Adobe部分清理其雲服務 - 《華爾街日報》

沒有消息的感覺很少如此美好。

Adobe的第四財季業績在週四晚間公佈，幾乎沒有意外。收入同比增長10%至45億美元，與分析師的預測一致，而調整後的營業收入達到20億美元，略高於預期。公司還重申，預計截至2023年11月的財年收入中值約為192億美元。

後者尤為重要，因為它顯示Adobe的業務自10月中旬以來並未減弱，當時它首次在與分析師的會議上發佈這一預測。對於許多其他向企業銷售基於雲的軟件服務的公司來説，情況並非如此。

全球經濟疲軟最終讓企業的技術管理者開始關注賬單——並在某些領域縮減開支。微軟和亞馬遜在9月份的季度中，其雲業務的增長水平令人失望。而Salesforce——按年收入計算，唯一比Adobe大的純雲軟件公司——在上個月的第三季度報告中明顯打破了過去的慣例，拒絕給出其即將到來的財年的預測，理由是“一個非常不可預測的宏觀環境”。

Adobe的股價週五上漲了3%。但公司很難不受宏觀環境的影響。剩餘履約義務（衡量尚未確認的合同收入）在11月份的季度中環比增長不到8%，而去年同期增長了近11%。此前公佈的2023財年全年收入預測僅反映了9%的增長——這是Adobe近十年來最慢的年度增長。

Adobe調整後的營業利潤達到20億美元，略高於預期。圖片來源：Jordan Strauss/美聯社如果經濟進一步惡化，即便是這一保守預期也面臨風險。傑富瑞分析師Brent Thill指出，更多裁員可能會影響Adobe的數字媒體業務——這是其最大部門——因為該部門大部分收入來自基於席位的訂閲以及Photoshop、Illustrator和Lightroom等熱門軟件工具的許可。Adobe預計，數字媒體收入在財年第一季度將同比增長8%，這將是該部門自2014年以來最慢的增速。

不過，最大的問號仍然是Adobe對Figma的待決收購。這筆200億美元的交易讓投資者感到意外，該公司在9月份公佈第三季度業績時宣佈了這一交易。自那以來，該股已經收復了部分因該消息而大幅下跌的失地，但由於市場認為這筆交易是Adobe自身軟件設計工具業務疲軟的跡象，該股仍落後於標普500軟件與服務集團指數。Figma是該領域一個快速增長的競爭對手。

根據上個月提交的關於該交易的背景資料，這筆交易的規模是Adobe在2018年創紀錄收購Marketo的四倍多，而且該公司甚至沒有面臨競標對手的競爭。

因此，監管機構正對Figma收購案進行嚴格審查，儘管Adobe週四表示仍對2023年完成交易充滿信心。但許多分析師持懷疑態度；根據FactSet數據，目前僅53%的分析師給予Adobe股票買入評級，而交易宣佈前這一比例為80%。

“我們難以理解Adobe如何使這筆交易成功，“花旗集團的Tyler Radke在最新財報發佈前的週四報告中寫道。伯恩斯坦的Mark Moerdler則更為樂觀，稱Figma"與其説是Adobe的直接競爭對手，不如説是一個多方面的機遇”。

無論如何，Adobe能否完成Figma交易並證明這場豪賭值得至關重要。“我們堅信，Adobe需要通過這筆交易來推動數字媒體業務的長期增長前景，“MoffettNathanson的Sterling Auty寫道。

失敗不是可選項。

聯繫作者Dan Gallagher請致信[email protected]

本文發表於2022年12月19日印刷版，標題為《Adobe掃清部分雲業務障礙》。