ESG無法阻止聯邦貿易委員會 - 《華爾街日報》

當企業試圖抵禦政府對非法併購的挑戰時，它們可能會發揮創意。作為聯邦貿易委員會主席，我聽過許多擬合併方承諾，只要我們撤回訴訟，他們就會成為更好的企業公民。他們承諾，只要我們暫緩起訴阻止合併，就會減少碳足跡、回饋社區等等。這些承諾有時被歸入ESG（環境、社會和公司治理）範疇。美國商界似乎有人認為，如果我們認可某項交易的ESG影響，聯邦貿易委員會就不會對原本非法的交易提出挑戰。

他們錯了。反壟斷法不允許我們僅僅因為交易方承諾帶來某些不相關的社會效益，就對非法交易視而不見。我們執行的法律明確規定：禁止“可能大幅削弱競爭或傾向於形成壟斷”的併購。法律並未要求我們在好的壟斷和壞的壟斷之間做出選擇。我們的法定職責是阻止“在任何商業領域”削弱競爭。因此，我們不能充當交易撮合者，允許在一個市場減少競爭，以換取另一個市場中某些不相關的承諾或利益。

用最高法院的話來説，非法併購“不會因為某些社會或經濟得失的最終權衡被認為有益而得到豁免”。如果一項併購會扼殺競爭，合併方不能通過宣誓將其權力用於他們認為更偉大的目標而獲得豁免。執法者若採取其他做法，將破壞併購執法的宗旨。

確保經濟公平競爭的廣泛努力正處於重振雄風的關鍵時刻。這一理念源於一個結構良好的競爭市場——消費者擁有實質性選擇，企業家和勞動者享有真實機遇——往往能產生最佳結果。

世界面臨的挑戰需要超越併購執法能力的政策解決方案。尋找這些方案通常是立法者和其他政策制定者的職責。企業當然也可以自由推行其認為能讓世界更美好的政策。只是別指望這能挽救一樁非法併購。

可汗女士現任美國聯邦貿易委員會主席。

2015年1月28日，華盛頓聯邦貿易委員會大樓。圖片來源：亞歷克斯·布蘭登/美聯社刊載於2022年12月22日印刷版，標題為《ESG無法阻止聯邦貿易委員會》