零售商與糟糕、可怕、不算太差、還算不錯的假日季 - 《華爾街日報》

這個假日季可能會給商店帶來比預期更多的銷售額。圖片來源：EDUARDO MUNOZ/REUTERS準備好聽格林奇式的玩笑吧。

美國商務部週四公佈了11月零售銷售數據，用"令人失望"來形容都顯得輕描淡寫。經季節性調整後，整體銷售額較10月下降0.6%——比《華爾街日報》調查經濟學家預期的0.3%降幅更糟——大多數品類都出現下滑。假日購物季開局不利。

不過，如果你想自我安慰，這裏有幾個注意事項。其一是週二勞工部的通脹報告顯示11月消費品價格下跌0.5%，因此人們實際購買的商品量可能沒減少那麼多。其二是感恩節提前可能降低了人們在黑色星期五購物的緊迫感——儘管商務部的季節性調整程序考慮了節假日因素，但可變動的節日日期仍可能造成干擾。

儘管如此，零售商們肯定倍感沮喪，尤其是回想起過去兩個異常強勁的假日購物季時。

但關鍵在於：儘管自疫情爆發以來美國人已購買了大量商品，儘管他們正將更多支出轉向旅遊和外出就餐等服務，儘管美聯儲加息的影響開始顯現，美國人的購物熱情依然高漲。剔除汽車及零部件經銷商、餐飲服務場所後，11月銷售額仍比三年前高出35%。而在2019年11月，這一數字僅比三年前高出約13%。

確實，通脹與零售商相比疫情前的超額銷售有很大關係。但這並非全部原因。美國商務部公佈的經通脹調整後的零售商品銷售數據顯示，10月份剔除汽車及零部件經銷商、餐飲服務場所後的銷售額較三年前高出20%。而在2019年10月，這一數字僅為12%。

對於那些為期待更旺季節而過度訂貨、如今積壓庫存不知所措的零售商來説，這隻能算杯水車薪的安慰，但依然值得關注。儘管人們似乎已提前透支了大量商品消費，需求卻未見飽和。隨着服務消費趨勢日益顯著，這種情況或許會在未來一年發生變化。但當前尚未轉變的事實表明，美國消費者支出行為的某些改變具有持久性。

零售商未來一年可能面臨更嚴峻形勢。但他們的銷售額仍可能超越疫情前最大膽的預期。

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本文發表於2022年12月16日印刷版，標題為《零售商糟糕又美好的假日季》。