加納與國際貨幣基金組織達成協議 為外債重組奠定基礎 - 《華爾街日報》

加納財政部長肯·奧福裏-阿塔（系領帶者）與IMF加納代表團團長斯特凡·魯代於週二會晤。IMF救助協議將要求加納增税並削減開支。圖片來源：COOPER INVEEN/REUTERS加納週二與國際貨幣基金組織(IMF)達成30億美元救助協議，為這個西非國家與外國債券持有人及政府債權人進行債務減免談判奠定了基礎。

上週，全球最大可可生產國及石油黃金出口國之一的加納，要求約110億美元國內債券持有人將其置換為還款期限更長、利率更低的新債券。與其他發展中國家一樣，在全球利率上升、美元走強以及俄羅斯入侵烏克蘭引發的經濟餘波中，加納一直難以償還債務。

與國內外債權人達成債務重組協議，使加納債務達到IMF認定的可持續水平，是IMF發放首批救助資金的先決條件

截至2021年底，加納欠外國債券持有人、國際銀行、出口信貸機構及其他政府的債務約200億美元。

救助協議還將要求加納增税並削減開支，這將進一步傷害本已飽受年通脹率困擾的民眾（10月份通脹率超過40%）。由於加納貨幣塞地兑美元匯率貶值超50%，年初以來公共交通及大米等主食價格已翻倍。隨着與IMF談判接近尾聲，近日塞地匯率有所回升。

加納財政部長肯·奧福裏-阿塔表示，債務重組談判旨在將該國公共債務佔國內生產總值的比例從9月底的76%降至55%。世界銀行10月預測，由於塞地暴跌推高了美元計價債務的償還成本，且國內債權人要求提高利率才肯繼續向政府貸款，到今年年底加納的債務將超過GDP的104%。

美聯儲近幾個月的加息重創了許多已習慣以相對低廉利率借入美元的發展中國家。儘管許多國家為公民提供補貼的燃料、食品和化肥的全球價格近幾個月有所下降，但本幣貶值使許多國家的成本居高不下。

11月加納首都阿克拉一處停滯的建築工地。圖片來源：Nipah Dennis/Bloomberg News曾任投資銀行家的奧福裏-阿塔表示，他希望明年初能與債權人完成談判，以便國際貨幣基金組織的資金開始流入。

“經濟形勢已經相當糟糕，“持有加納外幣和本幣債券的William Blair固定收益投資組合經理伊薇特·巴布表示，“各方都有興趣尋求快速解決方案。”

但其他目前試圖與債權人達成債務重組協議的發展中國家的經驗表明，堅持這一時間表可能很困難。

贊比亞，於2020年11月違約，並在一年前與國際貨幣基金組織達成協議，但尚未與中國銀行和國際債券持有人等外部債權人達成協議。斯里蘭卡情況類似，該國於2022年4月暫停向外國債權人支付款項。

與這兩個國家相比，加納的中國債務規模相對較小——根據國際貨幣基金組織數據，2020年底約為19億美元。

但其龐大的國內債務存量（部分由國際投資者持有）可能使談判複雜化，不同類別的債權人要求其他方分擔更多負擔。加納的銀行、養老基金和保險公司已對政府的債務交換提議表示反對，央行表示將放寬對銀行的監管要求，並設立12億美元的基金以避免金融壓力。

投資者表示，政府可能需要將交換截止日期延長至12月19日之後，以吸引更多國內債券持有人蔘與。

加納尚未正式宣佈希望從外幣債券持有人那裏獲得多少減免。財政部高級官員上月向當地媒體表示，外部債券持有人可能面臨其持有面值30%的減記。

“與其他新興市場的重組案例相比，這並不一定特別繁重，“威廉·布萊爾公司的巴布女士表示。

作為國際貨幣基金組織計劃的一部分——這是加納自1957年脱離英國獨立以來的第17次計劃——財政部長奧福裏-阿塔表示，政府將努力使該國經濟減少對進口的依賴，並提高大米、家禽和其他主食的國內產量。

“我們祈禱這是最後一次，”他在談到國際貨幣基金組織救助時表示。

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