斯爾等亞洲基準價格仍相對較高。

不過，除非出現新的地緣政治衝擊或北半球天氣變得極其寒冷，否則煤價明年可能會繼續下跌。

一旦澳大利亞的颶風季節在第一季度結束，該國很可能還能出口更多高熱值煤炭。堪培拉最近決定對國內使用的天然氣和煤炭實施批發價格上限，這也可能促使部分額外煤炭供應轉向出口市場。

伍德麥肯茲首席煤炭分析師娜塔莎·泰瑞娜預計，隨着鐵路運輸和天氣相關的中斷逐漸成為過去，來自哥倫比亞、南非和美國的供應也將增加。

那句關於高價格本身就是高價格解藥的老話——因為它們刺激了對供應的投資——似乎在煤炭市場上再次應驗，這讓氣候活動人士頗為懊惱。根據彭博社10月份的分析，2022年前9個月，銀行向煤炭行業提供了260億美元的貸款和債券融資，較2021年同期增長36%。

即便如此，考慮到歐洲的能源危機，能源消費者可能還需要一段時間才能再次看到高熱值煤炭價格低於每噸100美元。中國的重新開放以及房地產市場的最終復甦也可能在明年某個時候增加煤炭需求——儘管這兩者所需的時間可能比許多市場參與者預期的要長。花旗認為，紐卡斯爾煤炭價格要到2023年年中才會回落至300美元以下。

自俄羅斯入侵烏克蘭以來，世界重新對煤炭作為一種可靠的能源產生了勉強的尊重。除非再次發生類似烏克蘭遭入侵這樣令人痛苦的地緣政治事件，否則煤炭價格可能不會再觸及今年創下的高點，但這種骯髒燃料的夕陽西下仍有一段時日。

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